導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇理財(cái)投資的收益，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

1、儲(chǔ)蓄式國(guó)債。儲(chǔ)蓄式國(guó)債想較于銀行存款有一個(gè)很明顯的區(qū)別，那就是儲(chǔ)蓄式國(guó)債可以提前贖回。儲(chǔ)蓄式國(guó)債起點(diǎn)很低，在銀行柜臺(tái)即可購(gòu)買。

2、可轉(zhuǎn)債。在可轉(zhuǎn)債的保底價(jià)格下買入評(píng)級(jí)較高的可轉(zhuǎn)債，可轉(zhuǎn)債的保底價(jià)格=期末的回售價(jià)格+應(yīng)記利息?？赊D(zhuǎn)債跟公司債一樣，是T+0交易，起點(diǎn)金額也是一樣的。作為債券的一類，可轉(zhuǎn)債也有信用評(píng)級(jí)，中低債券評(píng)分需要注意違約風(fēng)險(xiǎn)。

3、保本基金。保本基金一般按照保本原理運(yùn)作，最終到期時(shí)最差情況也是1元以上，保本基金最大的缺點(diǎn)是它的手續(xù)費(fèi)很高，流動(dòng)性不是很好，適合長(zhǎng)期持有。

4、DIY型保本基金，多種理財(cái)產(chǎn)品組合，在確定保本的情況下，買入一小部分的高風(fēng)險(xiǎn)高收益的理財(cái)產(chǎn)品。

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篇2

所謂投資理財(cái)是指通過(guò)合理安排資金進(jìn)行儲(chǔ)蓄、債券、基金、保險(xiǎn)、股票、銀行理財(cái)產(chǎn)品等個(gè)人財(cái)務(wù)的合理規(guī)劃，從而達(dá)到保值增值的目的，獲得財(cái)務(wù)資產(chǎn)的合理增長(zhǎng)，目前常用的幾種個(gè)人投資理財(cái)方式主要以儲(chǔ)蓄、債券、基金、保險(xiǎn)、股票、銀行理財(cái)產(chǎn)品等為主。儲(chǔ)蓄是個(gè)人將暫時(shí)用不到的貨幣結(jié)余交給銀行或其他金融機(jī)構(gòu)獲得存款利息的一種投資活動(dòng)，是我國(guó)銀行業(yè)務(wù)的重要組成部分，主要包括定期、活期存款與外匯儲(chǔ)蓄。債券是政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)等為了向社會(huì)籌集資金所的一種金融契約，在限定時(shí)間內(nèi)按照一定利息向用戶支付本金與利息，是一種有效的債務(wù)憑證。相對(duì)而言，債券收益一般企業(yè)最大，政府最低，保障程度則與之相反，政府最可靠，最后則是企業(yè)?；鹗菫榱四撤N目的而特地設(shè)立的轉(zhuǎn)向資金，比如信托基金、公積金、退休基金、保險(xiǎn)基金等。保險(xiǎn)是指通過(guò)合同契約保險(xiǎn)人與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)之間形成的財(cái)務(wù)賠償關(guān)系。股票是股份制企業(yè)為了籌集資金所的股份證書，股東以此作為憑證獲得收益的有價(jià)債券。理財(cái)產(chǎn)品是金融機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)并的相關(guān)產(chǎn)品，將募集到的資金投入市場(chǎng)獲得收益并回饋給用戶利益，以保證理財(cái)收益與非理財(cái)收益產(chǎn)品為主。

2個(gè)人投資理財(cái)現(xiàn)狀分析

個(gè)人投資理財(cái)即通俗的管理錢財(cái)，是個(gè)人根據(jù)自身經(jīng)濟(jì)條件、需求和資金使用情況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力所選擇的未來(lái)財(cái)務(wù)規(guī)劃模式，在個(gè)人投資理財(cái)選擇支持下獲得理想的額外收益，從而完成財(cái)富的積累與個(gè)人資產(chǎn)的增長(zhǎng)。近年來(lái)隨著我國(guó)金融領(lǐng)域的不斷進(jìn)步革新以及個(gè)人財(cái)富的不斷增長(zhǎng)，我國(guó)個(gè)人投資理財(cái)領(lǐng)域也迎來(lái)了繁榮發(fā)展期，雖然個(gè)人投資理財(cái)模式備受關(guān)注，但是仍舊存在不少困擾著其繼續(xù)發(fā)展的負(fù)面問(wèn)題，尤其是傳統(tǒng)理財(cái)觀念與現(xiàn)行理財(cái)觀念的沖突愈加明顯，具體主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。中國(guó)傳統(tǒng)家庭生活模式影響著個(gè)人投資理財(cái)選擇。我國(guó)自古以來(lái)提倡孝道文化，父母對(duì)子女的養(yǎng)育、子女對(duì)父母的奉養(yǎng)理念深入人心，理財(cái)領(lǐng)域生命周期理論中提到個(gè)人一生收支狀況不同，要做到收入支出與生命周期相匹配必須有合理的財(cái)務(wù)投資規(guī)劃。面對(duì)這種規(guī)劃要求，我國(guó)根深蒂固的財(cái)務(wù)觀念和傳統(tǒng)家庭生活模式就直接制約了個(gè)人理財(cái)?shù)陌l(fā)展，尤其是父母子女相互饋贈(zèng)的局面嚴(yán)重影響了個(gè)人投資理財(cái)?shù)倪x擇與需求。西方文化中強(qiáng)調(diào)的理財(cái)觀念是資產(chǎn)保值并維持生活水平的穩(wěn)定，這與中國(guó)傳統(tǒng)儲(chǔ)蓄理財(cái)觀念大不相同，在理財(cái)方面中國(guó)個(gè)人對(duì)財(cái)富保值增值的需求極為強(qiáng)烈，因而導(dǎo)致了個(gè)人理財(cái)領(lǐng)域的畸形發(fā)展。理財(cái)作為與儲(chǔ)蓄不甚相同的一種投資觀念，本身收益就伴有一定的金融風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)眾多居民在個(gè)人理財(cái)方面盲目追求高收益但是卻忽略了高風(fēng)險(xiǎn)，在應(yīng)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)方面也缺乏相應(yīng)意識(shí)，因此一旦出現(xiàn)投資失利后往往是亡羊補(bǔ)牢而非未雨綢繆，這種風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)上的缺失也嚴(yán)重影響了個(gè)人理財(cái)?shù)睦硇赃x擇。眾所周知，理財(cái)投資可獲得經(jīng)濟(jì)收益，同時(shí)分散金融風(fēng)險(xiǎn)，但是我國(guó)金融政策目前實(shí)行的是分業(yè)經(jīng)營(yíng)，即銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)與證券交易行業(yè)分開經(jīng)營(yíng)，對(duì)個(gè)人投資理財(cái)而言在選擇方面增加了困難，不利于個(gè)人理財(cái)?shù)陌l(fā)展。

3個(gè)人投資理財(cái)策略分析

當(dāng)前我國(guó)個(gè)人投資理財(cái)領(lǐng)域產(chǎn)品眾多，不同產(chǎn)品的投資風(fēng)險(xiǎn)與收益率都不同，投資者個(gè)人對(duì)于投資收益率的期望及風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力也各不相同，因此做個(gè)人投資理財(cái)選擇時(shí)要有科學(xué)的策略予以指導(dǎo)，從而獲得收益與風(fēng)險(xiǎn)的平衡。我國(guó)個(gè)人投資理財(cái)原則與策略具體如下。

3.1個(gè)人投資理財(cái)原則我國(guó)個(gè)人進(jìn)行投資理財(cái)時(shí)要遵循三大原則，分別是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、量入為出與注重整體效益。任何金融投資都不同程度伴有金融風(fēng)險(xiǎn)，但是這種風(fēng)險(xiǎn)也意味著投資者將來(lái)可能獲得的收益，因此個(gè)人投資理財(cái)要注意把握機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)，在投資過(guò)程中要善于規(guī)避理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)，做到未雨綢繆，從而在把握機(jī)遇的同時(shí)有效降低風(fēng)險(xiǎn)，獲得滿意的增值服務(wù)；量入為出原則是指?jìng)€(gè)人注意自身經(jīng)濟(jì)條件與理財(cái)需求，合理規(guī)劃個(gè)人財(cái)務(wù)，將安全保值的銀行儲(chǔ)蓄與帶有金融風(fēng)險(xiǎn)的增值投資做合理規(guī)劃，確保投資風(fēng)險(xiǎn)控制在個(gè)人承受能力范圍內(nèi)，盡可能減少損失提升收益；整體效益原則是指?jìng)€(gè)人投資理財(cái)規(guī)劃中要做好階段性財(cái)務(wù)規(guī)劃與整體性財(cái)務(wù)規(guī)劃，確保所有投資都有意義，增值服務(wù)有保障，金融投資風(fēng)險(xiǎn)可控，從而實(shí)現(xiàn)股票、儲(chǔ)蓄利息等的增值，保證個(gè)人投資收益。

3.2個(gè)人投資理財(cái)策略面對(duì)眾多收益與風(fēng)險(xiǎn)各不相同的個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品，在選擇時(shí)要遵循三大指導(dǎo)原則，科學(xué)地做出選擇決策，保證個(gè)人投資收益。首先要明確認(rèn)知個(gè)人投資風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益之間的關(guān)系。所謂投資風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)€(gè)人投資過(guò)程中可能損失的收益，投資收益是去除個(gè)人本金與損失后的凈利潤(rùn)，面對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)與個(gè)人收益之間的正比關(guān)系，高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)、低風(fēng)險(xiǎn)低回報(bào)是指導(dǎo)個(gè)人選擇的重要因素。對(duì)于我國(guó)傳統(tǒng)居民儲(chǔ)蓄習(xí)慣而言，國(guó)庫(kù)券與銀行儲(chǔ)蓄是風(fēng)險(xiǎn)和收益都最低的投資方式，與其他理財(cái)產(chǎn)品相比，安全低風(fēng)險(xiǎn)意味著投資收益低，因此個(gè)人投資理財(cái)時(shí)要針對(duì)個(gè)人經(jīng)濟(jì)條件、個(gè)人需求做出合理選擇，明確股票、金融債券、銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)與收益，合理控制風(fēng)險(xiǎn)與增值服務(wù)。其次要注意個(gè)人投資理財(cái)資金的流動(dòng)性與投資周期。所謂投資周期是指?jìng)€(gè)人理財(cái)從資金投入到回收的全部時(shí)間，資金流動(dòng)性決定了資金與現(xiàn)金之間的轉(zhuǎn)換率。一般而言，資金周轉(zhuǎn)速度越快，投資周期越短，資金流動(dòng)性越強(qiáng)，反之則周期長(zhǎng)，流動(dòng)性比較慢，比如銀行儲(chǔ)蓄可隨時(shí)取、變現(xiàn)速度快，但是收益偏低，與之相比，定期儲(chǔ)蓄周期長(zhǎng)但是收益高。像股票、債券、保險(xiǎn)、理財(cái)產(chǎn)品等投資周期就偏長(zhǎng)，一般很難按時(shí)拿回投資資金，但是相對(duì)收益就較高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也大，因此個(gè)人投資理財(cái)方面要對(duì)自己的投資周期與資金周轉(zhuǎn)速度有明確認(rèn)知與需求，從而指導(dǎo)個(gè)人進(jìn)行投資理財(cái)選擇。最后是個(gè)人用于投資理財(cái)?shù)慕痤~大小不同，在選擇投資理財(cái)時(shí)的門檻也不同，大額投資可選擇理財(cái)產(chǎn)品方案多，小額投資產(chǎn)品則相對(duì)較少，要根據(jù)個(gè)人可用投資資金做出正確選擇。

3.3個(gè)人投資理財(cái)實(shí)踐目前我國(guó)個(gè)人理財(cái)領(lǐng)域最活躍的投資理財(cái)產(chǎn)品是基于網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的投資，這種金融上的創(chuàng)新對(duì)我國(guó)金融投資格局的變化產(chǎn)生了較大影響。網(wǎng)絡(luò)個(gè)人投資理財(cái)模式的興起促使金融制度與金融工具積極創(chuàng)新，以余額寶、招財(cái)寶等大批個(gè)人網(wǎng)絡(luò)金融理財(cái)產(chǎn)品為代表的新型投資模式悄然興起，成為當(dāng)今最具活力、輻射面最廣的個(gè)人投資理財(cái)選擇。對(duì)于追求低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)健收益的個(gè)人來(lái)說(shuō)，銀行儲(chǔ)蓄、保險(xiǎn)與貨幣型基金是較好的理財(cái)選擇，這些產(chǎn)品雖然收益相對(duì)較低，但是風(fēng)險(xiǎn)小，投資保值服務(wù)有保障，因此較為適合投資周期長(zhǎng)、穩(wěn)健保值的客戶，可達(dá)到預(yù)期收益，像活期與定期儲(chǔ)蓄存款、國(guó)債、保險(xiǎn)產(chǎn)品、貨幣型基金是這類人群的主要選擇。對(duì)于收益增值要求較高的客戶，可選擇有一定風(fēng)險(xiǎn)但是收益高于銀行同期理財(cái)產(chǎn)品的信托產(chǎn)品、混合型基金與銀行發(fā)售的相關(guān)產(chǎn)品等。余額寶與招財(cái)寶作為高收益?zhèn)€人網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品，目前已經(jīng)擁有上億用戶，尤其是余額寶，依托淘寶與天貓這個(gè)巨大的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，成為阿里巴巴旗下最受人矚目的個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品，也直接影響了國(guó)內(nèi)個(gè)人理財(cái)儲(chǔ)蓄格局。與余額寶相類似的個(gè)人投資理財(cái)產(chǎn)品美國(guó)也曾出現(xiàn)過(guò)，但是由于美國(guó)儲(chǔ)蓄率較低且美聯(lián)儲(chǔ)降息，最后被迫關(guān)閉。但是在中國(guó)這個(gè)人均儲(chǔ)蓄率較高的國(guó)家，余額寶作為與最大網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)平臺(tái)淘寶天貓相聯(lián)系的理財(cái)產(chǎn)品，其收益率高于銀行，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，是一種備受認(rèn)可的貨幣型基金，尤其是其打出的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)口號(hào)和高于銀行儲(chǔ)蓄的利率對(duì)于廣大居民有強(qiáng)烈吸引力。作為貨幣型基金產(chǎn)品，余額寶理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，但是同樣也存在金融風(fēng)險(xiǎn)，尤其是隨著阿里巴巴的美國(guó)上市計(jì)劃成功完成以及與國(guó)內(nèi)眾多金融巨頭的合作，更是進(jìn)一步增強(qiáng)了這款理財(cái)產(chǎn)品的吸引力。余額寶這款個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性、低成本性、獲利性決定了其在當(dāng)前個(gè)人投資理財(cái)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，尤其是余額寶與阿里巴巴支付寶的合作運(yùn)營(yíng)模式，對(duì)于用戶而言其所代表的增利寶基金可有效集中個(gè)人閑散資金，不僅收益高，且具備一定安全性，實(shí)現(xiàn)了支付寶用戶、銷售平臺(tái)和結(jié)算平臺(tái)的三者共贏，不過(guò)這種理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展要著重應(yīng)對(duì)網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險(xiǎn)，這也是目前困擾國(guó)內(nèi)金融理財(cái)模式發(fā)展的瓶頸，需要慎重應(yīng)對(duì)。

篇3

近期，一則央行將表外理財(cái)業(yè)務(wù)納入廣義信貸測(cè)算的消息引起各方高度關(guān)注。據(jù)了解，根據(jù)央行宏觀審慎評(píng)估體系（MPA）的調(diào)控要求，從2016年三季度起將表外理財(cái)業(yè)務(wù)納入廣義信貸測(cè)算。

此前，MPA 能夠有效約束金融機(jī)構(gòu)在表內(nèi)騰挪資產(chǎn)、規(guī)避調(diào)控的現(xiàn)象。而表外理財(cái)被納入廣義信貸測(cè)算后，表內(nèi)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至表外處理的現(xiàn)象也將受到約束，其抑制理財(cái)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)張的信號(hào)閃現(xiàn)。

根據(jù)銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行娜涨肮嫉摹吨袊?guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)報(bào)告（2016上半年）》（下稱“《理財(cái)半年報(bào)》”），截至2016年6月末，理財(cái)資金賬面余額26.28萬(wàn)億元，其中投向債券、非標(biāo)和權(quán)益類的約占三分之二。保本的理財(cái)產(chǎn)品余額為6.1萬(wàn)億元，已計(jì)入銀行表內(nèi)。非保本理財(cái)余額合計(jì)20.18萬(wàn)億元，假設(shè)這部分的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)與整體一致，則約有13.5萬(wàn)億元的理財(cái)資金需要納入廣義信貸測(cè)算。

將表外理財(cái)納入廣義信貸測(cè)算后，廣義信貸指標(biāo)將擴(kuò)大化，其測(cè)算結(jié)果將作為金融機(jī)構(gòu)三季度評(píng)估的重要參考。如此，銀行的考核壓力無(wú)疑是加大了，至少短期內(nèi)表外理財(cái)規(guī)模擴(kuò)張的速度會(huì)受到制約。此外，由于表外理財(cái)投向非標(biāo)的部分中，限制性行業(yè)為數(shù)不少，預(yù)計(jì)銀行體系信用投放的行業(yè)分布也會(huì)有所調(diào)整。根據(jù)《理財(cái)半年報(bào)》，截至6月末，40.42%的理財(cái)資金投向了債券，現(xiàn)金及銀行存款占17.74%，非標(biāo)占16.54%。

中金公司固定收益研究組指出，MPA要求廣義信貸增速與目標(biāo)M2增速偏離不超過(guò)22%（M2增速±22%），其實(shí)根據(jù)上市銀行的數(shù)據(jù)，資產(chǎn)增速?zèng)]有那么快，但部分中小型銀行資產(chǎn)擴(kuò)張較為迅猛，加強(qiáng)約束后，通過(guò)同業(yè)業(yè)務(wù)或表外理財(cái)彎道超車的難度大增。該研究組同時(shí)強(qiáng)調(diào)，這只是一次“測(cè)算”，對(duì)銀行業(yè)的實(shí)質(zhì)影響是有限的，但體現(xiàn)出監(jiān)管部門防范風(fēng)險(xiǎn)、壓制銀行過(guò)快加杠桿的意圖，監(jiān)管的趨嚴(yán)將導(dǎo)致銀行理財(cái)規(guī)模增速的放緩。

債券和非標(biāo)資產(chǎn)占比提升

從銀行理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)配置的情況來(lái)看，債券及貨幣市場(chǎng)工具、銀行存款和非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)是理財(cái)產(chǎn)品主要配置的前三大類資產(chǎn)，共占銀行理財(cái)投資余額的90.32%。其中，債券及貨幣市場(chǎng)工具配置比例為56.04%，近年占比持續(xù)提升；現(xiàn)金及銀行存款配置比例為17.74%，在低利率背景下占比明顯下降；非標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)類資產(chǎn)配置比例為15.62%，自2013年下降后在2016年略有回升。此外，其他資產(chǎn)配置具體包括：權(quán)益類投資、公募基金、私募基金、金融衍生產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)投資基金、理財(cái)直接融資工具以及代客境外理財(cái)投資QDII，配置比例合計(jì)為9.68%。

債券作為一種標(biāo)準(zhǔn)化的固定收益資產(chǎn)，是理財(cái)產(chǎn)品重點(diǎn)配置的資產(chǎn)之一，在理財(cái)資金投資的12大類資產(chǎn)中占比最高，占理財(cái)產(chǎn)品投資余額的40.42%。從債券配置的結(jié)構(gòu)看，信用債占理財(cái)投資資產(chǎn)余額的28.96%，且以高信用評(píng)級(jí)的債券資產(chǎn)為主體，利率債（包括國(guó)債、地方政府債、央票、政府支持機(jī)構(gòu)債券和政策性金融債）占理財(cái)投資資產(chǎn)余額的6.92%。

進(jìn)一步來(lái)看，理財(cái)產(chǎn)品直接投資的信用債以高信用評(píng)級(jí)的債券資產(chǎn)為主體，整體信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。截至2016年6月末，理財(cái)資金直接投資的信用債中，55.7%為AAA級(jí)債券，25%為AA+級(jí)債券，18.1%為AA級(jí)債券，0.82%為AA-級(jí)債券，0.38%為AA-及以下債券。

非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)也是銀行理財(cái)產(chǎn)品主要投資的資產(chǎn)之一。銀行將發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品募集的資金集中在一起，投向企業(yè)貸款、同業(yè)貸款、貼現(xiàn)票據(jù)、委托貸款及其他金融工具，或者直接進(jìn)入銀行資產(chǎn)池中，通過(guò)單一類信托、券商資管、公募基金子公司等通道機(jī)構(gòu)，利用信托受益權(quán)等與非標(biāo)資產(chǎn)對(duì)接。

2013年出臺(tái)的“8號(hào)文”，對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)資金直接或通過(guò)非銀行金融機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)交易平臺(tái)等間接投資于“非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)”業(yè)務(wù)做出了規(guī)定。限制了銀行理財(cái)資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)規(guī)模的上限，為理財(cái)產(chǎn)品余額的35%與商業(yè)銀行上一年度審計(jì)報(bào)告披露總資產(chǎn)的4%之間的孰低者。同時(shí)規(guī)定商業(yè)銀行對(duì)之前投資但達(dá)不到本通知要求的非標(biāo)資產(chǎn)，應(yīng)比照自營(yíng)貸款于2013年年底前完成風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)計(jì)量和資本計(jì)提。

“8號(hào)文”之后，銀行通過(guò)理財(cái)資金投資非標(biāo)受到諸多限制，銀行理財(cái)產(chǎn)品的非標(biāo)業(yè)務(wù)規(guī)模逐漸壓縮，所占比重由2013年年末的27.49%下降至2016年6月末的16.54%。從結(jié)構(gòu)上看，截至2016年6月底，投資于非標(biāo)債權(quán)類資產(chǎn)的理財(cái)資金中，收（受）益權(quán)所占比重最大，占全部非標(biāo)債權(quán)類資產(chǎn)的33.18%；其次是信托貸款，占比為16.45%。

當(dāng)前，銀行業(yè)理財(cái)資金主要投向債券市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、非標(biāo)市場(chǎng)以及權(quán)益市場(chǎng)，各類基礎(chǔ)資產(chǎn)的回報(bào)率將決定銀行理財(cái)產(chǎn)品的綜合收益率。分類比較各類基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益率水平，自2015年年初下降1%-3%不等。3個(gè)月期銀行理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率自2013年年末達(dá)到5.93%的峰值后逐步回落，從2015年3月起回落速度加快，由5.35%下降至2016年9月的3.87%。總體來(lái)看，銀行理財(cái)資金投向各類基礎(chǔ)資產(chǎn)收益均明顯回落，帶動(dòng)理財(cái)收益率持續(xù)下行。

銀行理財(cái)產(chǎn)品的資金無(wú)法直接投資權(quán)益類資產(chǎn)，主要通過(guò)主動(dòng)對(duì)接券商資管、基金子公司以及私募產(chǎn)品等重要渠道來(lái)進(jìn)行股票質(zhì)押式回購(gòu)融資、兩融收益權(quán)、結(jié)構(gòu)化配資業(yè)務(wù)等權(quán)益類投資。其中，通過(guò)購(gòu)買券商資管和基金子公司產(chǎn)品，銀行可與券商資管和基金子公司等進(jìn)行溝通協(xié)商，確定權(quán)益投資的具體方向；而通過(guò)股票質(zhì)押式回購(gòu)融資、投資兩融收益權(quán)、結(jié)構(gòu)化配資業(yè)務(wù)等方式，銀行理財(cái)產(chǎn)品的資金間接流入股市，但具體流向不在銀行的把控范圍之內(nèi)。

在給投資者創(chuàng)造收益的同時(shí)，理財(cái)產(chǎn)品也通過(guò)合理配置各類資產(chǎn)直接或間接地進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，有力地支持了經(jīng)濟(jì)發(fā)展。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年，累計(jì)有18.99萬(wàn)億元的理財(cái)資金通過(guò)配置債券、非標(biāo)資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)等方式投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。截至2016年6月底，投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的理財(cái)資金余額16.03萬(wàn)億元，占理財(cái)資金投資各類資產(chǎn)余額的60.74%。

從理財(cái)資金投向行業(yè)分布情況來(lái)看，截至2016年6月底，投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的理財(cái)資金涉及國(guó)民經(jīng)濟(jì)90多個(gè)二級(jí)行業(yè)分類，其中規(guī)模最大的五類行業(yè)為：土木工程建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、公共設(shè)施管理業(yè)、電力熱力生產(chǎn)供應(yīng)業(yè)和道路運(yùn)輸業(yè)等，前五類行業(yè)合計(jì)占比為51.54%。

從重點(diǎn)監(jiān)控行業(yè)和領(lǐng)域的情況來(lái)看，理財(cái)資金投向非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)中重點(diǎn)監(jiān)控行業(yè)和領(lǐng)域主要包括“兩高一?！毙袠I(yè)、商業(yè)房地產(chǎn)（保障房除外）和地方政府融資平臺(tái)。在監(jiān)管部門的積極引導(dǎo)和監(jiān)管下，2015年理財(cái)資金投向非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)中重點(diǎn)監(jiān)控行業(yè)和領(lǐng)域的資金量有所下降，其余額從2014年年末的2125.4億元降到1937億元，降幅為12.35%。具體來(lái)看，涉及“兩高一?！毙袠I(yè)和地方政府融資平臺(tái)的非標(biāo)資產(chǎn)規(guī)模都出現(xiàn)了一定程度的下降，分別較2014年年末下降63.2億元和279.5億元。

截至2016年6月末，理財(cái)資金投向非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)中重點(diǎn)監(jiān)控行業(yè)和領(lǐng)域的資金余額為2034.9億元，較2015年年末有所回升，主要為商業(yè)地產(chǎn)投資出現(xiàn)回升。其中，涉及地方政府融資平臺(tái)的非標(biāo)債權(quán)類資產(chǎn)規(guī)模出現(xiàn)了一定程度的下降，較2015年年末下降2.34%。

理財(cái)產(chǎn)品收益率不斷下降

近年來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品投資債券及貨幣市場(chǎng)工具的占比持續(xù)提升。截至2016年6月末，國(guó)內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品投資債券及貨幣市場(chǎng)工具余額達(dá)14.79萬(wàn)億元，較年初增加22.53%；債券及貨幣市場(chǎng)工具配置比例達(dá)56.04%，較年初上升5.05%。

其中，信用債占理財(cái)投資總額的比例穩(wěn)中有升，2014年、2015年和2016年上半年，信用債占理財(cái)投資總額比例分別為25.45%、25.42%和28.96%。此外，信用債中高信用評(píng)級(jí)債券資產(chǎn)――AAA級(jí)債券資產(chǎn)占比穩(wěn)步提升，2014年、2015年和2016年上半年所占比重分別為47.27%、53.49%和55.70%；同時(shí)，AA-級(jí)和AA-級(jí)以下債券資產(chǎn)占比在2016年上半年明顯下降，2016年6月末占比為1.20%，較年初下降2.65%，信用債整體風(fēng)險(xiǎn)逐步降低。

與此同時(shí)，除了投資債券及貨幣市場(chǎng)工具的占比持續(xù)提升外，國(guó)內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的余額也在穩(wěn)步增長(zhǎng)，占比自2013年下降后略有回升。截至2016年6月末，非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的投資余額達(dá)4.36萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)17.23%；非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)在理財(cái)資金中的占比較2015年年末略有回升，所占比重由2015年年末的15.73%提升至2016年6月末的16.54%。

在非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)中，收（受）益權(quán)、信托貸款和委托貸款所占比重較為穩(wěn)定，截至2016年6月末，上述非標(biāo)債權(quán)占非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的比重分別為33.18%、16.45%和13.88%。帶回購(gòu)條款的股權(quán)性融資比重逐年提升，2016年6月末所占比重為7.33%，較2014年年末提升1.62%；而委托債權(quán)比重則逐年下降，2016年6月末所占比重為6.31%，較2014年年末下降10.14%。

2016年上半年，銀行理財(cái)產(chǎn)品投資現(xiàn)金及銀行存款余額首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，截至6月末，投資現(xiàn)金及銀行存款余額為4.68萬(wàn)億元，較年初減少0.62萬(wàn)億元。另外，現(xiàn)金及銀行存款余額在理財(cái)資金中的占比逐年下降，2014年、2015年和2016年上半年的所占比重分別為26.56%、22.38%和17.74%，這主要是因?yàn)?014年以來(lái)的6次降息，使得銀行理財(cái)資金逐步減少對(duì)于現(xiàn)金及銀行存款等低收益率資產(chǎn)的投資，同時(shí)將理財(cái)資金投向具有較高收益率的債券資產(chǎn)等。

債券是銀行理財(cái)資金的主要配置資產(chǎn)，截至2015年3月末，中債國(guó)債到期收益率（5年）達(dá)到3.46%，中債中短期票據(jù)到期收益率（AAA+、5年）最高達(dá)到4.83%，銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年化收益率為5.29%。隨后債券市場(chǎng)收益率不斷下跌，截至2016年9月25日，中債國(guó)債到期收益率（5年）僅為2.55%，中債中短期票據(jù)到期收益率（AAA+、5年）僅為3.12%，銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年收益率為3.87%。

從貨幣市場(chǎng)收益來(lái)看，銀行間同業(yè)存款是銀行理財(cái)資金配置的主要品種之一，主要作為流動(dòng)性管理工具，是理財(cái)配置中的低息資產(chǎn)。截至2015年3月末，期限為3個(gè)月的Shibor利率為4.90%，之后大幅下降；截至2016年9月25日，3個(gè)月期Shibor利率降至2.80%。

而非標(biāo)市場(chǎng)收益情況與降息進(jìn)程基本同步。2015年3月以來(lái)，伴隨著降息的進(jìn)程，貸款類信托和債權(quán)投資信托收益率均逐漸下降。截至2015年3月末，貸款類信托年收益率為9.23%，債權(quán)投資信托年收益率為9%；截至216年9月25日，貸款類信托年收益率降至6.81%，債權(quán)投資信托年收益率為7%。

權(quán)益市場(chǎng)收益情況則呈現(xiàn)較大的波動(dòng)性。2015年6月，上證指數(shù)達(dá)到最高點(diǎn)5166.35點(diǎn)，深證綜指達(dá)到最高點(diǎn)3140.66點(diǎn)，隨后，上證指數(shù)與深證綜指一路下跌。2016年年初以來(lái)，上證指數(shù)與深證綜指分別在3000點(diǎn)與1900點(diǎn)附近徘徊。

綜合考慮以上各類基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益率情況，整體呈不斷下降的趨勢(shì)，受此影響，3個(gè)月期銀行理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率自2013年年末達(dá)到5.93%的峰值后逐步回落，從2015年3月起回落速度加快，由5.35%下降至2016年9月的3.87%。

降杠桿不減權(quán)益配置動(dòng)力

對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，投資者最關(guān)注的是在低利率的背景下，銀行理財(cái)資金投資權(quán)益類資產(chǎn)的渠道是否會(huì)發(fā)生質(zhì)的變化？目前來(lái)看，銀行理財(cái)產(chǎn)品的資金無(wú)法直接投資權(quán)益類資產(chǎn)，主要通過(guò)各種中間方式實(shí)現(xiàn)間接投資權(quán)益類資產(chǎn)。

近年來(lái)，對(duì)接券商資管、基金子公司以及私募產(chǎn)品是銀行理財(cái)資金投資權(quán)益類資產(chǎn)（包括A股、H股以及非上市公司股權(quán)等）的重要渠道。在該過(guò)程中，銀行可與券商資管和基金子公司等進(jìn)行溝通協(xié)商，確定權(quán)益投資的具體方向。

股票質(zhì)押式回購(gòu)融資，是指上市公司按一定的抵押率把股權(quán)抵押給券商從而獲得資金，而這部分資金最終來(lái)源于銀行理財(cái)產(chǎn)品。通過(guò)這種途徑，銀行理財(cái)資金間接進(jìn)入股市，但具體流向不在銀行把控的范圍之內(nèi)。投資兩融收益權(quán)指的是銀行將理財(cái)產(chǎn)品的資金拆借給券商，同時(shí)券商需要以融資融券業(yè)務(wù)的收益權(quán)作為質(zhì)押。通過(guò)投資融資融券業(yè)務(wù)的收益權(quán)，銀行理財(cái)產(chǎn)品的資金也間接進(jìn)入股市，具體流向同樣不在銀行把控的范圍之內(nèi)。

結(jié)構(gòu)化配資業(yè)務(wù)指的是銀行將理財(cái)產(chǎn)品的資金借助信托、券商資管、基金子公司和陽(yáng)光私募的產(chǎn)品，為高凈值客戶、機(jī)構(gòu)客戶提供配資服務(wù)，銀行理財(cái)產(chǎn)品資金作為優(yōu)先級(jí)或夾層享受固定收益。結(jié)構(gòu)化配資包括：傘形信托和一對(duì)一單賬戶配資兩種類型。

傘形信托配資，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是一個(gè)信托通道下設(shè)立很多小的交易子單元，雖然共用一個(gè)信托賬號(hào)，但每個(gè)子信托完全獨(dú)立，單獨(dú)投資操作和清算；銀行理財(cái)資金則借助信托產(chǎn)品，通過(guò)為各子信托客戶配資、增加杠桿后投資于股市。傘形信托的門檻通常為300萬(wàn)元，配資比例一般為1：3，作為銀行理財(cái)產(chǎn)品資金入市的開路先鋒，杠桿比例曾一度達(dá)到1：8、1：9；但隨后由于其高杠桿存在的高風(fēng)險(xiǎn)已被證監(jiān)全面叫停。

目前，銀行的一對(duì)一單賬戶配資業(yè)務(wù)仍在正常開展。所謂一對(duì)一單賬戶配資業(yè)務(wù)，即銀行將理財(cái)產(chǎn)品的資金借道信托產(chǎn)品等，通過(guò)一對(duì)一的方式向高凈值客戶等提供配資，配資杠桿率已降至1：1，資金門檻則通常是千萬(wàn)元級(jí)別；由此，銀行理財(cái)產(chǎn)品的資金通過(guò)單一結(jié)構(gòu)化配資的方式投資于股市，作為優(yōu)先級(jí)享受固定收益，利率通常在6%左右。

篇4

（一）互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)業(yè)務(wù)特點(diǎn)（1）品類比較單一。目前，出現(xiàn)的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品基本上全都是網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)與貨幣基金的合作產(chǎn)品，其本質(zhì)都是由第三方支付平臺(tái)擔(dān)任媒介或供應(yīng)商的角色，為在平臺(tái)上交易的個(gè)人用戶推出的貨幣基金理財(cái)產(chǎn)品，其收益隨著貨幣基金收益率的波動(dòng)而波動(dòng)。例如，余額寶就是支付寶支付平臺(tái)與天弘基金管理有限公司合作推出的，投入資金均用于購(gòu)買天弘基金。由此可見(jiàn)，目前互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)業(yè)務(wù)投資品類比較單一，可供選擇的投資項(xiàng)目有限。（2）收益率偏高、風(fēng)險(xiǎn)較低。就整體而言，銀行理財(cái)產(chǎn)品是年化收益率，收益率水平相對(duì)穩(wěn)定，尤其是固定收益率產(chǎn)品，其收益是固定無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的，收益率也相對(duì)低?；ヂ?lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的收益水平緊盯貨幣基金，采用的是7日年化收益率。7日年化收益率的波動(dòng)性更強(qiáng)，多隨著市場(chǎng)環(huán)境的改變呈現(xiàn)出波段式的變化。貨幣基金由基金管理人運(yùn)作，專門投向以短期的銀行存款以及有固定票息的債券為主的風(fēng)險(xiǎn)小的貨幣金融工具，區(qū)別于其他類型的開放式基金，屬于穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品，具有高安全性、收益穩(wěn)定的特點(diǎn)。（3）成本低、流動(dòng)性強(qiáng)、投資門檻低，充分利用客戶的閑散資金。互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行電子支付，申購(gòu)和贖回均不需要實(shí)際的交易場(chǎng)所，只需耗費(fèi)少許網(wǎng)絡(luò)流量，交易快速便捷，成本低?；ヂ?lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性極強(qiáng)，真正開啟了理財(cái)產(chǎn)品的“T+0”模式，可用電腦、手機(jī)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)隨時(shí)交易，隨時(shí)申購(gòu)和贖回，并可立刻將贖回的資金通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品的支付平臺(tái)進(jìn)行購(gòu)物和其他消費(fèi)，相當(dāng)于收益率偏高的活期存款。第三方支付平臺(tái)長(zhǎng)期儲(chǔ)存了大量網(wǎng)購(gòu)用戶的備付金，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)概念，將這些閑散零碎的資金集合起來(lái)，進(jìn)行了充分利用，推進(jìn)了資金的合理優(yōu)化配置，使用戶得到收益的同時(shí)，也不影響客戶對(duì)于備付金的使用，客戶能夠隨時(shí)轉(zhuǎn)出并進(jìn)行消費(fèi)支付，真正實(shí)現(xiàn)了投資零門檻、大眾化。（4）投資者受眾年輕化，投資期限短期化。互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品是產(chǎn)生僅一年多的新事物，目前客戶群多為第三方支付平臺(tái)的老客戶，接受并適應(yīng)網(wǎng)絡(luò)支付和消費(fèi)模式，客戶群為相對(duì)年輕、愿意接受新事物的時(shí)尚網(wǎng)絡(luò)人士。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)上發(fā)售的那些理財(cái)產(chǎn)品，基本屬于流動(dòng)性強(qiáng)的短期投資，因此非常適合投資股票、期貨和商場(chǎng)上的生意人等經(jīng)常擁有大量短期現(xiàn)金流的客戶。

（二）傳統(tǒng)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)特點(diǎn)（1）品種多、范圍廣，適合各類人群。銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資范圍更加廣泛，不僅僅局限于貨幣基金。目前我國(guó)傳統(tǒng)銀行理財(cái)產(chǎn)品品種接近5萬(wàn)，部分產(chǎn)品還包括股票等高風(fēng)險(xiǎn)的金融工具。銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資范圍各有不同，因而理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和針對(duì)的客戶群也各不相同。目前銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資標(biāo)的不僅局限于股票等金融工具，同時(shí)越來(lái)越多地出現(xiàn)與紅酒、藝術(shù)品、文化產(chǎn)業(yè)等掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品，這類理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和收益都相對(duì)高，其風(fēng)險(xiǎn)與收益與相關(guān)產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)變化相關(guān)，與金融市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)不大。如表2，傳統(tǒng)銀行理財(cái)產(chǎn)品只有部分現(xiàn)金管理類產(chǎn)品可以做到“T+0”和低門檻，其余大多有一定的投資期限，整體流動(dòng)性較弱，尤其是封閉性理財(cái)產(chǎn)品，在投資期間不可提前贖回，也不能追加投資，因而大部分銀行理財(cái)產(chǎn)品更加適合有中長(zhǎng)期的投資需求的客戶，投資者如果對(duì)資金流動(dòng)性要求不高且追求穩(wěn)定收益率，則應(yīng)該考慮投資傳統(tǒng)銀行理財(cái)產(chǎn)品。而一些收益率較高的傳統(tǒng)銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資門檻都高達(dá)百萬(wàn)，屬于小眾化產(chǎn)品，普通客戶難以企及，這類產(chǎn)品則適合企業(yè)和年齡偏大，有經(jīng)濟(jì)實(shí)力的個(gè)人。（2）收益率穩(wěn)定。整體來(lái)看，目前傳統(tǒng)銀行理財(cái)產(chǎn)品以穩(wěn)健為主，收益率比較穩(wěn)定，平均收益水平不高。大部分傳統(tǒng)銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均年化收益率介于4%-5%之間，面對(duì)的客戶也是風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對(duì)較低的人群。（3）傳統(tǒng)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管比較嚴(yán)格，機(jī)制更加完善。2003年4月25日，中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)成立，根據(jù)國(guó)務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理銀行等金融機(jī)構(gòu)，維護(hù)銀行業(yè)的合理合法、有秩序的運(yùn)行和發(fā)展。2005年起，銀行理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管文件相繼推出（見(jiàn)表3）。2005年9月，銀監(jiān)會(huì)頒布《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》和《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，正式明確了銀行理財(cái)投資者的管理原則和行為制度規(guī)范，成為銀行理財(cái)法規(guī)的基礎(chǔ)。此后，相關(guān)部門會(huì)定期出臺(tái)銀行理財(cái)監(jiān)管的法律法規(guī)，管控銀行理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)。此外，銀監(jiān)會(huì)會(huì)定期和不定期對(duì)理財(cái)市場(chǎng)的理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行抽查和監(jiān)管，在不斷加強(qiáng)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)的監(jiān)管中，進(jìn)一步促進(jìn)傳統(tǒng)銀行理財(cái)?shù)男袨槿吮３掷硇?，不斷推進(jìn)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的良性健康發(fā)展的腳步。而互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)因?yàn)樯暇€時(shí)間不長(zhǎng)，從理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展階段來(lái)說(shuō)還處在試用階段，而互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管政策還有待完善。因此，目前互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品存在更大的監(jiān)管問(wèn)題風(fēng)險(xiǎn)，其未來(lái)發(fā)展也難以定論，需要對(duì)于監(jiān)管政策保持關(guān)注。

二、政策建議

（一）加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)業(yè)務(wù)的監(jiān)管目前，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)業(yè)務(wù)屬于新生事物，大部分互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)業(yè)務(wù)還游離于監(jiān)管之外，還存在一些技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)隱患，有關(guān)部門急需加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)業(yè)務(wù)的監(jiān)管，引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)朝著正確的方向發(fā)展。近年來(lái)互聯(lián)網(wǎng)科技和互聯(lián)網(wǎng)金融飛速發(fā)展，然而，相關(guān)部門的立法卻沒(méi)有跟上互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的需要，目前我國(guó)幾乎沒(méi)有涉及互聯(lián)網(wǎng)金融的相關(guān)條款。2014年7月，央行終于開始擬定互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管原則，隨著《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》即將，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)業(yè)務(wù)的法律法規(guī)要盡快建立。與此同時(shí)，相關(guān)部門應(yīng)加強(qiáng)對(duì)相關(guān)配套法規(guī)的建立和完善，保護(hù)理財(cái)客戶權(quán)益，如個(gè)人信息保護(hù)法、電子交易法等，為保障互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)業(yè)務(wù)的信息安全提供法律依據(jù)。此外，應(yīng)賦予各相關(guān)部門對(duì)金融理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管的職責(zé)，相互協(xié)作，各盡其責(zé)，做到對(duì)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)業(yè)務(wù)全面監(jiān)管。充分發(fā)揮金融市場(chǎng)提高資金配置效率的作用。

（二）銀行需加大科技投入，積極與互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)相融合目前互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)業(yè)務(wù)收益率開始下滑，國(guó)家相關(guān)部門也即將出臺(tái)監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)業(yè)務(wù)的法規(guī)，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)業(yè)務(wù)近期增長(zhǎng)規(guī)?？赡軙?huì)受到一定程度的影響。銀行必須抓住時(shí)機(jī)，加大對(duì)科技建設(shè)的投入，跟上網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的步伐，將先進(jìn)的計(jì)算機(jī)技術(shù)（大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等）運(yùn)用在銀行系統(tǒng)中。通過(guò)這些先進(jìn)技術(shù)加速信息處理效率，更加精確的處理大量數(shù)據(jù)，統(tǒng)計(jì)客戶信息，分析客戶現(xiàn)有需求和潛在需求，借用自身已有的平臺(tái)和資源，積極與互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)相融合，對(duì)接互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)業(yè)務(wù)，線上和線下相結(jié)合，通過(guò)線上交易成本低、門檻低等優(yōu)勢(shì)拓展更多客戶，線下為線上做依托，為線上理財(cái)產(chǎn)品的開發(fā)設(shè)計(jì)和安全運(yùn)行做強(qiáng)大的依托和保障。

篇5

關(guān)鍵詞：個(gè)人理財(cái)；現(xiàn)狀分析；對(duì)策建議

中圖分類號(hào)：F832.48 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）031-000-03

隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，居民收入水平不斷提高，他們的理財(cái)意識(shí)和投資理念也在不斷地進(jìn)步，這導(dǎo)致了居民的理財(cái)結(jié)構(gòu)發(fā)生較大變化。同時(shí)，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)逐漸成為國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新的主要領(lǐng)域，居民理財(cái)成為我國(guó)當(dāng)前金融市場(chǎng)不可或缺的組成部分。但是居民在理財(cái)過(guò)程中出現(xiàn)了理財(cái)觀念落后，目標(biāo)不明確，投資方式傳統(tǒng)、保守等問(wèn)題，現(xiàn)以杭州地區(qū)為例，針對(duì)居民的投資理財(cái)習(xí)慣和理財(cái)現(xiàn)狀進(jìn)行了調(diào)查，分析居民對(duì)于投資理財(cái)?shù)恼J(rèn)知和投資方法的偏好，從而引導(dǎo)居民樹立科學(xué)的理財(cái)觀念，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)及防范。

一、杭州地區(qū)居民個(gè)人理財(cái)現(xiàn)狀及特點(diǎn)

杭州作為浙江省的省會(huì)城市，2015年杭州實(shí)現(xiàn)GDP1.005358萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.2%，增速居全省第一、全國(guó)副省級(jí)城市第二。2015年杭州市居民人均可支配收入為42642元，同比增長(zhǎng)8.7%。其中城鎮(zhèn)居民和農(nóng)村居民人均可支配收入分別增長(zhǎng)8.3%和9.2%。城鄉(xiāng)居民收入比縮小為1.88?？傮w呈現(xiàn)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)、城鄉(xiāng)收入差距縮小態(tài)勢(shì)。隨著杭州居民生活水平的提高，居民們都希望個(gè)人資產(chǎn)能夠得到保值和增值。因此，大多數(shù)居民都通過(guò)銀行、網(wǎng)絡(luò)等途徑進(jìn)行理財(cái)，使用投資房地產(chǎn)、購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品等理財(cái)手段實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)的增保值。

現(xiàn)就以杭州市居民的理財(cái)實(shí)際情況進(jìn)行問(wèn)卷調(diào)查。本次總共發(fā)放問(wèn)卷350份，收回324份，其中有效問(wèn)卷281份，有效率為80%。問(wèn)卷收回后借助統(tǒng)計(jì)軟件對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理和分析，可以看出杭州市居民理財(cái)有如下特點(diǎn)：

（一）銀行存款占比大

通過(guò)調(diào)查的數(shù)據(jù)和分析，杭州居民主要的理財(cái)方式有銀行存款、基金投資、股票投資等。其中，銀行存款所占比重最大，占32.38%，說(shuō)明儲(chǔ)蓄是深受普通居民家庭歡迎也是最常使用的一種投資方式。其次是基金投資，占了總比重的22.54%?；鹁哂匈?gòu)買費(fèi)用相對(duì)低廉，透明度相對(duì)較高的特點(diǎn)，所以購(gòu)買基金的居民比重在上升。位居第三的是股票投資，占19.67%。股票投資的收益雖高，但其風(fēng)險(xiǎn)也是不可忽視的。所以股票投資是一種高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存的理財(cái)方法，加之近期股市市場(chǎng)持續(xù)低迷，導(dǎo)致很多股民紛紛從股市中退出，所以股票投資的比重有所下降。而期貨投資、外匯投資和金銀投資所占的比例則較小。詳見(jiàn)表1：

（二）成本與個(gè)人負(fù)擔(dān)能力為主要考慮因素

成本與個(gè)人負(fù)擔(dān)能力成為居民選擇理財(cái)產(chǎn)品的主因，占26.64%?；诰用竦膫€(gè)人收入水平不同，會(huì)考慮購(gòu)買其負(fù)擔(dān)能力之內(nèi)的不同成本的理財(cái)產(chǎn)品。其次考慮的因素則為投資風(fēng)險(xiǎn)的大小，占23.36%。投資理財(cái)具有不確定性，選擇不同的理財(cái)產(chǎn)品也意味著將面臨不同的風(fēng)險(xiǎn)與收益。預(yù)計(jì)收益占18.85%，風(fēng)險(xiǎn)與收益并存，收益的大小會(huì)直接影響到投資者的利益大小。另個(gè)人偏好，投資觀念對(duì)準(zhǔn)確選擇適合自己的理財(cái)產(chǎn)品具有很大的導(dǎo)向作用。而對(duì)于市場(chǎng)熱度，變現(xiàn)能力，政策影響等因素所占的比例較小。詳見(jiàn)表2：

（三）投資收益為理財(cái)主要目的

投資收益成為杭州居民理財(cái)?shù)闹饕康模伎偙壤?5.49%。很多人認(rèn)為參與理財(cái)就在于獲得與投入的資產(chǎn)相對(duì)應(yīng)的或者更高的收益，理財(cái)就是收益。其次是出于資產(chǎn)保值、為自己養(yǎng)老準(zhǔn)備，分別占15.57%和13.93%。出于興趣愛(ài)好而選擇投資理財(cái)?shù)木用裾?2.70%，另外有11.07%的居民選擇投資理財(cái)是出于資產(chǎn)的安全性考慮。詳見(jiàn)表3：

（四）組合投資為主要投資方式

選擇不把雞蛋放一個(gè)籃子里的組合投資方式的居民占41.28%。選擇少選或規(guī)避高風(fēng)險(xiǎn)投資，以穩(wěn)健性投資為主的居民占24.20%。根據(jù)時(shí)刻關(guān)注市場(chǎng)變化，提高判斷能力的方式來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)所占比例為18.86%。另有少數(shù)居民選擇見(jiàn)好就收這種投資方式來(lái)回避風(fēng)險(xiǎn)的僅占11.74%。理財(cái)方式要多元化，往各方面發(fā)展，不要局限于一種方式，這才能使資產(chǎn)得到最大化的利用。詳見(jiàn)表4：

二、杭州居民個(gè)人理財(cái)存在的問(wèn)題及原因分析

雖然杭州居民個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，但從調(diào)查結(jié)果來(lái)看，仍存在大部分居民的理財(cái)觀念落后，理財(cái)目標(biāo)不明確，理財(cái)方式較為傳統(tǒng)等問(wèn)題。這些都是杭州居民個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展將面臨的難題，需要使用科學(xué)的方法進(jìn)行引導(dǎo)。

（一）杭州居民個(gè)人理財(cái)方面存在的問(wèn)題

1.居民個(gè)人理財(cái)觀念落后

據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，杭州市居民的理財(cái)知識(shí)來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)和金融宣傳的各占59.43%和34.43%，來(lái)自專業(yè)知識(shí)的占比為36.07%。由此看出，更多居民的理財(cái)知識(shí)是從雜亂無(wú)章的互聯(lián)網(wǎng)或者書報(bào)中獲得的，沒(méi)有進(jìn)行專業(yè)的培訓(xùn)。并且有42.35%的居民對(duì)理財(cái)還處于不太了解的階段，對(duì)各類投資工具均有深入了解的居民僅占13.88%。這說(shuō)明杭州市居民還沒(méi)有從根本上認(rèn)識(shí)到理財(cái)?shù)闹匾裕巳硕夹枥碡?cái)?shù)挠^念還沒(méi)有得到普及。詳見(jiàn)表5、6：

2.居民理財(cái)追求短期利益，缺乏長(zhǎng)期規(guī)劃

選擇短期投資規(guī)劃和中庸投資規(guī)劃的居民分別占50.53%和30.25%，而僅有19.22%的居民對(duì)理財(cái)制定了長(zhǎng)期的投資規(guī)劃。不少居民認(rèn)為在短期獲得最大利益才是最重要的，風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)不強(qiáng)，缺乏對(duì)市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)認(rèn)識(shí)，因此沒(méi)有確立適合自己的理財(cái)目標(biāo)和合理設(shè)置理財(cái)計(jì)劃。詳見(jiàn)表7：

3.居民的理財(cái)方式較為傳統(tǒng)

杭州市居民大部分都選擇了風(fēng)險(xiǎn)中等或較低的理財(cái)方式，所占比例為51.60%和37.72%。只有10.68%的居民選擇了高風(fēng)險(xiǎn)高收益的理財(cái)方式。所以風(fēng)險(xiǎn)低，投資便捷的儲(chǔ)蓄成為了大眾居民最喜愛(ài)的理財(cái)方式。居民之所以會(huì)采取比較保守的理財(cái)方式，主要體現(xiàn)在居民對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的不熟悉，從而導(dǎo)致居民難以選擇合適的，風(fēng)險(xiǎn)較低又有一定收益的理財(cái)產(chǎn)品。詳見(jiàn)表8：

（二）影響杭州居民理財(cái)收益的因素分析

正因?yàn)榫用窭碡?cái)方面存在觀念薄弱，目瞬幻魅罰方式保守等問(wèn)題，究其原因主要在于政府、金融機(jī)構(gòu)未做出積極的引導(dǎo)和決策，以及社會(huì)宣傳力度不足所致。

1.政府部門未發(fā)揮積極的引導(dǎo)作用

居民在選擇理財(cái)工具時(shí)受政府政策影響的因素僅僅只占了總比例的2.05%，這足以表明政府未對(duì)居民理財(cái)做出積極的引導(dǎo)。如果政府出臺(tái)一些支持居民理財(cái)?shù)南嚓P(guān)政策，居民投資的需求就會(huì)增加。作為政府，有責(zé)任為居民的投資理財(cái)創(chuàng)造良好的外部環(huán)境，建立一套完善的投資理財(cái)政策，保護(hù)各投資者的利益。

2.金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品單一，服務(wù)水平不高

雖然各金融機(jī)構(gòu)推出的理財(cái)產(chǎn)品不在少數(shù)，但都大同小異，種類單一。目前，金融機(jī)構(gòu)還未能提供一些富有特色，能滿足客戶個(gè)性化投資需求的理財(cái)產(chǎn)品。而金融機(jī)構(gòu)的員工在為客戶服務(wù)過(guò)程中很難做到耐心為客戶講解，沒(méi)有針對(duì)不同的客戶制定具有個(gè)性化的方案，而是簡(jiǎn)單的將客戶的需求進(jìn)行整合。金融企業(yè)缺乏專業(yè)理財(cái)人員也是影響居民理財(cái)投資的一道阻礙。

3.社會(huì)宣傳力度欠佳

雖然居民可以從多種渠道獲得理財(cái)?shù)南嚓P(guān)信息，但大多數(shù)介紹沒(méi)有把各類產(chǎn)品明確的區(qū)分，也沒(méi)有將各類理財(cái)產(chǎn)品的優(yōu)劣性，風(fēng)險(xiǎn)與收益做總結(jié)歸納。某些中介機(jī)構(gòu)則是挑選一些收益較高的或近段時(shí)期內(nèi)投資熱度比較高的產(chǎn)品向居民介紹，而并非所有的理財(cái)產(chǎn)品。社會(huì)的宣傳不到位，就會(huì)造成居民做出不正確的選擇，從而缺乏對(duì)理財(cái)?shù)臒崆椤?/p>

三、加強(qiáng)杭州居民個(gè)人理財(cái)收益的對(duì)策建議

（一）杭州居民應(yīng)樹立理財(cái)意識(shí)，科學(xué)規(guī)劃理財(cái)方式

要加強(qiáng)杭州居民個(gè)人理財(cái)收益，首先，要樹立正確的理財(cái)意識(shí)，可通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)、書籍等渠道學(xué)習(xí)各種關(guān)于理財(cái)?shù)闹R(shí)和技巧，也可參加理財(cái)知識(shí)培訓(xùn)加強(qiáng)對(duì)理財(cái)?shù)恼J(rèn)知能力，保證在投資前做好充分的前期準(zhǔn)備，同時(shí)要樹立一種積極的、樂(lè)觀的、著眼于未來(lái)的理財(cái)態(tài)度和思維方式，有時(shí)一種積極向上的觀念往往可以幫助投資者作出正確的判斷；其次，杭州居民要根據(jù)現(xiàn)階段自己的資產(chǎn)情況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力來(lái)制定符合自己的的理財(cái)目標(biāo)，做好精細(xì)的收入和開支規(guī)劃。并且要把目光放的長(zhǎng)遠(yuǎn)些，不要只著眼于投資所帶來(lái)的利益，而要正確分析各種投資的特點(diǎn)；最后，杭州居民要改善自身的理財(cái)方式，做到正確識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，分析各種理財(cái)產(chǎn)品的利弊，風(fēng)險(xiǎn)大小和收益狀況，從以往單一的理財(cái)方式向多元化理財(cái)方式轉(zhuǎn)變。

（二）政府應(yīng)當(dāng)發(fā)揮積極的引導(dǎo)、調(diào)節(jié)作用

政府要通過(guò)各種方式做到科學(xué)引導(dǎo)，首先，應(yīng)當(dāng)積極出臺(tái)一些有利于理財(cái)投資的政策，進(jìn)一步完善融資信用擔(dān)保體系和改善個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的政策環(huán)境；其次，要做好對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督，針對(duì)部分銀行存在的信息不透明、運(yùn)行情況不公開、信息不對(duì)稱等問(wèn)題，建立健全信息披露制度；最后，政府可引進(jìn)國(guó)外的先進(jìn)思想和個(gè)人理財(cái)管理制度，以保證我國(guó)金融市場(chǎng)的健康發(fā)展。

（三）金融機(jī)構(gòu)豐富理財(cái)產(chǎn)品，提高服務(wù)水平

金融機(jī)構(gòu)首先應(yīng)該針對(duì)不同居民，推出更多富有特色的，能滿足居民個(gè)性化投資需求的理財(cái)產(chǎn)品。金融機(jī)構(gòu)所做的一切政策變化，都要以居民的理財(cái)需求為導(dǎo)向，在提升自身業(yè)務(wù)的同時(shí)滿足投資者的需求；其次，金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)對(duì)理財(cái)人員的培養(yǎng)，必須要有一批專業(yè)知識(shí)扎實(shí)、職業(yè)道德高尚、投資經(jīng)歷豐富的理財(cái)師。最后，建立一套以客戶為中心的服務(wù)體系，做到讓客戶滿意，讓居民對(duì)不同的理財(cái)產(chǎn)品有更深的了解。

（四）加強(qiáng)社會(huì)宣傳力度

首先，社會(huì)方面可以通過(guò)各種形式加大對(duì)理財(cái)知識(shí)的宣傳，在居民們常用的渠道對(duì)產(chǎn)品做詳細(xì)的介紹，做到把產(chǎn)品明確的區(qū)分，把優(yōu)劣勢(shì)、風(fēng)險(xiǎn)和收益做歸納總結(jié)，讓居民能夠更好地了解到各種產(chǎn)品的異同；其次，社會(huì)也可通過(guò)相關(guān)媒體單位在電視、報(bào)紙上刊登相關(guān)理財(cái)信息，引導(dǎo)居民更好的進(jìn)行理財(cái)；最后，相關(guān)機(jī)構(gòu)也應(yīng)該讓居民了解每種理財(cái)產(chǎn)品的功能，真正讓居民樹立正確的理財(cái)理念。

四、結(jié)論

杭州經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，居民的理財(cái)觀念也在不斷地改變，與時(shí)俱進(jìn)。隨著國(guó)家政策的改變，越來(lái)越多的人將會(huì)加入理財(cái)?shù)年?duì)伍中。投資理財(cái)是使資產(chǎn)保值增值的一種方式，居民需要結(jié)合自身的資金狀況和相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力進(jìn)行投資，要避免因盲目投資而帶來(lái)的不必要損失。

參考文獻(xiàn)：

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篇6

在購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，投資者應(yīng)充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，綜合考慮收益、流動(dòng)性、安全性等多方因素，再根據(jù)自身實(shí)際情況選擇，切忌只盯高收益，或因從眾心理盲目選擇。如果投資者的理財(cái)資金在可支配收入中的占比較大，安全性和流動(dòng)性往往比收益更加重要；如果占比不大，且具有一定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，則可以從收益上進(jìn)行比較來(lái)選擇。

近日，云南交行金牌理財(cái)團(tuán)隊(duì)根據(jù)不同投資者的多樣需求，新推出了一系列特色專屬理財(cái)產(chǎn)品，下面就來(lái)好好看看哪一款適合你。

【保本理財(cái)】兼具安全性和流動(dòng)性

對(duì)于理財(cái)資金占可支配收入較大比重的市民來(lái)說(shuō)，在選購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品時(shí)盡量選擇保證收益型理財(cái)產(chǎn)品，這類產(chǎn)品既具有收益優(yōu)勢(shì)，同時(shí)又兼顧安全性和流動(dòng)性。

以近期交行熱賣的穩(wěn)添利產(chǎn)品為例，投資期限從35天至120天不等，預(yù)期年化收益率最高可4%左右，銀行保證理財(cái)產(chǎn)品本金及收益，如投資者急需用錢但理財(cái)未到期，也可以通過(guò)網(wǎng)銀、手機(jī)銀行質(zhì)押功能獲得臨時(shí)周轉(zhuǎn)資金，質(zhì)押率最高可達(dá)9成。

【大額存單】風(fēng)險(xiǎn)低且收益穩(wěn)

近日，大受市場(chǎng)歡迎的大額存單又火爆來(lái)襲。為回饋廣大投資者，交通銀行三年期利率最高可達(dá)3.80%，有興趣的投資者可以到交行各網(wǎng)點(diǎn)了解。

交通銀行大額存單具有以下幾個(gè)優(yōu)點(diǎn)：低風(fēng)險(xiǎn)，純儲(chǔ)蓄存款，享受存款保險(xiǎn)保障；高收益，利率較央行基準(zhǔn)利率最高上浮40%；流動(dòng)性強(qiáng)，可質(zhì)押，可提前支取，部分產(chǎn)品提前支取靠檔計(jì)息。期限很靈活，滿足不同投資者的理財(cái)需求。

【新客戶專享】新客戶可享更高收益

交通銀行還面向新客戶推出了穩(wěn)添利新客戶專享理財(cái)產(chǎn)品，該產(chǎn)品預(yù)期年化收益4%，投資期100天。產(chǎn)品具有風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)極低，保證收益型產(chǎn)品；投資期限適中，兼具收益和靈活性；可質(zhì)押，質(zhì)押率最高可達(dá)9成，滿足投資者流動(dòng)性需求等特點(diǎn)。

【結(jié)構(gòu)性理財(cái)】看漲看跌都能賺

對(duì)于理財(cái)資金占可支配收入的比重不大，且具有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者，不妨考慮交通銀行熱銷的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。該產(chǎn)品目前有兩種掛鉤標(biāo)的，分別是滬深300指數(shù)和黃金，分為看漲和看跌兩個(gè)方向，投資者可根據(jù)自己對(duì)市場(chǎng)判斷選擇一個(gè)標(biāo)的和方向，如最終結(jié)果與預(yù)期一致，則可以獲得較高收益，預(yù)期最高年化收益可達(dá)7%，即便方向看錯(cuò)了，也可以獲得1.5%或者2%的年化收益率。兼具低風(fēng)險(xiǎn)和高收益的特點(diǎn)，并且該產(chǎn)品也可以質(zhì)押，急需用錢也不怕。

【理財(cái)?shù)浇恍校f(wàn)金雞等您搶】

為回饋廣大客戶的支持，交通銀行推出三重好禮回饋活動(dòng)。

一重好禮：理財(cái)?shù)浇恍校f(wàn)金雞等您搶，2016年12月20日到2017年3月31日期間，凡在交行購(gòu)買封閉式理財(cái)，保險(xiǎn)、非貨幣基金、記賬式原油、實(shí)物貴金屬、交易貴金屬等產(chǎn)品，可獲得金雞手串及金雞擺件抽獎(jiǎng)機(jī)會(huì)，全國(guó)共有10萬(wàn)個(gè)手串（999足金）名額和1000個(gè)金雞擺件（999足金）名額。

篇7

一、投資理財(cái)?shù)淖饔?/p>

我國(guó)人民生活越來(lái)越富足，很多人在持有著比較多的財(cái)富的時(shí)候就會(huì)思考如何才能利用手中的財(cái)富去創(chuàng)造更大的財(cái)富。然而，每個(gè)人持有的財(cái)富都是辛苦掙來(lái)的，故而沒(méi)有人想賠本，但是一般收益高的投資理財(cái)方式往往風(fēng)險(xiǎn)也不低，故而，在投資理財(cái)?shù)臅r(shí)候要找到一些合理的方案去降低投資理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，故而需要對(duì)投資理財(cái)?shù)姆桨高M(jìn)行分析，希望能夠最大程度避免風(fēng)險(xiǎn)，最大程度獲利。當(dāng)然，每位投資者在投資理財(cái)成功的時(shí)候，還要不斷的總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，如果投資失敗，更要總結(jié)教訓(xùn)，書本上的知識(shí)要靈活運(yùn)用，還是需要一定的時(shí)間。

二、在金融波動(dòng)環(huán)境下投資理財(cái)策略

在投資理財(cái)?shù)倪^(guò)程中，不管是處于金融波動(dòng)的環(huán)境，還是平穩(wěn)的環(huán)境，都要遵守投資理財(cái)?shù)幕疽?guī)律，也就是通俗所說(shuō)的風(fēng)險(xiǎn)越大，收益越大。對(duì)于不管是哪種投資方案來(lái)說(shuō)，其風(fēng)險(xiǎn)與收益都會(huì)受到環(huán)境的影響。也就是說(shuō)，即使是風(fēng)險(xiǎn)越大，收益越大，在環(huán)境的作用下，其收益也會(huì)與原來(lái)的預(yù)期收益略有不同，這個(gè)不同可能是低于預(yù)期收益，也可能是高于預(yù)期收益。如果投資理財(cái)者想要在投資理財(cái)中不失敗，甚至想要經(jīng)過(guò)投資理財(cái)達(dá)到一定的效果，積累一定的財(cái)富，那么就要對(duì)自身有一定的自控力，也要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題更好的把握，有一顆強(qiáng)大的心，要對(duì)投資理財(cái)情況非常的了解和清楚，懂得市場(chǎng)的運(yùn)作規(guī)律，資本的運(yùn)作規(guī)則，千萬(wàn)不能人云亦云。盲目的跟隨和效仿，是一種不理性的投資行為，是應(yīng)該極力避免的。只有投資理財(cái)者對(duì)自己情況充分的掌握，了解相關(guān)的規(guī)則，才能真正的立于不敗之地。經(jīng)過(guò)對(duì)投資理財(cái)行為的分析，可以明白一些基本規(guī)則：金錢只有不斷的投資，才能達(dá)到利益最大化;通貨膨脹越來(lái)越嚴(yán)重，金錢越來(lái)越貶值，投資理財(cái)越來(lái)越重要，投資理財(cái)產(chǎn)品持有時(shí)間越久，收益往往越大。但是，投資理財(cái)具有很大的不確定性，受到環(huán)境的影響，風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題也在變化，故而在投資理財(cái)?shù)臅r(shí)候可以有兩種方案，投資風(fēng)險(xiǎn)較大的理財(cái)產(chǎn)品，但是持有時(shí)間一定要短，在短期內(nèi)收益極大，另外的一個(gè)投資法則就是投資時(shí)間長(zhǎng)一些，當(dāng)然，在投資這個(gè)理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)候，可能在短期或者某局部時(shí)間里是出現(xiàn)下降的趨勢(shì)，但是長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看肯定是會(huì)上漲的，故而要有一個(gè)強(qiáng)大的心理素質(zhì)。

三、投資理財(cái)建議

一個(gè)良好的投資理財(cái)者，要考慮自己能夠承擔(dān)的最大損失，損失也就是風(fēng)險(xiǎn)。很多投資理財(cái)者都是及其沖動(dòng)的，看見(jiàn)高收益，就不假思索的購(gòu)買，這是非常不理智的作法，年輕人也應(yīng)該對(duì)自身進(jìn)行合理的配置和優(yōu)化，找清楚自身的不足，積淀一下自身，不要那么浮躁冒進(jìn)。對(duì)于老年人來(lái)說(shuō)，可以選擇風(fēng)險(xiǎn)比較小的投資理財(cái)產(chǎn)品。

篇8

今年新增委托理財(cái)?shù)囊粋€(gè)顯著特點(diǎn)是，如何進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制受到高度重視。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在進(jìn)行委托理財(cái)?shù)纳鲜泄局?，有半?shù)上市公司稱，委托理財(cái)?shù)耐顿Y方向?qū)⑹菄?guó)債，包括購(gòu)買國(guó)債、國(guó)債回購(gòu)等。有上市公司高管人員認(rèn)為，相對(duì)于股市二級(jí)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，國(guó)債投資的風(fēng)險(xiǎn)明顯較低。同時(shí)，今年的國(guó)債市場(chǎng)趨于火爆，有望帶來(lái)較為可觀的收益。如一家上海公司在3月底決定，將2億元的資金進(jìn)行國(guó)債投資，公司稱“要獲取高于銀行存款利息的收益”。另外，對(duì)委托資金的風(fēng)險(xiǎn)管理更加細(xì)化，例如滬昌特鋼明確要視首筆資金委托的具體情況，再來(lái)決定是否要延續(xù)或加大委托理財(cái)?shù)馁Y金投入。

另一個(gè)特點(diǎn)是，委托理財(cái)?shù)氖芡兄黧w呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)。過(guò)去，大多數(shù)的委托理財(cái)是通過(guò)券商和各類投資公司進(jìn)行的，現(xiàn)在進(jìn)行這一委托理財(cái)?shù)氖芡兄黧w在不斷拓寬，例如日前滬昌特鋼選擇信托公司進(jìn)行委托理財(cái)，而據(jù)了解，基金公司也在積極如何幫助進(jìn)行資產(chǎn)管理等委托理財(cái)事宜。

同時(shí)，保底收益的做法依然普遍存在。如外高橋決定委托上海富寶投資管理有限公司以5000萬(wàn)元投資國(guó)債，受托方承諾上述資金的年收益率為9.5％，如實(shí)際收益率不足將予以補(bǔ)足。即使沒(méi)有保底收益，不少公司對(duì)委托理財(cái)?shù)氖找媛嗜匀挥休^高期望，最低的也達(dá)到了8％。如首創(chuàng)股份擬將1.5億元委托北京巨鵬投資公司進(jìn)行資產(chǎn)管理，雙方約定，委托資產(chǎn)的年收益率小于或等于8％時(shí)，不計(jì)提業(yè)績(jī)報(bào)酬；年收益率大于8％時(shí)才開始計(jì)提報(bào)酬。這種完成預(yù)定收益率才收取報(bào)酬的做法目前已被多家上市公司所采用。

引人關(guān)注的是，除新增委托理財(cái)外，不少上市公司在以前的委托理財(cái)無(wú)法按期收回，從而不得不延期。西部的一家上市公司在1月初稱，一筆4000萬(wàn)元的委托理財(cái)只收回400多萬(wàn)元，余額延期6個(gè)月。同時(shí)，該公司還有一筆3000萬(wàn)元的委托理財(cái)更是將延期1年。初步統(tǒng)計(jì)，上市公司目前延期的委托理財(cái)約占到了去年委托理財(cái)總額的三成左右。

既然委托理財(cái)在上市公司中如此廣泛，如火如荼，形式多樣，那么委托理財(cái)及其投資收益如何核算呢？這似乎并不成為，但仍有探究的必要。

一、委托理財(cái)行為是長(zhǎng)期投資還是短期投資

企業(yè)將自有閑置資金進(jìn)行適當(dāng)?shù)奈欣碡?cái)，一般而言，期限不會(huì)超過(guò)一年。根據(jù)《企業(yè)制度》的有關(guān)規(guī)定，短期投資，是指能夠隨時(shí)變現(xiàn)并且持有時(shí)間不準(zhǔn)備超過(guò)1年（含1年）的投資，包括股票、債券、基金等。長(zhǎng)期投資，是指除短期投資以外的投資，包括持有時(shí)間準(zhǔn)備超過(guò)1年（不含1年）的各種股權(quán)性質(zhì)的投資、不能變現(xiàn)或不準(zhǔn)備隨時(shí)變現(xiàn)的債券、長(zhǎng)期債權(quán)投資和其他長(zhǎng)期投資。因此，委托理財(cái)屬于短期投資。

當(dāng)委托理財(cái)?shù)狡?，?duì)于不得不延期的委托理財(cái)，或是自愿延期的委托理財(cái)，即使前后期累計(jì)投資時(shí)間已超過(guò)一年，延期部分亦均可視為一次新的理財(cái)行為，即為短期投資。

二、委托理財(cái)投資的運(yùn)作形式

在實(shí)際操作中，委托理財(cái)一般采取以下幾種方式：

1、委托方在受托方開設(shè)資金專戶，委、受雙方就資金流向及其余額定期（如按月）或隨時(shí)溝通，受托方向委托方提供交易及資金余額清單。

2、委托方在受托方開設(shè)資金專戶，委托方對(duì)受托方進(jìn)行全權(quán)委托，受托資金封閉運(yùn)行，受托方不向委托方提供交易及資金余額清單。

3、委托方并不在受托方開設(shè)資金專戶，而是將資金交付受托方后進(jìn)行專項(xiàng)委托，受托方向委托方提供交易及資金余額清單。

4、委托方并不在受托方開設(shè)資金專戶，委托方對(duì)受托方進(jìn)行全權(quán)委托，受托資金與受托方自有或其他資金混合使用，受托方不向委托方提供交易及資金余額清單。

三、委托理財(cái)投資的核算

（一）委托理財(cái)投資核算的一般原則：

委托理財(cái)投資，屬短期投資，一般應(yīng)當(dāng)按照以下原則核算：

1、短期投資在取得時(shí)應(yīng)當(dāng)按照投資成本計(jì)量。短期投資取得時(shí)的投資成本按以下確定：

委托理財(cái)均為現(xiàn)金方式。以現(xiàn)金購(gòu)入的短期投資，按實(shí)際支付的全部?jī)r(jià)款，包括稅金、手續(xù)費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用。實(shí)際支付的價(jià)款中包含的已宣告但尚未領(lǐng)取的現(xiàn)金股利、或已到付息期但尚未領(lǐng)取的債券利息，應(yīng)當(dāng)單獨(dú)核算，不構(gòu)成短期投資成本。

已存入證券公司但尚未進(jìn)行短期投資的現(xiàn)金，先作為其他貨幣資金處理，待實(shí)際投資時(shí)，按實(shí)際支付的價(jià)款或?qū)嶋H支付的價(jià)款減去已宣告但尚未領(lǐng)取的現(xiàn)金股利或已到付息期但尚未領(lǐng)取的債券利息，作為短期投資的成本。

企業(yè)向證券公司劃出資金時(shí)，應(yīng)按實(shí)際劃出的金額，借記“其他貨幣資金”，貸記“銀行存款”科目。

企業(yè)購(gòu)入的各種股票、債券、基金等作為短期投資的，按照實(shí)際支付的價(jià)款，借記短期投資（××股票、債券、基金），貸記“銀行存款”、“其他貨幣資金”等科目。如實(shí)際支付的價(jià)款中包含已宣告但尚未領(lǐng)取的現(xiàn)金股利，或已到付息期但尚未領(lǐng)取的債券利息，應(yīng)單獨(dú)核算，企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照實(shí)際支付的價(jià)款減去已宣告但尚未領(lǐng)取的現(xiàn)金股利，或已到付息期但尚未領(lǐng)取的債券利息后的金額，借記“短期投資”（××股票、債券、基金），按應(yīng)領(lǐng)取的現(xiàn)金股利、利息等，借記“應(yīng)收股利”、“應(yīng)收利息”科目，按實(shí)際支付的價(jià)款，貸記“銀行存款”、“其他貨幣資金”等科目。

2、短期投資的現(xiàn)金股利或利息，應(yīng)于實(shí)際收到時(shí)，沖減投資的賬面價(jià)值，但已記入“應(yīng)收股利”或“應(yīng)收利息”科目的現(xiàn)金股利或利息除外。

企業(yè)取得的作為短期投資的股票、債券、基金等，應(yīng)于收到被投資單位發(fā)放的現(xiàn)金股利或利息等收益時(shí)，借記“銀行存款”等科目，貸記“短期投資”（××股票、債券、基金）。

企業(yè)持有股票期間所獲得的股票股利，不作賬務(wù)處理，但應(yīng)在備查賬簿中登記所增加的股份。

3、企業(yè)應(yīng)當(dāng)在期末時(shí)對(duì)短期投資按成本與市價(jià)孰低計(jì)量，對(duì)市價(jià)低于成本的差額，應(yīng)當(dāng)計(jì)提短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備并計(jì)入當(dāng)期損益。企業(yè)應(yīng)在期末時(shí)按短期投資的市價(jià)低于成本的差額，借記“短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備”，貸記“投資收益”。

4、處置短期投資時(shí)，應(yīng)將短期投資的賬面價(jià)值與實(shí)際取得價(jià)款的差額，作為當(dāng)期投資損益。

企業(yè)出售股票、債券、基金或到期收回債券本息，按實(shí)際收到的金額，借記“銀行存款”科目，按已計(jì)提的跌價(jià)準(zhǔn)備，借記“短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備”科目，按出售或收回短期投資的成本，貸記“短期投資”（××股票、債券、基金），按未領(lǐng)取的現(xiàn)金股利、利息，貸記“應(yīng)收股利”、“應(yīng)收利息”科目，按其差額，借記或貸記“投資收益”科目。

企業(yè)出售股票、債券等短期投資時(shí)，其結(jié)轉(zhuǎn)的短期投資成本，可以按加權(quán)平均法、先進(jìn)先出法、個(gè)別計(jì)價(jià)法等方法確定其出售部分的成本。企業(yè)計(jì)算某項(xiàng)短期投資時(shí)，應(yīng)按該項(xiàng)投資的總平均成本確定其出售部分的成本。企業(yè)計(jì)算出售短期投資成本的方法一經(jīng)確定，不得隨意更改。如需變更，應(yīng)在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中予以說(shuō)明。

篇9

關(guān)鍵詞：理財(cái)產(chǎn)品 定價(jià) 調(diào)查分析

隨著金融市場(chǎng)不斷深化，采取市場(chǎng)化定價(jià)策略的銀行理財(cái)業(yè)務(wù)獲得長(zhǎng)足發(fā)展，從而成為銀行適應(yīng)利率市場(chǎng)化、提高定價(jià)能力的戰(zhàn)略步驟。為了解銀行應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化的定價(jià)能力，我們對(duì)理財(cái)產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制進(jìn)行了專題調(diào)研。調(diào)研顯示：在存款利率管制條件下，理財(cái)產(chǎn)品作為利率市場(chǎng)化的重要渠道讓銀行、儲(chǔ)戶雙方受益。理財(cái)產(chǎn)品鍛煉了銀行應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力和風(fēng)險(xiǎn)防控能力，成為銀行經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型的主要方式和重要推手。

一、銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品獲益情況

隨著理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模的快速增長(zhǎng)，相關(guān)手續(xù)費(fèi)及傭金收入對(duì)銀行利潤(rùn)的貢獻(xiàn)度不斷加大。2005年我國(guó)銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品598款，發(fā)行規(guī)模僅為2000億元。到2012年我國(guó)銀行共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品2.8萬(wàn)多款，發(fā)行規(guī)模超過(guò)24萬(wàn)億元。理財(cái)產(chǎn)品托管業(yè)務(wù)收入和銷售管理費(fèi)是發(fā)行銀行獲得的主要中間業(yè)務(wù)收入，約為銷售規(guī)模的0.3%。若管理運(yùn)作較好，實(shí)際投資收益率與產(chǎn)品預(yù)期收益率之間的超額收益作為銀行投資管理費(fèi)入賬。2012年，中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行托管和其他受托業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)增速分別達(dá)到31.06%和49.22%。

二、理財(cái)產(chǎn)品的資產(chǎn)配置與定價(jià)機(jī)制

目前，理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率為擬投資標(biāo)的收益率扣除銷售管理費(fèi)率、產(chǎn)品托管費(fèi)率以及投資管理費(fèi)率的差額。即：

預(yù)期收益率=資產(chǎn)投資收益率-理財(cái)銷售管理費(fèi)-托管費(fèi)率-其他相關(guān)費(fèi)用

據(jù)商業(yè)銀行反映，保本型、非保本型理財(cái)產(chǎn)品在定價(jià)機(jī)制上沒(méi)有根本的區(qū)別，而與配置資產(chǎn)的關(guān)系更為密切。在資產(chǎn)配置上，一般分為資產(chǎn)池配置和單一資產(chǎn)配置，單一資產(chǎn)配置包括債券型資產(chǎn)配置和掛鉤資產(chǎn)配置。因而，其定價(jià)模式大致有三種：

資產(chǎn)池配置型理財(cái)產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制。在理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展初期，部分銀行從自營(yíng)業(yè)務(wù)中分撥出部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，作為發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的投資標(biāo)的；部分銀行滾動(dòng)發(fā)售多期理財(cái)產(chǎn)品，以短期理財(cái)購(gòu)置長(zhǎng)期資產(chǎn)，逐步滾動(dòng)形成資產(chǎn)池。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期積累，品種多樣，池中資產(chǎn)的質(zhì)量相對(duì)優(yōu)良，對(duì)支持理財(cái)產(chǎn)品的收益率具有較高保障，因而其定價(jià)機(jī)制較為靈活。在通常情況下，這類理財(cái)產(chǎn)品的定價(jià)以體現(xiàn)本行的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力為目標(biāo)，綜合考慮區(qū)域市場(chǎng)情況、流動(dòng)性狀況、資產(chǎn)可得性因素、理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)諸因素后，確定具有較高競(jìng)爭(zhēng)力的預(yù)期收益率。

債券資產(chǎn)配置型理財(cái)產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制。單一資產(chǎn)配置型理財(cái)產(chǎn)品投資方式主要包括債券型理財(cái)產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，其定價(jià)機(jī)制也有所差別。債券型理財(cái)產(chǎn)品投資方向主要為交易所（或銀行間市場(chǎng)）交易的國(guó)債、企業(yè)債券、公司債券、各類金融債、中央銀行票據(jù)、銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)各類債務(wù)融資工具（如短期融資券、中期票據(jù)、集合票據(jù)）、可轉(zhuǎn)債（含可轉(zhuǎn)換債券、分離交易可轉(zhuǎn)換債券）、銀行存款（含通知存款、協(xié)議存款）、大額可轉(zhuǎn)讓存單、短期債券逆回購(gòu)等，具有較明確的收益區(qū)間。這類理財(cái)產(chǎn)品定價(jià)關(guān)注的主要因素為：一是擬配置資產(chǎn)近期收益水平。銀行在分析資金形勢(shì)、利率走勢(shì)的基礎(chǔ)上，強(qiáng)化對(duì)整體投資品種和投資策略方式的管理，掌握較為準(zhǔn)確的資產(chǎn)端收益區(qū)間。二是基準(zhǔn)期限理財(cái)產(chǎn)品收益水平。根據(jù)存量理財(cái)產(chǎn)品的期限分布特征和久期，確定理財(cái)產(chǎn)品的基準(zhǔn)期限。比如3個(gè)月期限的理財(cái)產(chǎn)品占比較大，且久期也在3個(gè)月左右，則其收益率可確定為基準(zhǔn)期限預(yù)期收益水平。三是根據(jù)基準(zhǔn)期限理財(cái)收益水平，參考其他銀行情況，確定不同期限產(chǎn)品的預(yù)期收益率。

結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制。結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品主要包括利率掛鉤理財(cái)、匯率掛鉤理財(cái)，股票掛鉤理財(cái)、大宗商品掛鉤理財(cái)?shù)?，掛鉤資產(chǎn)多種多樣，其特征是配置資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)大，沒(méi)有明確的最終收益率，銀行通過(guò)金融衍生工具操作平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益。為說(shuō)明其定價(jià)機(jī)制，僅以最簡(jiǎn)單的內(nèi)含歐式看漲期權(quán)的保本理財(cái)產(chǎn)品為例，其他類型理財(cái)產(chǎn)品無(wú)外乎在掛鉤金融資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，進(jìn)行多重期權(quán)保值或套期，核心定價(jià)機(jī)制基本相同。在操作上，這種理財(cái)產(chǎn)品被分解為零息債券與歐式期權(quán)兩部分。期初以Ne-rt價(jià)格購(gòu)買掛鉤資產(chǎn)，以c=e-qTSN（d1）-e-rTXN（d2）價(jià)格購(gòu)買歐式看漲期權(quán)，從而組成理財(cái)產(chǎn)品的掛鉤資產(chǎn)價(jià)值。在到期日可收回金額為其中：R（到期回收金額），N（發(fā)行面值），b（參與率），St（期末價(jià)格），S0（期初價(jià)格），S（股價(jià)），X（敲定價(jià)格），T（期限），r（無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率），q（股息），σ（股價(jià)波動(dòng)率），N（*）（累計(jì)標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布）。

其定價(jià)機(jī)制為：當(dāng)理財(cái)計(jì)劃終止時(shí)，如果掛鉤資產(chǎn)的期末價(jià)格高于約定價(jià)格，則產(chǎn)生正理財(cái)收益率；如果期末價(jià)格小于約定價(jià)格，則理財(cái)收益率為零。約定價(jià)格在掛鉤資產(chǎn)期初價(jià)格的基礎(chǔ)上，包含期權(quán)費(fèi)、手續(xù)費(fèi)及銀行合理收益。

此外，商業(yè)銀行正在逐步創(chuàng)新出與信貸資產(chǎn)掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品，投資收益率等同于貸款定價(jià)。比如交易所投資理財(cái)產(chǎn)品，它是商業(yè)銀行與北京金融資產(chǎn)交易所訂立交易服務(wù)協(xié)議和交易系統(tǒng)服務(wù)協(xié)議，由理財(cái)計(jì)劃作為委托債權(quán)投資交易項(xiàng)下的委托人，對(duì)交易所掛牌交易的融資需求進(jìn)行摘牌投資，由具體經(jīng)辦分支行作為委托債權(quán)投資交易項(xiàng)下的受托人，在簽署相關(guān)協(xié)議及辦理相關(guān)手續(xù)后將委托人的委托資金投資給融資方。其實(shí)質(zhì)為信貸業(yè)務(wù)和理財(cái)業(yè)務(wù)的貫通，預(yù)期理財(cái)收益率取決于同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度和交易雙方議價(jià)能力。由于當(dāng)前貸款利率水平普遍較高，這種理財(cái)產(chǎn)品給客戶的回報(bào)具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)能力。

三、理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)控制及管理

各銀行非常重視理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制建設(shè)，著重從三個(gè)方面控制交易風(fēng)險(xiǎn)：

一是分析資金供求狀況和利率走勢(shì)。各銀行定期進(jìn)行資金狀況和利率走勢(shì)分析，在進(jìn)行資產(chǎn)組合前，綜合考量產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、資金成本以及投資組合風(fēng)險(xiǎn)限額等情況，以合理把握投資品的預(yù)期收益率。在交易過(guò)程中，銀行充分利用掌握的信息優(yōu)勢(shì)，與交易對(duì)手進(jìn)行議價(jià)，確保以合理的目標(biāo)價(jià)格成交。

二是嚴(yán)格執(zhí)行資產(chǎn)篩選流程和標(biāo)準(zhǔn)。各銀行在選擇匹配資產(chǎn)時(shí)，嚴(yán)格篩選投資資產(chǎn)，在投資部分風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高的債券時(shí)，嚴(yán)格按照自營(yíng)業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和流程履行信用審查審批。在債券選擇上，投資信用等級(jí)不得低于AA級(jí)的債券，自有投資權(quán)限為信用等級(jí)高于AA級(jí)（含）以上和5年期以內(nèi)的各類債券；5年以上期限的債券，需經(jīng)過(guò)嚴(yán)格審查方可投資。在資產(chǎn)項(xiàng)目選擇上，主要投資于符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策支持的項(xiàng)目，切實(shí)保護(hù)理財(cái)產(chǎn)品投資人利益。

三是對(duì)交易的權(quán)限和價(jià)格實(shí)行剛性控制。各銀行理財(cái)產(chǎn)品均通過(guò)理財(cái)業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)（PPM系統(tǒng)）完成投資申請(qǐng)、復(fù)核和審批，確保理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)范運(yùn)作。在管理系統(tǒng)中設(shè)置了分級(jí)交易權(quán)限及單筆最高限額，以實(shí)現(xiàn)對(duì)超限交易的剛性控制。在交易價(jià)格控制方面，對(duì)于投資組合之間的債券交易，系統(tǒng)已做剛性控制，交易價(jià)格與公允價(jià)值偏差絕對(duì)值控制在2%以內(nèi)。對(duì)于銀行間市場(chǎng)債券交易，交易價(jià)格與公允價(jià)值偏差絕對(duì)值要求在3%以內(nèi)。對(duì)于債權(quán)類信托方式、委托貸款等投資品，根據(jù)要求交易均按照成本價(jià)執(zhí)行。

四、相關(guān)政策建議

理財(cái)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，推動(dòng)銀行不斷提高風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。理財(cái)業(yè)務(wù)不但成為利率市場(chǎng)化發(fā)展的重要?jiǎng)恿?，也為銀行應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化提供了鍛煉機(jī)會(huì)。從而為銀行經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型奠定了基礎(chǔ)。但是應(yīng)當(dāng)看到，理財(cái)業(yè)務(wù)也帶來(lái)了一些問(wèn)題：一方面，理財(cái)產(chǎn)品同質(zhì)化趨勢(shì)明顯，可能會(huì)累積系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。由于銀行間市場(chǎng)交易品種有限，理財(cái)資金所投資產(chǎn)或掛鉤資產(chǎn)較為集中，同時(shí)在理財(cái)產(chǎn)品定價(jià)時(shí)，各銀行始終把盯住同業(yè)預(yù)期收益率作為重要的定價(jià)基礎(chǔ)之一，致使理財(cái)產(chǎn)品收益率逐步趨同。在這種情況下，一旦遇到系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)比如國(guó)際金融危機(jī)沖擊時(shí)，理財(cái)產(chǎn)品容易產(chǎn)生巨大的虧損，進(jìn)而帶來(lái)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，理財(cái)資金表外化，加大了貨幣政策的調(diào)控難度。2009年下半年監(jiān)管部門要求將保本型理財(cái)產(chǎn)品納入表內(nèi)核算并計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資本，受此影響不在表內(nèi)核算的非保本型理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量占比不斷提升。這部分理財(cái)資金多由存款轉(zhuǎn)化而來(lái)，而銀行又根據(jù)考核時(shí)點(diǎn)的需要設(shè)計(jì)理財(cái)產(chǎn)品的募集期和到期日，結(jié)果月末尤其是季末大量理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)為存款，表現(xiàn)為存款大幅增長(zhǎng)?？己藭r(shí)點(diǎn)一過(guò)又有購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)到表外，從而造成存款的大幅波動(dòng)，一定程度上影響了傳統(tǒng)的貨幣M2等指標(biāo)統(tǒng)計(jì)，加大了貨幣調(diào)控的難度。

為規(guī)范銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展，提出如下建議：

一是循序漸進(jìn)開展金融工具創(chuàng)新，深入推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，為商業(yè)銀行理財(cái)投資創(chuàng)造寬松的市場(chǎng)環(huán)境。今后，應(yīng)深入推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，切實(shí)實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化定價(jià)，使利率真正反映資金成本，提高金融資源配置效率和政策調(diào)控效果。

二是加強(qiáng)由理財(cái)產(chǎn)品引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)與管理。建議管理部門建立統(tǒng)一的理財(cái)業(yè)務(wù)報(bào)表監(jiān)測(cè)體系，并加強(qiáng)管理部門及同業(yè)機(jī)構(gòu)信息資源共享，及時(shí)監(jiān)測(cè)由此引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

篇10

夏女士 年齡：28歲，某大型國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)人員

周先生與夏女士2010年結(jié)婚，尚未有小孩，在成都金沙有住房一套（購(gòu)房款大部分為父母資助），目前市值110萬(wàn)元，2012年購(gòu)買轎車一輛，購(gòu)買價(jià)格15萬(wàn)元。此外，家庭還小有積蓄，擁有銀行存款18萬(wàn)元。無(wú)按揭、無(wú)股票、無(wú)投資。

收入狀況：

周先生夫妻年收入約20萬(wàn)元，均為工資收入。此外，擁有較好福利待遇。

開支情況：

周先生夫妻工作單位統(tǒng)一繳納了“三險(xiǎn)一金”，每月平均總支出6000元。其中家庭生活費(fèi)3000，養(yǎng)車費(fèi)用1200元，其他消費(fèi)1800元。

理財(cái)目標(biāo)：

與大多數(shù)年輕人一樣，這對(duì)80后小夫妻懷揣投資理財(cái)夢(mèng)想，但因受制于第一桶金缺乏或太少而始終難圓心愿。周先生夫妻的理財(cái)目標(biāo)就是能夠參與高門檻、高收益的理財(cái)產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)財(cái)富理想增長(zhǎng)。

理財(cái)市場(chǎng)嫌貧愛(ài)富，產(chǎn)品收益大不同

據(jù)了解，我國(guó)理財(cái)市場(chǎng)產(chǎn)品收益兩級(jí)分化情況較嚴(yán)重，認(rèn)購(gòu)門檻較高的理財(cái)產(chǎn)品年化收益率往往比認(rèn)購(gòu)門檻低的高出2～4個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)悉，光大、民生等銀行近期發(fā)行的高門檻理財(cái)產(chǎn)品收益均在5.8%-6.8%之間，認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)分別在100萬(wàn)-500萬(wàn)元之間；而中國(guó)銀行近期發(fā)售的一款96天理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期收益率4.4%，認(rèn)購(gòu)門檻卻在“200萬(wàn)元”以上。此外，目前火爆的民間融資理財(cái)產(chǎn)品同樣存在“嫌貧愛(ài)富”的情況，資金需求量大的理財(cái)項(xiàng)目給出的利率普遍更具吸引力，但令普通百姓望“檻”興嘆。

“動(dòng)輒幾百萬(wàn)元的投入，根本就是有錢人的游戲?！敝芟壬侄视趾薜貙?duì)記者說(shuō)。據(jù)記者采訪調(diào)查，普通百姓對(duì)于實(shí)現(xiàn)財(cái)富增長(zhǎng)有著更強(qiáng)烈的需求，但由于市場(chǎng)“追高棄低”，導(dǎo)致他們難覓有效的投資途徑，走不出貧窮的怪圈。

資金抱團(tuán)，小散戶享受高回報(bào)

《投資客》理財(cái)顧問(wèn)在了解周先生的訴求后，為其算了一筆賬：“同樣的產(chǎn)品、相近的期限，高端理財(cái)品的收益要較一般產(chǎn)品高出2至4個(gè)百分點(diǎn)！以周先生18萬(wàn)元存款做投資計(jì)算，一年要少賺7000元，所以干嗎要拒絕高端理財(cái)呢？”針對(duì)此情況，《投資客》為像周先生一樣的中小客戶推薦了“抱團(tuán)投資”的理財(cái)思路。

今年3月，周先生在邦融P2P網(wǎng)絡(luò)互動(dòng)平臺(tái)上發(fā)現(xiàn)一個(gè)理想的理財(cái)項(xiàng)目：成都某食品企業(yè)法人王總，急需周轉(zhuǎn)資金100萬(wàn)元，使用期限3個(gè)月，以名下市區(qū)2套價(jià)值200萬(wàn)元的房產(chǎn)作抵押，理財(cái)項(xiàng)目年華收益率15%。在周先生的勸說(shuō)推薦下，另外4名親戚朋友加入到了周先生的抱團(tuán)隊(duì)伍。

“我先以個(gè)人名義來(lái)購(gòu)買高門檻的銀行理財(cái)產(chǎn)品，獲得收益后再根據(jù)投資比例分給大家。收益回本非常快。”為了確保公平，周先生在投資前召開分析會(huì)，征求所有“投友”的意見(jiàn)，達(dá)成一致后就立即出手。同時(shí)，以手寫憑據(jù)方式來(lái)確認(rèn)收到的來(lái)款，方便日后“明算賬”。周先生說(shuō)，他們?cè)诙潭?個(gè)月內(nèi)，人均獲得1萬(wàn)元收益。

風(fēng)險(xiǎn)提示：多人參與易生矛盾