導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇國(guó)際直接投資的主體，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：中國(guó)；對(duì)外直接投資主體；綜合國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

一、中國(guó)對(duì)外直接投資主體綜合國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的模型構(gòu)架

中國(guó)對(duì)外直接投資主體綜合國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的形成是以企業(yè)為核心，在企業(yè)自身國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、宏觀國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)三種內(nèi)在力量的作用下，使投資主體發(fā)展壯大、增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的過程。我們可以把企業(yè)綜合國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的形成看作是一件產(chǎn)品的生產(chǎn)過程，三種作用力是對(duì)這一產(chǎn)品的生產(chǎn)投入，借鑒科布-道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)，企業(yè)綜合國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)（CCA）用函數(shù)式可表達(dá)為：

,其中CCA表示企業(yè)綜合國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，CA表示企業(yè)自身的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，IA表示產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，NA表示宏觀國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。f表示CCA不是CA、IA、NA的簡(jiǎn)單加總，而是這三種內(nèi)在因素相互促進(jìn)、相互制約的結(jié)果。λ、α、β、γ是大于0，小于或等于1的常數(shù)。λ表示CA、IA、NA三者對(duì)CCA的綜合效果，即假設(shè)三者之間相互作用不產(chǎn)生沖突、摩擦，達(dá)到綜合最優(yōu)。λ=1，說(shuō)明這時(shí)CCA 是CA、IA、NA三者的作用所能形成的最大值。α是CA對(duì)CCA的作用貢獻(xiàn)，表示CA對(duì)CCA的作用占CA、IA、NA對(duì)CCA綜合作用力的比例；β是IA對(duì)CCA的作用貢獻(xiàn)，表示IA對(duì)CCA的作用占綜合作用力的比例；γ是NA對(duì)CCA的作用貢獻(xiàn)，表示NA對(duì)CCA的作用占綜合作用力的比例；如果把對(duì)CCA的綜合作用力看作1，即α+β+γ=1。

CCA的形成受CA、IA、NA三種力量的共同作用，但這三種優(yōu)勢(shì)即使在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同一階段，其作用力也不是完全相等的，即在某一階段CCA的形成會(huì)主要受到某種或某幾種優(yōu)勢(shì)力量作用，而其他力量作用較弱。并且在不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，這三種力量的強(qiáng)度大小會(huì)發(fā)生變化，即對(duì)CCA產(chǎn)生主要作用的優(yōu)勢(shì)力量會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展而發(fā)生改變，從而體現(xiàn)出CCA成長(zhǎng)的階段性。如果能找到現(xiàn)階段影響我國(guó)對(duì)外直接投資主體成長(zhǎng)的α、β、γ之間的關(guān)系，有針對(duì)性的調(diào)整CA、IA、NA對(duì)CCA的作用力度，這將有助于促進(jìn)我國(guó)對(duì)外直接投資主體更快地向更成熟的階段發(fā)展。本文將從中國(guó)現(xiàn)階段對(duì)外直接投資主體的CCA特征分析出發(fā)，探討現(xiàn)階段α、β、γ之間的關(guān)系。

二、中國(guó)對(duì)外直接投資主體綜合國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力特征分析

經(jīng)過二十多年的發(fā)展，中國(guó)對(duì)外直接投資主體不論在總量上、數(shù)量上，還是在分布的行業(yè)和區(qū)域的廣度上，都有了飛速的進(jìn)步。但通過分析我們可以發(fā)現(xiàn)，中國(guó)對(duì)外直接投資主體在現(xiàn)階段的成長(zhǎng)過程中，CA、IA、NA對(duì)CCA的作用還存在較大的問題。

1、中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資規(guī)模較小，企業(yè)自身的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)較弱。

從平均水平來(lái)看，中國(guó)對(duì)外直接投資的單項(xiàng)投資水平很低。發(fā)達(dá)國(guó)家平均金額是600萬(wàn)美元，發(fā)展中國(guó)家為450萬(wàn)美元，而中國(guó)只有153萬(wàn)美元，只相當(dāng)于發(fā)達(dá)國(guó)家平均投資額的9.5％，是發(fā)展中國(guó)家平均投資額的12.67％。這表明中國(guó)企業(yè)的國(guó)際化還沒有形成綜合性力量，從而中國(guó)企業(yè)在激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中難以取勝，并在很大程度上制約著企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。實(shí)踐證明，對(duì)外直接投資企業(yè)能否成功，關(guān)鍵在于企業(yè)雄厚的綜合實(shí)力和規(guī)模優(yōu)勢(shì)。在中國(guó)對(duì)外直接投資企業(yè)數(shù)量不斷增加的同時(shí)，中國(guó)對(duì)外直接投資企業(yè)的規(guī)模和質(zhì)量還有待提高，這說(shuō)明中國(guó)企業(yè)自身的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)CA對(duì)企業(yè)綜合國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力CCA的貢獻(xiàn)α較小。

2、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，企業(yè)集群尚未形成，產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)作用不明顯。

中國(guó)對(duì)外直接投資的行業(yè)主要是以資源開發(fā)和初級(jí)加工制造為主的行業(yè)，缺乏具有國(guó)際經(jīng)濟(jì)主流產(chǎn)業(yè)特征的資本、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)，這一產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)導(dǎo)致的結(jié)果是投資收益低下。由于中國(guó)對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，且相互協(xié)作、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的企業(yè)集群尚未形成，中國(guó)產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)作用不明顯，產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)IA對(duì)企業(yè)綜合國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力CCA的貢獻(xiàn)β較小。

3、國(guó)有企業(yè)是中國(guó)對(duì)外直接投資的主體，國(guó)家宏觀國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。

中國(guó)的大型企業(yè)及企業(yè)集團(tuán)一直是中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的主力。直至2004年，中國(guó)投資主體進(jìn)一步多元化，國(guó)有企業(yè)占整個(gè)境內(nèi)投資主體的比重由2003年的43％降至35％，但從行政級(jí)次劃分看，占主導(dǎo)地位的仍是中央部委和省級(jí)政府所屬企業(yè)；從專業(yè)分類來(lái)看，占主導(dǎo)地位的是中央和地方專業(yè)外貿(mào)公司和大型生產(chǎn)型國(guó)有跨國(guó)公司。中國(guó)的國(guó)有大型企業(yè)在長(zhǎng)期國(guó)家支持及相對(duì)壟斷的經(jīng)營(yíng)過程中，具有明顯的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，這些企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)體現(xiàn)出較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。這些聚集著大量國(guó)家壟斷行業(yè)優(yōu)勢(shì)、資源優(yōu)勢(shì)、政策優(yōu)勢(shì)的企業(yè)是中國(guó)對(duì)外直接投資的主體，它們?cè)趪?guó)際市場(chǎng)上的成功無(wú)不體現(xiàn)出中國(guó)明顯的國(guó)家宏觀國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

目前，中國(guó)GDP總值位居世界第四,人均GDP突破1000美元，在一些沿海發(fā)達(dá)城市甚至超過5000美元。截止2005年底,我國(guó)外匯儲(chǔ)備達(dá)9000多億美元，超過日本，躍居世界第一。這些為我國(guó)企業(yè)開展對(duì)外直接投資提供了強(qiáng)大保障,提高了外商與中國(guó)企業(yè)開展合資合作的信心和決心。中國(guó)綜合國(guó)力的增強(qiáng)和外匯儲(chǔ)備的增加已成為我國(guó)企業(yè)發(fā)展境外直接投資的一項(xiàng)重要競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

現(xiàn)階段，國(guó)家宏觀國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)對(duì)對(duì)外直接投資企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的作用仍然非常明顯。國(guó)有企業(yè)占整個(gè)FDI主體的比重較高就是實(shí)證。

三、結(jié)論和建議

通過中國(guó)企業(yè)綜合國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)成長(zhǎng)階段分析，我們可以得出結(jié)論：中國(guó)企業(yè)綜合國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的成長(zhǎng)還處于初級(jí)階段，國(guó)家宏觀優(yōu)勢(shì)發(fā)揮主要作用。然而，政府的作用和角色在發(fā)生轉(zhuǎn)變。政府正致力于為更多的對(duì)外直接投資企業(yè)提供更全面、有力的法律咨詢、保護(hù)，旨在為走出國(guó)門的企業(yè)提供一個(gè)良好的對(duì)外直接投資的國(guó)內(nèi)環(huán)境。政府的這一作用將伴隨著對(duì)外直接投資企業(yè)不斷成長(zhǎng)，尤其在企業(yè)綜合國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)成長(zhǎng)的初級(jí)階段，宏觀國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)NA對(duì)企業(yè)綜合國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力CCA的貢獻(xiàn)γ較大，是企業(yè)對(duì)外直接投資競(jìng)爭(zhēng)力的主要組成。

針對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資主體在現(xiàn)階段的成長(zhǎng)過程中CA、IA、NA對(duì)CCA的作用存在的問題，有以下建議：

1、增強(qiáng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力，完善宏觀支持體系。國(guó)家雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力是該國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的堅(jiān)實(shí)后盾。穩(wěn)定的政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境，強(qiáng)有力的外交，完善的法律體系，良好的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制等構(gòu)成中國(guó)宏觀支持體系，國(guó)家宏觀國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)NA對(duì)企業(yè)綜合國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的CCA作用將通過宏觀支持體系體現(xiàn)。

2、整合企業(yè)資源，做強(qiáng)做大有基礎(chǔ)的產(chǎn)業(yè)。應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)間的合作與有序競(jìng)爭(zhēng)，形成有一定企業(yè)基礎(chǔ)的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)。產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)是企業(yè)優(yōu)勢(shì)的整合體現(xiàn)，而企業(yè)優(yōu)勢(shì)也會(huì)在產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)中得到進(jìn)一步加強(qiáng)，增強(qiáng)企業(yè)對(duì)外直接投資的競(jìng)爭(zhēng)力。所以，應(yīng)該制定中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向、區(qū)域投向、投資主體選擇等指導(dǎo)性文件以及發(fā)展戰(zhàn)略和布局規(guī)劃，合理投資布局，加強(qiáng)監(jiān)管，避免重復(fù)建設(shè)，培養(yǎng)更多的具有產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)的大型企業(yè)或企業(yè)集團(tuán)。

3、完善對(duì)外直接投資企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。完善公司治理結(jié)構(gòu)，使中國(guó)企業(yè)成為符合國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)要求的真正企業(yè)，這是對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資企業(yè)發(fā)展的基本要求。另外，企業(yè)自身的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)是企業(yè)對(duì)外直接投資的核心競(jìng)爭(zhēng)力，中國(guó)企業(yè)應(yīng)通過自主研發(fā)、合資開發(fā)、戰(zhàn)略聯(lián)盟等多種形式，大力推進(jìn)科技創(chuàng)新，努力形成自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)和實(shí)力雄厚的企業(yè)品牌形象，這是對(duì)外直接投資企業(yè)在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上立于不敗之地的法寶。

本文屬于江蘇省高校人文社會(huì)科學(xué)研究項(xiàng)目“產(chǎn)權(quán)缺失與江蘇省風(fēng)險(xiǎn)資本發(fā)展路徑研究”部分成果，批準(zhǔn)號(hào)04SJD790032。

作者單位：蘇州大學(xué)商學(xué)院

參考文獻(xiàn)：

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篇2

一、兩種理論的研究溯源與現(xiàn)狀

（一）傳統(tǒng)理論上的不相容

傳統(tǒng)的國(guó)際貿(mào)易理論假設(shè)市場(chǎng)是完全競(jìng)爭(zhēng)的、規(guī)模報(bào)酬不變。國(guó)際貿(mào)易產(chǎn)生的直接原因在于各國(guó)生產(chǎn)同種商品的價(jià)格差異，而價(jià)格差異則是由成本差異造成的，成本的不同是因各國(guó)生產(chǎn)要素的價(jià)格不同所致，生產(chǎn)要素的價(jià)格則是由各國(guó)生產(chǎn)要素的豐裕程度決定的。正是由于各國(guó)生產(chǎn)要素豐裕程度的不同，決定了各國(guó)在生產(chǎn)不同產(chǎn)品時(shí)所具有的比較優(yōu)勢(shì)或價(jià)格優(yōu)勢(shì)。所以，一國(guó)將出口較密集地使用其豐裕的生產(chǎn)要素制造的商品，進(jìn)口較密集地使用稀缺的生產(chǎn)要素制造的商品，國(guó)際貿(mào)易的格局也就由各國(guó)的資源優(yōu)勢(shì)所決定。由此可見，在傳統(tǒng)的國(guó)際貿(mào)易理論分析框架中，沒有給國(guó)際直接投資理論留下任何生長(zhǎng)的空間。

現(xiàn)代跨國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的產(chǎn)生和發(fā)展，恰好否定了傳統(tǒng)國(guó)際貿(mào)易理論的假設(shè)——完全的自由競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致完全的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。傳統(tǒng)的國(guó)際直接投資理論認(rèn)為，市場(chǎng)的不完全性，尤其是技術(shù)和知識(shí)市場(chǎng)的不完美，才是導(dǎo)致企業(yè)對(duì)外直接投資的主要原因。正是由于市場(chǎng)的非完美性，跨國(guó)企業(yè)才有可能運(yùn)用組織的效率，發(fā)揮它在獲得資本、勞動(dòng)、技術(shù)和知識(shí)等要素方面的有利條件，在世界市場(chǎng)上與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)競(jìng)爭(zhēng)。跨國(guó)企業(yè)在市場(chǎng)、生產(chǎn)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)以及諸多方面的壟斷優(yōu)勢(shì)是確保跨國(guó)生產(chǎn)有利可圖的必要條件，也是國(guó)際直接投資理論研究的基礎(chǔ)?？梢姡@一分析框架與傳統(tǒng)的國(guó)際貿(mào)易理論分析框架是完全不相容的。

（二）兩種理論融合的嘗試

較早地把國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際直接投資納入同一分析框架的是美國(guó)學(xué)者弗農(nóng)(R.Vernon1966)。他用“產(chǎn)品周期理論”來(lái)系統(tǒng)解釋企業(yè)在出口、許可證形式和對(duì)外直接投資之間的選擇，并將產(chǎn)品周期的不同階段與企業(yè)生產(chǎn)的區(qū)位選擇聯(lián)系起來(lái)。弗農(nóng)把產(chǎn)品的生命周期分成新產(chǎn)品期、產(chǎn)品成熟期和產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化期，他認(rèn)為，在新產(chǎn)品期，企業(yè)選擇在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)，對(duì)國(guó)外市場(chǎng)的需求主要采取出口貿(mào)易的形式；在產(chǎn)品成熟期，企業(yè)想保持最佳經(jīng)濟(jì)效益必須考慮對(duì)外直接投資；當(dāng)產(chǎn)品進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)化期后，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果是使產(chǎn)品的生產(chǎn)或裝配業(yè)務(wù)逐漸轉(zhuǎn)移到勞動(dòng)力成本低的發(fā)展中國(guó)家，原來(lái)發(fā)明產(chǎn)品的國(guó)家則轉(zhuǎn)為從國(guó)外進(jìn)口該產(chǎn)品。

澳大利亞學(xué)者科登(W.Corden,1974)在傳統(tǒng)的國(guó)際貿(mào)易理論基礎(chǔ)上，放棄了瑞典學(xué)者赫克歇爾(E.F.Hecksher,1919)和俄林(B.Ohlin,1933)提出的要素稟賦理論（H-0理論）中的要素在兩國(guó)之間不可流動(dòng)的假定，同時(shí)引進(jìn)了第三個(gè)要素——知識(shí)，并允許資本、勞動(dòng)和知識(shí)三要素進(jìn)行國(guó)際流動(dòng)，這使得擴(kuò)展后的國(guó)際貿(mào)易理論在一定程度上可以解釋國(guó)際直接投資現(xiàn)象。

英國(guó)跨國(guó)公司專家鄧寧(J.H.Dunning,1976)提出的國(guó)際生產(chǎn)折衷理論（又稱為國(guó)際生產(chǎn)綜合理論），也是至今為止對(duì)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際直接投資影響最大的理論之一。鄧寧提出了用折衷主義方法來(lái)解釋國(guó)際生產(chǎn)活動(dòng)，該理論可以用一個(gè)簡(jiǎn)單的公式表示：“所有權(quán)優(yōu)勢(shì)＋區(qū)位優(yōu)勢(shì)＋內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)＝對(duì)外直接投資”。這就是說(shuō)，如果三者都具備，國(guó)際直接投資是最佳的選擇；如果具有所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)取得內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)，則可以選擇對(duì)外貿(mào)易；如果僅僅具有所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，他國(guó)區(qū)位優(yōu)勢(shì)又不明顯，那么許可證貿(mào)易是一種最佳的選擇。

正是這些理論對(duì)國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際直接投資與企業(yè)發(fā)展之間緊密關(guān)系的描述，使得將國(guó)際貿(mào)易理論和國(guó)際直接投資理論納入統(tǒng)一的分析框架成為可能。

（三）兩種理論融合的研究現(xiàn)狀

日本學(xué)者小島清(K.Kojima,1978)將國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際直接投資同時(shí)置于國(guó)際分工框架下進(jìn)行研究的方法，為我們對(duì)兩種理論進(jìn)行融合的研究提供了很多啟示。小島清理論的基本思路是：從傳統(tǒng)的國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際分工理論出發(fā)，在H-0理論的基本分析框架內(nèi)，先確定國(guó)際直接投資與國(guó)際貿(mào)易的關(guān)系，再根據(jù)國(guó)際分工原則選擇合適的投資產(chǎn)業(yè)。

以克魯格曼(P.R.Krugman,1980)和赫爾普曼(A.Helpman,1983)為代表的“新貿(mào)易理論”提出的基本觀點(diǎn)是：各國(guó)并不一定因?yàn)楸緡?guó)的資源稟賦而參與國(guó)際分工，國(guó)際貿(mào)易產(chǎn)生的原因不完全是比較優(yōu)勢(shì)，而在很大程度上是由規(guī)模報(bào)酬遞增驅(qū)動(dòng)的。他們?cè)噲D用要素稟賦差異來(lái)解釋國(guó)際貿(mào)易的格局和跨國(guó)公司的產(chǎn)生：要素稟賦差異較大的國(guó)家間主要進(jìn)行產(chǎn)業(yè)間貿(mào)易；要素稟賦相似的國(guó)家間主要進(jìn)行產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易；如果當(dāng)要素稟賦差異太大且公平的市場(chǎng)交易無(wú)法使要素價(jià)格均等化時(shí)，國(guó)際直接投資則是最佳選擇，這樣就產(chǎn)生了跨國(guó)公司。

美國(guó)哈佛大學(xué)商學(xué)院教授波特(M.E.Porter,1985)提出了全新的“競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論”，該理論從企業(yè)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)這一微觀角度來(lái)解釋國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際直接投資現(xiàn)象。波特研究的邏輯線索是：國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)取決于產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)又決定了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略。他是站在產(chǎn)業(yè)（中觀）層次，從下而上，即從企業(yè)（微觀）層面向上擴(kuò)展到國(guó)家（宏觀）層面上。這是對(duì)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際直接投資理論研究方法的一種拓展。

我國(guó)學(xué)者在兩種理論融合的研究方面以往只停留在總結(jié)述評(píng)他人的研究成果上（王福軍、吳先明，1999），最近有人提出在比較優(yōu)勢(shì)下融合兩種理論的觀點(diǎn)（黃河，2002），并對(duì)兩者相互融合的趨勢(shì)和統(tǒng)一的途徑闡述了看法。但是，至今為止我國(guó)學(xué)者還沒有就這兩種理論如何融合進(jìn)行深入的論述和研究，也沒有出現(xiàn)新的理論分析框架。

二、構(gòu)建新的理論分析框架的基礎(chǔ)

（一）現(xiàn)有理論研究成果的不足

1.理論研究的重心發(fā)生偏移。從李嘉圖(D.Ricardo,1817)開始，古典經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)生問題開始偏離斯密(A.Smith,1776)以早期國(guó)際分工為理論出發(fā)點(diǎn)的內(nèi)生決定論。斯密認(rèn)為，比較優(yōu)勢(shì)產(chǎn)生于分工和專業(yè)化，是內(nèi)生的；而李嘉圖則認(rèn)為比較優(yōu)勢(shì)是產(chǎn)生于資源配置過程，是外生的。另外，由于數(shù)學(xué)工具的局限，導(dǎo)致以馬歇爾(A.Marshall,1920)為代表的新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)放棄了古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的內(nèi)核（分工和專業(yè)化），研究重點(diǎn)完全轉(zhuǎn)向了資源配置問題。

2.假設(shè)條件與現(xiàn)實(shí)狀況不符。例如，完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)、同質(zhì)要素、信息對(duì)稱、零交易費(fèi)用等等，這些假設(shè)條件符合了經(jīng)濟(jì)學(xué)理論研究者的科學(xué)理想，可以用來(lái)構(gòu)建清晰而精致的數(shù)學(xué)模型和推理嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆治隹蚣?，但是，用這些作為理論的前提是根本無(wú)法得出具有實(shí)際意義的研究成果。

3.理論研究的基本分析單位分離，個(gè)體、企業(yè)、行業(yè)、國(guó)家分別進(jìn)行研究。例如，國(guó)際貿(mào)易理論是以國(guó)家作為基本分析單位；國(guó)際直接投資理論是以企業(yè)作為基本分析單位；波特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論是以行業(yè)作為基本分析單位；楊小凱等人的新興古典經(jīng)濟(jì)學(xué)是以個(gè)體作為基本分析單位。

4.行為主體決策的判斷標(biāo)準(zhǔn)單一。例如，弗農(nóng)是用產(chǎn)品周期的不同階段來(lái)作為行為主體選擇國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際直接投資的判斷標(biāo)準(zhǔn)；小島清是把比較成本原則作為選擇的判斷標(biāo)準(zhǔn)；克魯格曼是用各國(guó)的要素稟賦差異來(lái)作為選擇的判斷標(biāo)準(zhǔn)；波特是用競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的原則來(lái)作為選擇的判斷標(biāo)準(zhǔn)。

（二）為何重拾國(guó)際分工思想

英國(guó)古典經(jīng)濟(jì)學(xué)創(chuàng)始人斯密在其代表作《國(guó)民財(cái)富的性質(zhì)和原因的研究》開篇的第一句話就是：“勞動(dòng)生產(chǎn)力上最大的增進(jìn)，以及運(yùn)用勞動(dòng)時(shí)所表現(xiàn)的最大熟練、技巧和判斷力，似乎都是分工的結(jié)果?！保ㄗⅲ海塾ⅲ輥啴?dāng)·斯密著，郭大力、王亞南譯：《國(guó)民財(cái)富的性質(zhì)和原因的研究》，商務(wù)印書館，1972年，第5頁(yè)。）200多年前的這一論述，至今仍為當(dāng)代經(jīng)濟(jì)理論研究者指明了方向、奠定了基礎(chǔ)。有關(guān)分工的研究，經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的立足點(diǎn)在于分工的基礎(chǔ)和職能的分工?！坝捎跈C(jī)器和蒸汽的作用，分工的規(guī)模已使大工業(yè)脫離了本國(guó)的基地，完全依賴于世界市場(chǎng)、國(guó)際交換和國(guó)際分工?！保ㄗⅲ骸恶R克思恩格斯全集》第三卷，人民出版社，1960年，第51頁(yè)。）國(guó)際分工就是指生產(chǎn)的國(guó)際專業(yè)化，因此我們可以說(shuō)，國(guó)際交換和國(guó)際分工帶來(lái)了國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際直接投資的發(fā)展；隨之而產(chǎn)生的國(guó)際貿(mào)易理論和國(guó)際直接投資理論是分工和專業(yè)化理論的兩個(gè)側(cè)面，同時(shí)也是微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)在國(guó)際交換和國(guó)際分工領(lǐng)域中的延伸。隨著國(guó)際市場(chǎng)交易成本的增加，企業(yè)之間借助國(guó)際市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)的國(guó)際分工可能并不經(jīng)濟(jì)，這就需要一種新的制度安排加以替代，即我們通常所說(shuō)的跨國(guó)公司?？鐕?guó)公司的發(fā)展不僅極大地促進(jìn)了國(guó)際分工和國(guó)際貿(mào)易，而且在很大程度上影響到當(dāng)代國(guó)際分工的內(nèi)容、性質(zhì)和形式。

在當(dāng)代國(guó)際分工的理論研究中，已形成三種研究對(duì)象不同的理論體系：一是研究由市場(chǎng)機(jī)制予以組織和協(xié)調(diào)的國(guó)際分工理論；另一是研究由跨國(guó)公司為載體予以組織和協(xié)調(diào)的企業(yè)內(nèi)部國(guó)際分工的理論；第三種則是由楊小凱(X.Yang,1993)等人為代表的研究由個(gè)人的專業(yè)化、生產(chǎn)的迂回程度予以組織和協(xié)調(diào)的國(guó)際分工理論。楊小凱等人用非線性規(guī)則（超邊際分析法）和其他非古典數(shù)學(xué)規(guī)劃方法將分工和專業(yè)化等經(jīng)濟(jì)思想形式化，創(chuàng)立了以分工思想為基礎(chǔ)的新興古典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論。這一理論重新將分工和專業(yè)化作為經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的核心，其中許多命題的證明為后人的研究提供了啟示性的典范并縮小了最優(yōu)化范圍。同時(shí)在此分析框架內(nèi)，微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)融合在一起，不僅大大擴(kuò)展了經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的解釋能力和范圍，而且將許多原來(lái)相互獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)學(xué)分支用一個(gè)內(nèi)在一致的核心（分工和專業(yè)化）統(tǒng)一起來(lái)。

新興古典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論是通過引入交易費(fèi)用和交易效率的概念來(lái)解釋企業(yè)的產(chǎn)生和國(guó)際貿(mào)易的產(chǎn)生。因?yàn)槭袌?chǎng)和企業(yè)是兩種不同的組織勞動(dòng)分工的形式，企業(yè)的出現(xiàn)是企業(yè)的交易費(fèi)用低于市場(chǎng)的交易費(fèi)用的結(jié)果，所以交易費(fèi)用的差別是企業(yè)出現(xiàn)的原因。同理，降低交易成本、改進(jìn)交易效率也是國(guó)際貿(mào)易產(chǎn)生的原因。沿用他們的思路，我們不難推出這樣的結(jié)論：當(dāng)國(guó)際貿(mào)易的交易費(fèi)用高于國(guó)際直接投資的生產(chǎn)費(fèi)用時(shí)，人們將會(huì)選擇國(guó)際直接投資，跨國(guó)企業(yè)會(huì)從國(guó)際分工中出現(xiàn)；當(dāng)用對(duì)外直接投資的形式來(lái)組織分工比向東道國(guó)市場(chǎng)輸出中間產(chǎn)品和最終產(chǎn)品進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易的形式來(lái)組織分工更有效率時(shí)，人們選擇前者。

三、新的理論分析框架的解析

本文采用的理論分析框架與新興古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析框架類似，只是用“行為主體”（個(gè)人、企業(yè)、行業(yè)、國(guó)家）來(lái)代替原來(lái)的“個(gè)體”的概念。第一層是行為主體在作出國(guó)際貿(mào)易或國(guó)際直接投資決策前，從競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的角度對(duì)當(dāng)時(shí)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和自身?xiàng)l件進(jìn)行分析；第二層次是用數(shù)學(xué)中的最優(yōu)決策理論分析行為主體的利益最大化；第三層次是用均衡分析方法分析國(guó)際市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、國(guó)際企業(yè)制度和行為主體的自利行為相互作用所產(chǎn)生的各種結(jié)果；第四層次則是與行為主體價(jià)值觀有關(guān)聯(lián)的所謂社會(huì)福利分析。

（一）從競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的角度作出決策

我們把競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)定義為“組織結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)”和“社會(huì)資源優(yōu)勢(shì)”的整合。所謂組織結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)，即行為主體協(xié)調(diào)其組織活動(dòng)的資源和能力的優(yōu)勢(shì)，包括人力結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)、技術(shù)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)、管理水平和對(duì)國(guó)際一般慣例熟悉程度等優(yōu)勢(shì)。所謂社會(huì)資源優(yōu)勢(shì)，即影響組織收益分配的社會(huì)資源和能力的優(yōu)勢(shì)，它包括市場(chǎng)、客戶、社會(huì)網(wǎng)絡(luò)融資能力、收集信息的能力等方面的優(yōu)勢(shì)。發(fā)揮和增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)既是行為主體國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資的動(dòng)因，又是其目標(biāo)，它涉及內(nèi)生函數(shù)和外生函數(shù)所包含的諸多因素。所以，我們可以從行為主體具有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的角度來(lái)解釋其國(guó)際貿(mào)易、技術(shù)許可轉(zhuǎn)讓和國(guó)際直接投資的決策（見表1）

表1競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)整合

組織結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)社會(huì)資源優(yōu)勢(shì)

國(guó)際貿(mào)易必需具備無(wú)需具備

技術(shù)許可轉(zhuǎn)讓必需具備有無(wú)均可

國(guó)際直接投資必需具備必需具備

（二）從收益的角度作出決策

行為主體（國(guó)家、行業(yè)、企業(yè)、個(gè)人）需要作出決策的問題是：在當(dāng)前自身所擁有的總額為I的投資能力中，是進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易還是國(guó)際直接投資？對(duì)于行為主體而言，目標(biāo)之一就是使總預(yù)期利潤(rùn)最大化。用公式表示為：

附圖

式(1)中，NPV[,F]為在東道國(guó)進(jìn)行折現(xiàn)數(shù)額為I[,F]的直接投資所獲得的折現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn)（凈現(xiàn)值），NPV[,T]是向東道國(guó)出口折現(xiàn)數(shù)額為I[,T]的貿(mào)易所得的折現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn)（凈現(xiàn)值），NPV[,D]是將剩余投資能力(I-I[,F]-I[,T])投資母國(guó)市場(chǎng)所得到的折現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn)（凈現(xiàn)值）。其等價(jià)形式是與凈現(xiàn)值相等價(jià)的凈現(xiàn)值流（每年等量的凈收入）形式：

附圖

式(2)中，r[,F]為從直接投資中獲得的內(nèi)部收益率，r[,T]為從國(guó)際貿(mào)易中獲得的內(nèi)部收益率，r[,D]為從母國(guó)市場(chǎng)中所獲得的內(nèi)部收益率。行為主體從目標(biāo)函數(shù)出發(fā)作出決策：

1.如果r[,F]＜r[,T]且r[,D]＜r[,T]，即當(dāng)國(guó)際直接投資的收益率低于國(guó)際貿(mào)易的收益率，且國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的收益率低于國(guó)際貿(mào)易的收益率時(shí)，行為主體選擇國(guó)際貿(mào)易；

2.如果r[,T]＜r[,D]且r[,F]＜r[,D]，行為主體選擇在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)和銷售；

3.如果r[,T]＜r[,F]且r[,D]＜r[,F]，行為主體選擇國(guó)際直接投資；

4.如果r[,D]＜r[,T]或r[,D]＜r[,F]，行為主體選擇的決策公式可表示為：

附圖

根據(jù)公式(4)即可從收益的角度做出相應(yīng)的決策。

（三）從均衡分析的角度作出決策

附圖

其中，β與消費(fèi)偏好有關(guān)，k是最終產(chǎn)品的交易效率系數(shù)，t為中間產(chǎn)品的交易效率系數(shù)。

國(guó)家1和國(guó)家2的行為主體的決策問題在于，確定每一種產(chǎn)品的自給量、市場(chǎng)購(gòu)買量、市場(chǎng)銷售量以及如何組織生產(chǎn)這兩種產(chǎn)品。以下討論四種可能出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)形態(tài)（如圖1所示），解出其角點(diǎn)均衡，然后從這些角點(diǎn)均衡中識(shí)別出完全均衡。

1.結(jié)構(gòu)A由組態(tài)(XY)組成。在這個(gè)組態(tài)中，國(guó)家1和國(guó)家2的行為主體對(duì)無(wú)論是中間產(chǎn)品X還是最終產(chǎn)品

Y都采取自給自足的方式。設(shè)在組態(tài)(XY)中。（注：詳細(xì)的推導(dǎo)過程可參考：WenliCheng,JeffreySachs,andXiaokaiYang(2000),AnInframarginalAnalysisoftheRicardianModel,ReviewofInternationalEconomics,8(2):PP.209-213.）此結(jié)構(gòu)的角點(diǎn)均衡是：

附圖

附圖

圖1國(guó)際市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和國(guó)際企業(yè)制度

附圖

其中U[,1](D)和U[,2](D)是國(guó)家1和國(guó)家2的行業(yè)主體在結(jié)構(gòu)D中的人均真實(shí)收入。

3.結(jié)構(gòu)FY由組態(tài)(L[,X]/Y)和(Y/L[,X])組成。在組態(tài)(L[,X]/Y)中，國(guó)家1的行為主體賣出它的勞動(dòng)力而成為國(guó)家2的行為主體在國(guó)家1中設(shè)立的跨國(guó)公司內(nèi)生產(chǎn)中間產(chǎn)品的工人，并且從國(guó)家2中進(jìn)口最終產(chǎn)品；而在組態(tài)(Y/L[,X])中，國(guó)家2的行為主體從國(guó)家1購(gòu)買勞動(dòng)力組建跨國(guó)公司以生產(chǎn)中間產(chǎn)品，然后把這些中間產(chǎn)品返回本國(guó)生產(chǎn)最終產(chǎn)品，最后把最終產(chǎn)品出口到國(guó)家1。換句話說(shuō)，國(guó)家1的行為主體只從事國(guó)際貿(mào)易，而國(guó)家2的行為主體既從事企業(yè)內(nèi)部貿(mào)易和國(guó)際貿(mào)易，又進(jìn)行國(guó)際直接投資。結(jié)構(gòu)FY的角點(diǎn)均衡分別為：

附圖

上述兩式中，v是結(jié)構(gòu)FY用于生產(chǎn)中間產(chǎn)品的勞動(dòng)的交易效率系數(shù)，U[,1](FY)和U[,2](FY)是國(guó)家1和國(guó)家2的行為主體在結(jié)構(gòu)FY中的人均真實(shí)收入。

4.結(jié)構(gòu)FX由組態(tài)(L[,Y]/Y)和(Y/L[,Y])組成。在組態(tài)(L[,Y]/Y)中，國(guó)家1的行為主體賣出他的勞動(dòng)力成為國(guó)家2的行為主體在國(guó)家1中設(shè)立的跨國(guó)公司內(nèi)生產(chǎn)最終產(chǎn)品的工人，并且從國(guó)家2的跨國(guó)公司中購(gòu)買最終產(chǎn)品；而在組態(tài)(Y/L[,Y])中，國(guó)家2的行為主體生產(chǎn)中間產(chǎn)品，然后把中間產(chǎn)品出口到國(guó)家1，并且從國(guó)家1購(gòu)買勞動(dòng)力組建跨國(guó)公司以生產(chǎn)最終產(chǎn)品，最后把最終產(chǎn)品在國(guó)家1的市場(chǎng)上銷售，同時(shí)又把最終產(chǎn)品返銷回本國(guó)。換句話說(shuō)，國(guó)家1的行為主體既沒有從事國(guó)際貿(mào)易也沒有進(jìn)行國(guó)際直接投資，而國(guó)家2的行為主體既從事了企業(yè)內(nèi)部貿(mào)易又進(jìn)行了國(guó)際直接投資。此結(jié)構(gòu)的角點(diǎn)均衡分別為：

附圖

上述兩式中，U[,1](FX)和U[,2](FX)是國(guó)家1和國(guó)家2的行為主體在結(jié)構(gòu)FX中的人均真實(shí)收入，r是結(jié)構(gòu)FX中用于生產(chǎn)最終產(chǎn)品的勞動(dòng)的交易效率系數(shù)。

因?yàn)槿司鎸?shí)收入最大的角點(diǎn)均衡就是完全均衡，所以我們用微分的方法可以求得以上各式的最大值點(diǎn)，并得出以下推論：

1.若專業(yè)化經(jīng)濟(jì)程度以及產(chǎn)品和勞動(dòng)的交易效率足夠小，則結(jié)構(gòu)A的角點(diǎn)均衡是完全均衡。此時(shí)，行為主體選擇自給自足的方式。

2.若專業(yè)化經(jīng)濟(jì)程度以及產(chǎn)品的交易效率(k,t)足夠高，則結(jié)構(gòu)D的角點(diǎn)均衡是完全均衡。在這種情況下，國(guó)家1和國(guó)家2的行為主體都分別作出國(guó)際貿(mào)易的決策。

3.若專業(yè)化經(jīng)濟(jì)程度以及最終產(chǎn)品的交易效率k足夠高，且用于生產(chǎn)中間產(chǎn)品的勞動(dòng)的交易效率v與中間產(chǎn)品的交易效率t以及用于生產(chǎn)最終產(chǎn)品的勞動(dòng)的交易效率r相比足夠高，則結(jié)構(gòu)FY的角點(diǎn)均衡是完全均衡。在此組織結(jié)構(gòu)中，國(guó)家1作出只從事國(guó)際貿(mào)易的決策；國(guó)家2的行為主體選擇既從事企業(yè)內(nèi)部貿(mào)易和國(guó)際貿(mào)易，又進(jìn)行國(guó)際直接投資。

4.若專業(yè)化經(jīng)濟(jì)程度足夠高，且用于生產(chǎn)最終產(chǎn)品的勞動(dòng)的交易效率r與產(chǎn)品的交易效率(k,t)以及用于生產(chǎn)中間產(chǎn)品的勞動(dòng)的交易效率v相比足夠高，則結(jié)構(gòu)FX的角點(diǎn)均衡是完全均衡。在此組織結(jié)構(gòu)中，國(guó)家1的行為主體選擇既不從事國(guó)際貿(mào)易，又不進(jìn)行國(guó)際直接投資；國(guó)家2的行為主體選擇既從事企業(yè)內(nèi)部貿(mào)易，又進(jìn)行國(guó)際直接投資。

（四）從福利分析的角度作出決策

行為主體在進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易還是國(guó)際直接投資的決策時(shí)，通常要對(duì)母國(guó)和東道國(guó)的不同政策作出自己的價(jià)值判斷，判斷的標(biāo)準(zhǔn)通常是一國(guó)的國(guó)民福利或社會(huì)福利。他們一般會(huì)選擇干預(yù)成本最小或使國(guó)民福利最大的政策，稱之為最優(yōu)政策選擇。例如：(1)自由貿(mào)易政策，即零干預(yù)或不干預(yù)政策。無(wú)論是從一國(guó)的國(guó)民福利還是從所有貿(mào)易參與國(guó)的國(guó)民福利的角度看，自由貿(mào)易政策都被認(rèn)為是具有“帕累托效率”的政策。此時(shí)，行為主體作出國(guó)際貿(mào)易的決策。(2)高關(guān)稅政策，這種政策阻礙和限制了商品（及生產(chǎn)要素）的國(guó)際流通，減少了人們通過自愿的國(guó)際貿(mào)易可能獲得的好處。此時(shí)，行為主體選擇國(guó)際直接投資，以此來(lái)規(guī)避高關(guān)稅壁壘。

四、小結(jié)

以往的國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際直接投資理論研究是在不同的分析框架下，對(duì)國(guó)家與企業(yè)的貿(mào)易和投資活動(dòng)進(jìn)行解釋，本文則將它們放在同一的理論分析框架下進(jìn)行研究；以往理論研究的基本分析單位是分離的，對(duì)個(gè)體、企業(yè)、行業(yè)、國(guó)家分別進(jìn)行研究，本文則將這些基本分析單位統(tǒng)一在“行為主體”的概念之下；以往理論研究中行為主體決策的判斷標(biāo)準(zhǔn)單一，本文則以競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的原則、收益最大化原則、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)均衡原則和社會(huì)福利最優(yōu)原則來(lái)作為行為主體決策的共同判斷標(biāo)準(zhǔn)。因此，本文的結(jié)論是，雖然世界的貿(mào)易和投資環(huán)境在越來(lái)越多的國(guó)家參加WTO后會(huì)趨向于逐漸公正和平等，但對(duì)任何一個(gè)行為主體而言，究竟是選擇國(guó)際貿(mào)易還是對(duì)外直接投資，其決策主要取決于它們對(duì)自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的整合和提升、成本和收益的比較、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)均衡的評(píng)估以及社會(huì)福利最大化的考慮。

上述分析方法和結(jié)論對(duì)我國(guó)企業(yè)開展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)和參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)各管理層制定中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略應(yīng)當(dāng)是會(huì)有所啟發(fā)。隨著我國(guó)人均收入的不斷提高和消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品差異化的需求越來(lái)越旺盛，近10年來(lái)，世界主要跨國(guó)公司的全球化戰(zhàn)略安排已經(jīng)把我國(guó)納入世界產(chǎn)業(yè)分工體系之中，這將大大促進(jìn)我國(guó)與發(fā)達(dá)國(guó)家之間的產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易發(fā)展和在專業(yè)化基礎(chǔ)上的大規(guī)模生產(chǎn)投資的擴(kuò)大，這些都要求我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易和投資政策作出及時(shí)準(zhǔn)確的反應(yīng)。我們應(yīng)該清醒地認(rèn)識(shí)到，在未來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，貿(mào)易—投資—生產(chǎn)—貿(mào)易一體化的方式將成為國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際直接投資的主流。利用跨國(guó)公司來(lái)發(fā)展對(duì)外貿(mào)易和對(duì)外直接投資，參與國(guó)際分工和拓展貿(mào)易與投資規(guī)模，形成“貿(mào)易—投資”雙向聯(lián)動(dòng)、互相促進(jìn)的良好態(tài)勢(shì)，將是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家和一些新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家越來(lái)越普遍的戰(zhàn)略選擇；我們只有提前調(diào)整自己的發(fā)展戰(zhàn)略和策略，才能實(shí)現(xiàn)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際直接投資均衡、配套發(fā)展的良性循環(huán)，在日益激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。

總之，國(guó)際貿(mào)易理論和國(guó)際直接投資理論作為國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)的重要組成部分，其研究的領(lǐng)域和范圍會(huì)隨著全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而不斷擴(kuò)大，理論研究的假定條件也會(huì)發(fā)生變化，兩種理論的最后發(fā)展趨向勢(shì)必是在統(tǒng)一的理論基礎(chǔ)上融為一體。

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篇3

關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資；現(xiàn)狀；風(fēng)險(xiǎn)

一、引言

隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的加快，開展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，主動(dòng)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，不斷擴(kuò)大生存和發(fā)展的空間，已成為中國(guó)企業(yè)發(fā)展的必然選擇。但是，在中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的過程中遇到很多的風(fēng)險(xiǎn)和問題，如果有效的分析問題并得以解決，對(duì)中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的發(fā)展將有很大的提升。

近年來(lái)，中國(guó)學(xué)者加強(qiáng)了對(duì)外直接投資的相關(guān)探討與研究。強(qiáng)化研究中國(guó)對(duì)外直接投資的實(shí)際情況、未來(lái)趨勢(shì)等，并對(duì)對(duì)外直接投資的優(yōu)勢(shì)、動(dòng)因、區(qū)位選擇、投資方法等進(jìn)行實(shí)證研究。例如，葉剛教授（1992）、張海巖、范登布魯克（1994）等人進(jìn)行的問卷調(diào)查活動(dòng)，都已經(jīng)在對(duì)外直接投資理論方面進(jìn)行深入研究，并構(gòu)建了模型。國(guó)內(nèi)學(xué)者毛蘊(yùn)詩(shī)（1997）運(yùn)用企業(yè)對(duì)外直接投資四維分析模型從企業(yè)內(nèi)部要素、對(duì)外投資目標(biāo)、國(guó)際與投資目標(biāo)國(guó)環(huán)境記憶投資流出國(guó)環(huán)境四個(gè)維度考察企業(yè)對(duì)外直接投資的決定因素和對(duì)外投資行為。魯桐（2000）通過考察英國(guó)當(dāng)?shù)氐闹袊?guó)企業(yè)。劉紅忠（2001）結(jié)合中國(guó)對(duì)外直接投資的歷史數(shù)據(jù)，對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行分析，并構(gòu)建相應(yīng)的模型，與中國(guó)“投資發(fā)展周期理論”原則相適應(yīng)。當(dāng)前，中國(guó)已經(jīng)步入投資發(fā)展周期的第二個(gè)階段。王蔚（2011）提出積極發(fā)展對(duì)外直接投資，主動(dòng)參與國(guó)際分工，是一個(gè)國(guó)家在融入經(jīng)濟(jì)全球化浪潮中，保持均衡發(fā)展的一項(xiàng)重要戰(zhàn)略。國(guó)外學(xué)者通過國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)及其構(gòu)成要素角度研究FDI的成果較多，如Singh and Jun（1995）、Kevin N.Lumbila（2005）、Yothin Jinjarak以及Thomas A.Hemphill（2008）等人對(duì)發(fā)展中國(guó)家地區(qū)政治狀況、經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融制度因素對(duì)于FDI的研究。

文章在以往學(xué)者研究的基礎(chǔ)上，繼續(xù)延伸，結(jié)合圖表對(duì)中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的投資數(shù)量、主體結(jié)構(gòu)、投資區(qū)域以及遇到的風(fēng)險(xiǎn)與問題等方面展開直觀、準(zhǔn)確、全面的分析。

二、中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀

（一）對(duì)外直接投資的主體結(jié)構(gòu)

近年來(lái)，中國(guó)企業(yè)的發(fā)展實(shí)力不斷增強(qiáng)，再加上提出了“走出去”戰(zhàn)略，國(guó)有企業(yè)在對(duì)外投資中所占的比例有所降低，而有限責(zé)任公司的比例則有所增加。在2003年，中國(guó)有限責(zé)任公司還不到國(guó)有企業(yè)的一半多，但是到了2009年，有限責(zé)任公司的比重已經(jīng)為國(guó)有企業(yè)的4.3倍。這一數(shù)據(jù)表明，中國(guó)對(duì)外投資主體已經(jīng)發(fā)生巨大變化，經(jīng)濟(jì)體制改革的效果較為明顯，通過推行政企分開政策，現(xiàn)代企業(yè)制度的優(yōu)勢(shì)已經(jīng)凸顯出來(lái)。

近年來(lái)中國(guó)企業(yè)“走出去”的經(jīng)營(yíng)主體結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，民營(yíng)及地方企業(yè)迅速發(fā)展起來(lái)。截至2011年，中國(guó)地方企業(yè)在對(duì)外直接投資中已經(jīng)占到同期對(duì)外投資總額的約33.4%；與2010年同期相比，增長(zhǎng)了24.4%，效果非常明顯，中國(guó)企業(yè)已經(jīng)表現(xiàn)出強(qiáng)大的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)水平。大型國(guó)企是“走出去”的主力軍。從表1可以看出，2010年中國(guó)對(duì)外直接投資流量、存量分類構(gòu)成以非金融類為主，比重占到80%多。

（二）中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的區(qū)域劃分

以中國(guó)對(duì)外投資的重要區(qū)域劃分來(lái)看，過去以歐美、港澳等發(fā)達(dá)國(guó)家及地區(qū)為主，當(dāng)前已經(jīng)逐步拓展到非洲、亞太及拉美等170多個(gè)國(guó)家與地區(qū)。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)調(diào)查顯示，當(dāng)前拉丁美洲和亞洲已經(jīng)成為中國(guó)對(duì)外直接投資的集中區(qū)域。在2011年中國(guó)對(duì)外直接投資中，對(duì)歐洲和非洲的投資呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)。2011年中國(guó)對(duì)歐洲、非洲的直接投資分別達(dá)到46.1億美元和17億美元，同比增長(zhǎng)57.3%、58.9%。其中，對(duì)歐盟的投資42.78億美元，同比增長(zhǎng)94.1%，從表2中可以看出，中國(guó)企業(yè)對(duì)各地區(qū)對(duì)外直接投資的流量逐年遞增，中國(guó)在亞洲和拉丁美洲的對(duì)外直接投資占總額的4/5以上。而非洲、大洋洲、歐洲和北美洲的比重則不足1/10。

三、中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資存在的問題及風(fēng)險(xiǎn)

（一）企業(yè)規(guī)模小，投資水平低，貿(mào)易型企業(yè)居多

雖然對(duì)外直接投資的企業(yè)較多，但是大多企業(yè)的規(guī)模比較小，投資水平略低，規(guī)模效應(yīng)尚未發(fā)生作用，競(jìng)爭(zhēng)力有待提升。以投資產(chǎn)業(yè)的實(shí)際情況來(lái)看，在海外投資中的貿(mào)易型企業(yè)最多，但是真正具備強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)屈指可數(shù)，尚未構(gòu)建或完善信息溝通網(wǎng)絡(luò)，在國(guó)外市場(chǎng)的開辟中存在一定滯后性。在非貿(mào)易型企業(yè)中，很少有強(qiáng)大資金實(shí)力或者技術(shù)優(yōu)勢(shì)的工業(yè)企業(yè)參與對(duì)外投資，大多數(shù)投資集中在工程承包、交通運(yùn)輸、加工裝配等領(lǐng)域。因此可以說(shuō)，中國(guó)大多企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力與對(duì)外直接投資需求不一致，雖然正逐步走向國(guó)際市場(chǎng)，但是最終也是“為他人做嫁衣”。

（二）缺乏政府的引導(dǎo)和監(jiān)督，金融服務(wù)體系不夠完善

中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資獲得一定發(fā)展，但在企業(yè)對(duì)外直接投資過程中尚存在投資動(dòng)機(jī)不明確、整體水平不高、地區(qū)和行業(yè)分布不平衡、投資主體過于集中、缺乏政府的科學(xué)引導(dǎo)，同時(shí)金融服務(wù)體系仍有待完善。

以當(dāng)前中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的實(shí)際情況來(lái)看，中國(guó)政府在法律、政策、稅收以及制度、服務(wù)等方面沒能發(fā)揮積極作用；造成對(duì)外投資企業(yè)的政策不明朗，行業(yè)導(dǎo)向模糊，往往出現(xiàn)重復(fù)性、盲目性投資現(xiàn)象。另外，一些國(guó)有企業(yè)的海外經(jīng)營(yíng)效益不佳，但是監(jiān)管手段落實(shí)不到位，大量國(guó)有資產(chǎn)虧損。再者，當(dāng)前中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)難以實(shí)現(xiàn)升級(jí)和調(diào)整，經(jīng)濟(jì)整體水平停滯不前。

篇4

關(guān)鍵詞：成本 國(guó)際直接投資 國(guó)際貿(mào)易

成本是任何一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都必須考慮的，同樣也是影響國(guó)際直接投資和國(guó)際貿(mào)易進(jìn)行的一項(xiàng)重要因素。關(guān)于國(guó)際直接投資的成本目前還沒有一致的定義，多見于國(guó)內(nèi)外學(xué)者的一些研究文獻(xiàn)中。異質(zhì)性企業(yè)理論分析中假設(shè)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)外市場(chǎng)的固定成本不同，F(xiàn)DI雖然沒有貿(mào)易的運(yùn)輸成本，但其固定成本要大于出口成本，往往是在國(guó)內(nèi)建立分廠的兩倍。希爾施認(rèn)為，國(guó)際直接投資成本主要包括在國(guó)外生產(chǎn)投入成本、管理和協(xié)調(diào)國(guó)外經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的額外成本，其中國(guó)外生產(chǎn)投入成本包含Helpman等所說(shuō)的FDI固定成本。

對(duì)于貿(mào)易成本而言，Anderson and van Wincoop（2004）認(rèn)為貿(mào)易成本除傳統(tǒng)意義上的運(yùn)輸成本外，還包括天然和人為設(shè)立的關(guān)稅與非關(guān)稅壁壘，消除語(yǔ)言和文化差異的支出和貨幣兌換的費(fèi)用，克服國(guó)與國(guó)之間法律差異的費(fèi)用和執(zhí)行地區(qū)貿(mào)易協(xié)定的成本。據(jù)Anderson and van Wincoop（2004）的估計(jì)，貿(mào)易成本相當(dāng)于貿(mào)易從價(jià)稅的170%，而這其中運(yùn)輸成本就占到21%。通常，貿(mào)易成本越低，商品流動(dòng)的阻礙就越小，貿(mào)易就越能夠以較低的成本進(jìn)行。在過去五十多年中，作為貿(mào)易成本重要組成部分的運(yùn)輸成本的下降，極大的推動(dòng)了世界貿(mào)易的發(fā)展（Hummels，2007）。因貿(mào)易成本是高的和復(fù)雜的，使其成為國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)的重大難題之一。

成本的度量

就貿(mào)易成本測(cè)度的實(shí)證研究來(lái)看，可以將其分為直接度量法和間接度量法兩種，其中直接分析法包括中間部門分析法和引力模型分析法，間接分析法主要表現(xiàn)為交易效率分析法（劉向麗，2009）。

（一）直接度量法

目前，大多數(shù)學(xué)者都是通過直接度量法來(lái)測(cè)度貿(mào)易成本的。在實(shí)際的測(cè)度過程中，研究者廣泛采用引力模型，通過構(gòu)建一個(gè)雙邊流量貿(mào)易模型來(lái)推算貿(mào)易成本。國(guó)際貿(mào)易中引力模型最簡(jiǎn)單的形式是，任意兩個(gè)貿(mào)易伙伴間相互出口的規(guī)模都是他們的國(guó)民收入的增函數(shù)，是他們之間距離的減函數(shù)。其中國(guó)民收入的大小反映的是貿(mào)易伙伴間相互吸引力的大?。痪嚯x的長(zhǎng)短反映的是貿(mào)易伙伴間排斥力的大小。引力模型在學(xué)界得到了廣泛的認(rèn)同，將其用于實(shí)證分析時(shí)，結(jié)論也基本一致，即貿(mào)易流量與參加國(guó)的GDP成正比關(guān)系，而與經(jīng)濟(jì)距離成反比關(guān)系。

（二）間接度量法

間接度量法是指根據(jù)實(shí)際貿(mào)易的流量度量貿(mào)易成本。此方法的基本思想是任何貿(mào)易成本的存在都會(huì)影響到進(jìn)出口商品的價(jià)格，進(jìn)而影響實(shí)際的進(jìn)出口數(shù)量。因此，通過適當(dāng)?shù)姆椒ㄌ蕹绊戀Q(mào)易商品供給和需求的其他因素之后，能夠推算出包括貿(mào)易壁壘在內(nèi)的實(shí)際貿(mào)易成本。與直接度量法相比，此種方法能夠綜合考慮各種貿(mào)易壁壘，并且能夠定量的測(cè)算出實(shí)際的貿(mào)易成本大小。但是，在實(shí)際推算過程中，有一定的難度和復(fù)雜性。對(duì)企業(yè)的貿(mào)易成本進(jìn)行度量的確難度比較大，

成本對(duì)國(guó)際直接投資和國(guó)際貿(mào)易的作用機(jī)制

（一） 成本對(duì)國(guó)際直接投資的作用機(jī)制

在成本對(duì)對(duì)外直接投資的影響中，希爾施進(jìn)行了一定的研究，取得了比較有特色的研究成果。希爾施認(rèn)為成本是決定跨國(guó)公司選擇出口還是直接投資的重要依據(jù)。他把影響國(guó)際直接投資的的變量分為四大類：公司生產(chǎn)投入成本P，這包括廠房、設(shè)施等固定成本，以及原材料、工資等變動(dòng)成本；公司專有知識(shí)及其他無(wú)形資產(chǎn)應(yīng)獲取的收益K，這些資產(chǎn)是由公司在研發(fā)、廣告、促銷與管理技能上的投資而帶來(lái)的；出口銷售的額外成本M，它包括運(yùn)輸、包裝、裝卸、保險(xiǎn)、關(guān)稅等費(fèi)用，以及由于語(yǔ)言障礙造成的額外的國(guó)內(nèi)銷售成本。用Mx表示單位出口銷售額的銷售成本，Md表示單位銷售額的國(guó)內(nèi)銷售成本，則有M=Mx-Md；管理和協(xié)調(diào)國(guó)外經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的額外成本C，它包括跨國(guó)公司的國(guó)外子公司由于面臨不同的外國(guó)法律、社會(huì)、經(jīng)濟(jì)等新環(huán)境而額外增加的管理成本，以及母公司對(duì)其進(jìn)行協(xié)調(diào)控制而增加的成本。若用Cx和Cd分別表示跨國(guó)公司國(guó)外和國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)的管理及協(xié)調(diào)成本，則有C=Cx-Cd。

假定世界由A、B兩個(gè)國(guó)家組成，A國(guó)的一跨國(guó)公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品供應(yīng)全世界，Pa、Pb分別代表該公司在A國(guó)和B國(guó)的生產(chǎn)成本，如果Pb+C< Pa+K或Pb+C< Pa +M，那么A公司就會(huì)選擇向B國(guó)直接投資。

以上不等式表明，如果該公司擁有的知識(shí)等無(wú)形資產(chǎn)應(yīng)獲取的收益K超過了其為跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)而承擔(dān)的額外管理成本C，該公司就會(huì)對(duì)外直接投資；而如果該公司在B國(guó)的生產(chǎn)成本與額外管理成本之和小于其在母國(guó)的生產(chǎn)成本與出口成本之和，那么它向B國(guó)進(jìn)行直接投資就是有利可圖的（張小蒂等，2004）。

該理論從微觀角度對(duì)對(duì)外直接投資的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)成本進(jìn)行分析，但沒有說(shuō)明企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)成本高低由什么因素來(lái)決定。對(duì)此，異質(zhì)性企業(yè)理論作了較好的回答，認(rèn)為成本由企業(yè)的生產(chǎn)效率來(lái)決定，只有生產(chǎn)效率高的企業(yè)才會(huì)選擇對(duì)外直接投資。

（二）成本對(duì)國(guó)際貿(mào)易的作用機(jī)制

1.貿(mào)易成本與貿(mào)易流量。關(guān)于貿(mào)易成本對(duì)貿(mào)易流量影響的研究，目前在學(xué)界廣泛使用引力模型來(lái)解釋，從而較好地證實(shí)了貿(mào)易成本對(duì)貿(mào)易流量的影響確實(shí)是顯著的。Howard J. Wall使用1996年85個(gè)國(guó)家的進(jìn)出口數(shù)據(jù)對(duì)美國(guó)貿(mào)易保護(hù)的影響進(jìn)行實(shí)證分析，研究結(jié)果是：如果算上墨西哥和加拿大，美國(guó)的貿(mào)易保護(hù)使其進(jìn)口減少10.4%，而這85個(gè)國(guó)家的保護(hù)政策使美國(guó)的出口下降17%，即沒有貿(mào)易保護(hù)政策，美國(guó)的對(duì)外貿(mào)易總額將增加約2400億美元。杰克布·貝克爾使用一個(gè)擴(kuò)展的引力模型，對(duì)80個(gè)國(guó)家的貿(mào)易數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，結(jié)果證明經(jīng)濟(jì)距離對(duì)貿(mào)易流量有非常重要的影響。駱許蓓（2003）使用引力模型對(duì)運(yùn)輸成本與貿(mào)易規(guī)模的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析，證實(shí)運(yùn)輸成本對(duì)出口有顯著的負(fù)面影響?？傊?，從國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究來(lái)看，貿(mào)易壁壘、運(yùn)輸成本與經(jīng)濟(jì)距離等貿(mào)易成本與國(guó)際貿(mào)易流量之間存在著明顯的負(fù)相關(guān)性。

2.貿(mào)易成本與貿(mào)易模式選擇。從產(chǎn)業(yè)間貿(mào)易、產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易到產(chǎn)品內(nèi)貿(mào)易或公司內(nèi)貿(mào)易，國(guó)際貿(mào)易的分類越來(lái)越細(xì)，品種也越來(lái)越多。在這種變化過程中，成本起到重要的推動(dòng)作用。這一過程既反映了貿(mào)易成本降低對(duì)國(guó)際貿(mào)易模式產(chǎn)生的影響，也體現(xiàn)了貿(mào)易主體為適應(yīng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)主動(dòng)降低貿(mào)易成本而付出的努力。一般而言，產(chǎn)業(yè)間貿(mào)易、產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易到產(chǎn)品內(nèi)貿(mào)易或公司內(nèi)貿(mào)易，反映出為降低貿(mào)易成本而對(duì)貿(mào)易模式作出相應(yīng)的選擇。與產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易相比，產(chǎn)業(yè)間貿(mào)易的交易程序相對(duì)復(fù)雜，交易規(guī)則的制定成本較高，成本分?jǐn)傄膊还?，因此產(chǎn)業(yè)間貿(mào)易成本要高于產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易成本。至于后來(lái)出現(xiàn)的產(chǎn)品內(nèi)貿(mào)易或公司內(nèi)部貿(mào)易，主要是由于貿(mào)易主體為適應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)，控制體現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)力的核心技術(shù)，主動(dòng)降低成本而對(duì)貿(mào)易模式作出的變遷。由于中間產(chǎn)品的市場(chǎng)是不完全的，特別是技術(shù)、專利等中間產(chǎn)品有特定的使用領(lǐng)域，為搜尋特定的交易對(duì)象，降低不確定性，企業(yè)需要付出較大的成本。通常企業(yè)為避免市場(chǎng)的不完全并降低交易成本而采用公司內(nèi)部貿(mào)易的模式。

3.貿(mào)易成本與貿(mào)易結(jié)構(gòu)。隨著貿(mào)易成本的降低，國(guó)際貿(mào)易模式將會(huì)發(fā)生相應(yīng)的變化。這種變化將導(dǎo)致貿(mào)易的商品結(jié)構(gòu)和地區(qū)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化（劉向麗，2009）。其一，貿(mào)易成本與貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)。貿(mào)易成本的降低，產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易的比重增加；反之，產(chǎn)業(yè)間貿(mào)易比重增加。隨著貿(mào)易成本的降低，國(guó)際貿(mào)易模式逐漸從以產(chǎn)業(yè)間貿(mào)易為主轉(zhuǎn)向以產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易為主，從而導(dǎo)致貿(mào)易的商品結(jié)構(gòu)從不同產(chǎn)業(yè)不同商品間的貿(mào)易轉(zhuǎn)向同一產(chǎn)業(yè)內(nèi)部同類產(chǎn)品的貿(mào)易。其二，貿(mào)易成本與貿(mào)易地區(qū)結(jié)構(gòu)。貿(mào)易成本的降低，國(guó)際貿(mào)易更加集中在貿(mào)易成本下降的國(guó)家和地區(qū)之間，區(qū)域特征表現(xiàn)的更加明顯。此種情況的典型例證便是歐共體和歐盟國(guó)家。在歐共體建立之前，西歐國(guó)家之間的貿(mào)易不具有如今這樣典型的區(qū)域特征。在歐共體和歐盟先后成立以后，隨著貿(mào)易壁壘的降低，成員國(guó)之間貿(mào)易得到很大增長(zhǎng)，區(qū)域集征明顯。

國(guó)際直接投資對(duì)貿(mào)易影響問題分析

成本是影響國(guó)際直接投資和貿(mào)易開展的重要因素，同時(shí)國(guó)際直接投資和貿(mào)易的開展也會(huì)對(duì)成本因素產(chǎn)生影響。因此，隨著國(guó)際直接投資的開展將會(huì)對(duì)貿(mào)易成本產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響國(guó)際貿(mào)易的進(jìn)行。

（一）國(guó)際直接投資與貿(mào)易制度

隨著國(guó)際直接投資的發(fā)展，需要相應(yīng)的制度作保證。為了促進(jìn)投資發(fā)展，各國(guó)政府都相應(yīng)地進(jìn)行制度方面的改革和創(chuàng)新，便利于投資的進(jìn)行。但是，通過制度改革和創(chuàng)新為投資創(chuàng)造了一個(gè)良好的制度環(huán)境的同時(shí)，不可能僅僅調(diào)整與投資有關(guān)的制度，往往需要一系列的制度改革和創(chuàng)新，包括與貿(mào)易相關(guān)的一些制度。因此，一國(guó)政府通過放松相關(guān)的經(jīng)濟(jì)制度降低投資的制度成本來(lái)促進(jìn)貿(mào)易開展的同時(shí)，與貿(mào)易相關(guān)的一些成本也通常得到了調(diào)整。隨著與投資相關(guān)的制度調(diào)整與改革，涉及貿(mào)易的制度必然得到放松，貿(mào)易的制度成本便會(huì)下降，因此將會(huì)促進(jìn)各國(guó)貿(mào)易的開展。所以說(shuō)，國(guó)際直接投資的開展可能會(huì)通過制度成本因素間接促進(jìn)貿(mào)易的發(fā)展。

（二）國(guó)際直接投資與貿(mào)易模式

當(dāng)今的國(guó)際直接投資，大多都是由跨國(guó)公司通過垂直一體化在國(guó)外建立分支機(jī)構(gòu)形式進(jìn)行，尤其是上世紀(jì)90年代以來(lái)，這種垂直一體化更加頻繁。隨著以跨國(guó)公司為主體的國(guó)際直接投資的迅速發(fā)展，其對(duì)國(guó)際貿(mào)易產(chǎn)生了重要影響，其中一個(gè)非常重要的表現(xiàn)便是便是對(duì)貿(mào)易模式的影響。隨著跨國(guó)公司垂直一體化的發(fā)展，很多原先的貿(mào)易是在企業(yè)外部通過市場(chǎng)交易來(lái)進(jìn)行的，現(xiàn)在轉(zhuǎn)變?yōu)榭鐕?guó)公司內(nèi)部不同子公司之間的交易，即由原先的產(chǎn)業(yè)間或產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易轉(zhuǎn)變?yōu)楣緝?nèi)貿(mào)易。這種公司內(nèi)貿(mào)易迅速發(fā)展，變成為當(dāng)今的主要貿(mào)易模式，一個(gè)重要的原因就是跨國(guó)公司國(guó)際直接投資的推動(dòng)。這種直接投資的發(fā)展，把很多原先需通過外部市場(chǎng)進(jìn)行的交易轉(zhuǎn)變?yōu)楣緝?nèi)部交易，可以有效降低貿(mào)易的成本，推動(dòng)貿(mào)易的發(fā)展。所以說(shuō)，國(guó)際直接投資的發(fā)展也會(huì)通過影響貿(mào)易的成本進(jìn)而影響貿(mào)易的開展。

（三）國(guó)際直接投資與中間產(chǎn)品貿(mào)易

國(guó)際直接投資的發(fā)展，尤其是以跨國(guó)公司為載體的國(guó)際直接投資的開展，一個(gè)重要的原因就是跨國(guó)公司希望通過垂直一體化變外部市場(chǎng)交易為公司內(nèi)部交易，降低外部市場(chǎng)的不確定性和過高的交易成本，以克服中間產(chǎn)品市場(chǎng)的不完全性。正如內(nèi)部化理論中所述，類似于技術(shù)這類典型中間產(chǎn)品，由于具有外部性和較高的交易成本特征，其交易的市場(chǎng)是不完全的?？鐕?guó)公司可以利用國(guó)際直接投資進(jìn)行垂直一體化，變外部市場(chǎng)交易為企業(yè)內(nèi)部交易，克服中間產(chǎn)品市場(chǎng)的缺陷，降低風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，實(shí)現(xiàn)對(duì)核心技術(shù)的控制，獲得跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)。因此，國(guó)際直接投資的發(fā)展，可以有效地解決中間產(chǎn)品進(jìn)行外部市場(chǎng)交易所引發(fā)的問題，大大促進(jìn)了中間產(chǎn)品貿(mào)易的發(fā)展。

結(jié)論

成本直接影響國(guó)際直接投資和國(guó)際貿(mào)易的開展，從投資方面來(lái)說(shuō)，成本決定了一項(xiàng)投資能否進(jìn)行，以及其利潤(rùn)如何；同樣，成本會(huì)對(duì)貿(mào)易流量、貿(mào)易模式和貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重要影響；同時(shí)，成本也影響著一個(gè)企業(yè)國(guó)際化路徑方式的選擇?，F(xiàn)有的國(guó)際直接投資及國(guó)際貿(mào)易理論和相關(guān)研究成果對(duì)此作了較為全面的研究，支持了其對(duì)國(guó)際直接投資和國(guó)際貿(mào)易的作用機(jī)制。但是，對(duì)于國(guó)際直接投資開展如何通過影響貿(mào)易成本進(jìn)而影響國(guó)際貿(mào)易的開展這一問題涉足較少。國(guó)際直接投資的發(fā)展會(huì)影響貿(mào)易成本，從而對(duì)影響國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展。國(guó)際直接投資的開展通過對(duì)貿(mào)易成本的影響作用于國(guó)際貿(mào)易主要體現(xiàn)在貿(mào)易制度、貿(mào)易模式和貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)幾個(gè)方面，即國(guó)際直接的開展由于會(huì)使貿(mào)易的制度進(jìn)行調(diào)整，貿(mào)易模式的選擇發(fā)生轉(zhuǎn)變，同時(shí)會(huì)使貿(mào)易的商品結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。

參考文獻(xiàn)：

篇5

根據(jù)國(guó)際直接投資的實(shí)踐，投資的產(chǎn)業(yè)遵循著這樣一個(gè)規(guī)律：由第一產(chǎn)業(yè)逐步向第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)換，從低附加值產(chǎn)業(yè)向高附加值產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)換。最早的投資大多是為了獲得廉價(jià)的自然資源、勞動(dòng)力和中間產(chǎn)品等，其投資產(chǎn)業(yè)往往是采掘業(yè)和一般制造業(yè)。隨著技術(shù)進(jìn)步、企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力的提高和國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作的加強(qiáng)，投資轉(zhuǎn)向技術(shù)含量較高的制造業(yè)以謀取更高利潤(rùn)。全球戰(zhàn)略的制定，又使投資方向轉(zhuǎn)移到快速增長(zhǎng)的第三產(chǎn)業(yè)上。這一投資的階段性規(guī)律實(shí)際上也說(shuō)明了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化的方向。中國(guó)正處于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化的躍升期，中國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資也要遵循產(chǎn)業(yè)遞進(jìn)規(guī)律，在繼續(xù)擴(kuò)大資源開發(fā)和勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)直接投資的基礎(chǔ)上，爭(zhēng)取在較短的時(shí)間里跨越對(duì)外直接投資的各個(gè)階段，最終在附加值較高的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。

需要指出的是，產(chǎn)業(yè)遞進(jìn)僅為一般規(guī)律，并不要求所有企業(yè)都按照這一規(guī)律決定投資方向。只要企業(yè)有充分的比較優(yōu)勢(shì)，同樣可以在較高級(jí)的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域投資。一些企業(yè)為了獲得先進(jìn)技術(shù)，在發(fā)達(dá)國(guó)家設(shè)立研發(fā)機(jī)構(gòu)，同樣是可行的。

二、發(fā)揮產(chǎn)業(yè)組合比較優(yōu)勢(shì)

對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇還取決于產(chǎn)業(yè)內(nèi)優(yōu)勢(shì)企業(yè)的組合狀況。鑒于中國(guó)企業(yè)的規(guī)模普遍偏小，融資成本相對(duì)較高，收集相關(guān)信息成本相對(duì)增加，投資項(xiàng)目難以實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益，因此，組建企業(yè)集團(tuán)，發(fā)揮集團(tuán)優(yōu)勢(shì)發(fā)展對(duì)外直接投資是一個(gè)方向?，F(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)本質(zhì)上是一種“組合優(yōu)勢(shì)”，是該產(chǎn)業(yè)內(nèi)各廠商經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)的集合。但是產(chǎn)業(yè)的各種優(yōu)勢(shì)卻又往往分散在不同的企業(yè)中。只有當(dāng)化單個(gè)企業(yè)的分散優(yōu)勢(shì)為產(chǎn)業(yè)整體優(yōu)勢(shì)成為可能時(shí)，才能不斷擴(kuò)大中國(guó)國(guó)際直接投資產(chǎn)業(yè)選擇的經(jīng)濟(jì)空間。

集團(tuán)的組建形式可以多種多樣，可以在產(chǎn)業(yè)內(nèi)實(shí)行企業(yè)間的聯(lián)合，也可以實(shí)行跨行業(yè)的企業(yè)間聯(lián)合，只要組建的企業(yè)集團(tuán)能通過內(nèi)部化提高經(jīng)營(yíng)效益，對(duì)外投資項(xiàng)目的成功率將大為增加。

在經(jīng)濟(jì)全球化的時(shí)代，經(jīng)濟(jì)上的國(guó)家疆界逐步模糊，不同國(guó)家企業(yè)在生產(chǎn)的各個(gè)環(huán)節(jié)上都存在合作的可能。國(guó)內(nèi)合資企業(yè)的普遍成功說(shuō)明國(guó)內(nèi)企業(yè)可以同國(guó)外企業(yè)合作，參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程。因此，對(duì)外直接投資時(shí)不僅強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)內(nèi)部化，還要奉行產(chǎn)業(yè)內(nèi)部化與全球化并舉戰(zhàn)略。

三、把握區(qū)位比較優(yōu)勢(shì)

通過企業(yè)組合的方式能夠體現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的一定優(yōu)勢(shì)，但對(duì)外直接投資需要的是相對(duì)于一定區(qū)位的投資優(yōu)勢(shì)，即母國(guó)某產(chǎn)業(yè)相對(duì)于東道國(guó)同類產(chǎn)業(yè)所具有的比較優(yōu)勢(shì)。區(qū)位比較優(yōu)勢(shì)是對(duì)外直接投資的基本經(jīng)濟(jì)依據(jù)，也是使投資國(guó)與東道國(guó)雙方獲益的內(nèi)在經(jīng)濟(jì)根源。當(dāng)投資者結(jié)合本身產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)合理選擇和利用東道國(guó)區(qū)位要素時(shí)，就會(huì)強(qiáng)化對(duì)外直接投資主體比較優(yōu)勢(shì)或產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢(shì)，使對(duì)外直接投資迅速發(fā)展。反之，如果投資者對(duì)區(qū)位選擇不當(dāng)，不僅不能強(qiáng)化對(duì)外直接投資比較優(yōu)勢(shì)，還可能造成對(duì)外直接投資虧損或失敗，使對(duì)外直接投資發(fā)展受阻。因此，對(duì)外直接投資過程中，區(qū)位選擇與投資產(chǎn)業(yè)及投資者比較優(yōu)勢(shì)的發(fā)展是密切相關(guān)的?！爱a(chǎn)業(yè)選擇”是將其“區(qū)位選擇”包含在其中的，選擇了不同的“區(qū)位”，也就意味著選擇了不同的“產(chǎn)業(yè)”。對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)要符合東道國(guó)的投資環(huán)境和其經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)水平。各國(guó)對(duì)來(lái)自國(guó)外的跨國(guó)公司投資產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域都有明確的規(guī)定，哪些產(chǎn)業(yè)屬于鼓勵(lì)投資領(lǐng)域，哪些產(chǎn)業(yè)屬于可以投資領(lǐng)域，又有哪些產(chǎn)業(yè)屬于禁止投資或有限制投資領(lǐng)域。進(jìn)入東道國(guó)之前必須了解這個(gè)國(guó)家的有關(guān)吸收投資的政策和法律。另外，對(duì)投資目標(biāo)市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，包括市場(chǎng)潛力、市場(chǎng)容量和效益等都要有充分地了解和掌握。進(jìn)入目標(biāo)市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)所占有的市場(chǎng)不但存在未滿足的需要，而且有一定的發(fā)展?jié)摿?，這應(yīng)是企業(yè)選擇產(chǎn)業(yè)的首要條件。市場(chǎng)有發(fā)展?jié)摿?，企業(yè)才能在滿足消費(fèi)者潛在和未來(lái)的需求中得到長(zhǎng)期發(fā)展。該市場(chǎng)有一定的購(gòu)買力，能取得一定的銷售額和利潤(rùn)，這是企業(yè)選擇產(chǎn)業(yè)的重要條件。因?yàn)槭袌?chǎng)上僅存在未滿足的需求，不等于有現(xiàn)實(shí)的購(gòu)買力，形成足夠的銷售額。如果沒有購(gòu)買力或購(gòu)買力很低，就形成不了現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)。企業(yè)不能從市場(chǎng)的銷售中獲得必要的利潤(rùn)，就沒有進(jìn)入該市場(chǎng)的價(jià)值。

進(jìn)一步看，我們前面所說(shuō)的產(chǎn)業(yè)“組合優(yōu)勢(shì)”，也必須以投資的區(qū)位特征作為優(yōu)勢(shì)的“組合”基準(zhǔn)。按照區(qū)位經(jīng)濟(jì)特征組合產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，是擴(kuò)大中國(guó)對(duì)外直接投資空間的有效途徑。

四、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)跟隨

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)是中國(guó)企業(yè)跨國(guó)發(fā)展一個(gè)極其重要的戰(zhàn)略領(lǐng)域。中國(guó)雖然在總體產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平上落后于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家，但在某些高科技研究開發(fā)領(lǐng)域卻具有一定比較優(yōu)勢(shì)，這些高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)覆蓋了新材料、生物與醫(yī)藥技術(shù)、機(jī)械制造、新能源、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、生態(tài)與環(huán)保、電子信息等領(lǐng)域。同時(shí)中國(guó)通過利用電子信息技術(shù)、生物技術(shù)等對(duì)能源、化工、機(jī)械、冶金、輕紡、食品等傳統(tǒng)行業(yè)進(jìn)行滲透與改造，大批高新技術(shù)的推廣與應(yīng)用使傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)迅速升級(jí)。目前階段，由于一些科技成果國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)化條件尚比較缺乏，因此，可以考慮先發(fā)展對(duì)外直接投資或與外國(guó)合作進(jìn)行產(chǎn)業(yè)化，促進(jìn)高新技術(shù)成果商品化，提高中國(guó)在這些產(chǎn)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力，并帶動(dòng)國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。一直以來(lái)，中國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的對(duì)外直接投資嚴(yán)重偏少。在目前發(fā)達(dá)國(guó)家已完成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化的條件下，我們的企業(yè)應(yīng)該在其市場(chǎng)的不同部分、技術(shù)的不同層次、產(chǎn)品的不同類型方面進(jìn)行滲透型投資，利用其技術(shù)和技術(shù)人員進(jìn)行生產(chǎn)，縮短技術(shù)獲取的時(shí)間，并及時(shí)向國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)傳輸，加快國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

五、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化的同質(zhì)性要求

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化同質(zhì)性基準(zhǔn)強(qiáng)調(diào)對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)選擇方向與國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化發(fā)展趨勢(shì)相偶合。我們同發(fā)達(dá)國(guó)家的差距不僅表現(xiàn)在科學(xué)技術(shù)上，而且也表現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上。發(fā)達(dá)國(guó)家的支柱產(chǎn)業(yè)已經(jīng)或正在向以計(jì)算機(jī)、信息技術(shù)為代表的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化。而我國(guó)卻處于完成傳統(tǒng)工業(yè)化和實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代工業(yè)化兩個(gè)階段的重疊進(jìn)行時(shí)期。因此，對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)選擇不僅要考慮國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的實(shí)際，更應(yīng)該充分結(jié)合國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要，從而提升國(guó)家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于結(jié)構(gòu)躍遷的轉(zhuǎn)型時(shí)期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展已由傳統(tǒng)的低層次、粗放型平面擴(kuò)張方式轉(zhuǎn)變?yōu)橐约s化、高度化為主要特征的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)階段。我國(guó)的對(duì)外直接投資也必須體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變的內(nèi)在要求，即在建立國(guó)際生產(chǎn)體系的過程中，應(yīng)當(dāng)避免形成對(duì)國(guó)內(nèi)粗放經(jīng)濟(jì)的某種擴(kuò)張效應(yīng)，這可以說(shuō)是我國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變?cè)趪?guó)際生產(chǎn)體系建立過程中的直接延伸。推動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高度化，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，提升宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量，應(yīng)當(dāng)是我國(guó)現(xiàn)階段對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)選擇的核心問題。

中國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資，不同于國(guó)外“資本過剩型”的直接投資，而是為了通過技術(shù)傳遞和市場(chǎng)擴(kuò)展來(lái)推動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的提升。我國(guó)對(duì)外直接投資重心應(yīng)為技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，特別是那些高新技術(shù)含量大、產(chǎn)品附加值高的產(chǎn)業(yè)類型。在國(guó)際投資領(lǐng)域，廣泛拓展技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的投資場(chǎng)所，有利于從根本上改變對(duì)外投資的非選擇性所帶來(lái)的效率損失。對(duì)于“非資本過剩型跨國(guó)投資”來(lái)說(shuō)，其投資的“機(jī)會(huì)成本”通常比“資本過剩型跨國(guó)投資”要高，即這部分資本在國(guó)內(nèi)技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的投資所產(chǎn)生的效益，是其轉(zhuǎn)向海外投資的“代價(jià)”。尤其是隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，潛在投資機(jī)會(huì)日益增加，這種機(jī)會(huì)成本還會(huì)有所上升。彌補(bǔ)這種機(jī)會(huì)成本的主要途徑，便是在國(guó)際投資領(lǐng)域?qū)ふ壹夹g(shù)密集型的產(chǎn)業(yè)投資方向。另外，選擇直接投資于技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，也有利于為國(guó)內(nèi)的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)發(fā)展讓出一定的經(jīng)濟(jì)空間，從而促使本國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展。

直接投資的“產(chǎn)業(yè)選擇”是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，是各項(xiàng)基準(zhǔn)的綜合運(yùn)用，而并不是某一單項(xiàng)基準(zhǔn)所能決定的。作為選擇基準(zhǔn)，上述基準(zhǔn)對(duì)中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)選擇的約束在性質(zhì)上是不完全相同的，“產(chǎn)業(yè)組合比較優(yōu)勢(shì)”和“區(qū)位比較優(yōu)勢(shì)”是對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)選擇的一般的和基本的約束，這就是說(shuō)，從一般的意義上說(shuō)，只要具備這種優(yōu)勢(shì)，便具備發(fā)展跨國(guó)投資的前提條件。然而，這絕不意味著產(chǎn)業(yè)選擇已處于最優(yōu)狀態(tài)，相反它可能遠(yuǎn)離最優(yōu)狀態(tài)，甚至是一種對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)并無(wú)實(shí)際意義的投資選擇。因此“產(chǎn)業(yè)選擇”還必須加進(jìn)“產(chǎn)業(yè)內(nèi)垂直貿(mào)易量”的約束條件。符合這一約束條件的國(guó)際投資，將通過貿(mào)易機(jī)制向國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)傳遞增長(zhǎng)動(dòng)力，為國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展創(chuàng)造良好的國(guó)際市場(chǎng)條件，“結(jié)構(gòu)高度化同質(zhì)性”基準(zhǔn)也給出了“產(chǎn)業(yè)組合比較優(yōu)勢(shì)”和“區(qū)位比較優(yōu)勢(shì)”的基本形成方式，即這種優(yōu)勢(shì)的組合和定位并不是一個(gè)單純的自然過程，不是現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)的隨意組合，或者說(shuō)，這種優(yōu)勢(shì)也是選擇的結(jié)果。而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高度化則是這一選擇的基本指標(biāo)，即組合而成的區(qū)位比較優(yōu)勢(shì)，應(yīng)有利于我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的改進(jìn)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變。

篇6

關(guān)鍵詞：走出去；對(duì)外直接投資；策略

中圖分類號(hào)：F83文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

一、我國(guó)對(duì)外直接投資現(xiàn)狀

據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，截至2009年底，我國(guó)在境外設(shè)立對(duì)外直接投資企業(yè)1.3萬(wàn)家，分布在全球177個(gè)國(guó)家和地區(qū)。2009年我國(guó)對(duì)外直接投資流量為565.3億美元，名列全球第五位，發(fā)展中國(guó)家第一位。2010年我國(guó)累計(jì)實(shí)現(xiàn)非金融類對(duì)外直接投資590億美元（流量），對(duì)外投資流量再創(chuàng)歷史新高。截至2010年底我國(guó)累計(jì)非金融類對(duì)外直接投資2，588億美元（存量）。圖1顯示了從1990年到2009年這20年，我國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展情況。（圖1）可以看到，加入世貿(mào)組織后，從2002年到2009年，中國(guó)對(duì)外直接投資得到快速發(fā)展，對(duì)外直接投資凈額（包括金融類和非金融類）從27億美元上升到565億多美元，增長(zhǎng)20多倍，年均增長(zhǎng)速度超過65%，從世界第26位上升為第5位，發(fā)展速度相當(dāng)可觀。但是，同許多發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)相比，我國(guó)對(duì)外直接投資的實(shí)力還是相當(dāng)弱的，對(duì)外直接投資企業(yè)的數(shù)量、金額與對(duì)外直接投資的累計(jì)總額都比較?。煌瑫r(shí)，我國(guó)的對(duì)外直接投資大多數(shù)為中小型項(xiàng)目。

二、我國(guó)對(duì)外直接投資存在的問題

（一）投資規(guī)模較小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差。我國(guó)對(duì)外直接投資的規(guī)模較小表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面是投資主體規(guī)模較小，一般以中小型企業(yè)為主；另一方面是投資的資金量較小。目前，我國(guó)的境外企業(yè)除了海爾、華為等少數(shù)企業(yè)外，大多數(shù)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)投資規(guī)模過小，絕大多數(shù)的投資規(guī)模僅為幾百萬(wàn)、幾十萬(wàn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于世界平均水平，大大低于發(fā)達(dá)國(guó)家600萬(wàn)美元的水平，也低于發(fā)展中國(guó)家450萬(wàn)美元的水平。

（二）投資結(jié)構(gòu)有待改善。首先，從對(duì)外投資區(qū)域結(jié)構(gòu)來(lái)看，存在著投資區(qū)位相對(duì)集中的問題。其中，亞洲是我國(guó)對(duì)外投資最為集中的地區(qū)，其他地區(qū)的流量則相對(duì)較少，造成企業(yè)之間為了爭(zhēng)客戶互相壓價(jià)、封鎖消息，致使海外投資環(huán)境不斷惡化；其次，從對(duì)外投資流量的行業(yè)分布來(lái)看，我國(guó)的對(duì)外投資主要流向了商品服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、采礦業(yè)等行業(yè)。這樣的行業(yè)結(jié)構(gòu)既不甚遵循比較優(yōu)勢(shì)原則，也不盡依據(jù)FDI理論的學(xué)習(xí)動(dòng)機(jī)。中國(guó)擁有低廉勞動(dòng)力、大國(guó)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和較完備的工業(yè)體系，真正體現(xiàn)我國(guó)比較優(yōu)勢(shì)的制造業(yè)、建筑業(yè)在FDI投資存量中的比例偏低，高新技術(shù)等學(xué)習(xí)型投資所占比例更低。相反，采礦業(yè)等資源尋求型投資比重較大，且呈逐年上升態(tài)勢(shì)，表明我國(guó)對(duì)外投資的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向還停留在初級(jí)層次，缺乏技術(shù)密集和知識(shí)密集型行業(yè)，行業(yè)結(jié)構(gòu)表現(xiàn)出較明顯的初級(jí)化特征；再次，從投資主體看，國(guó)有企業(yè)和有限責(zé)任公司是對(duì)外投資的主要力量?？梢钥闯?，我國(guó)的對(duì)外投資主體相對(duì)單一，很大一部分投資屬于政府政策性對(duì)外投資，由此會(huì)造成國(guó)有資本與私營(yíng)資本比例失調(diào)，私營(yíng)資本積極性受挫，也容易滋生國(guó)有資產(chǎn)流失的險(xiǎn)患。

（三）缺乏對(duì)外直接投資的總體發(fā)展戰(zhàn)略和跨國(guó)經(jīng)營(yíng)意識(shí)。我國(guó)對(duì)外直接投資尚處于初級(jí)階段，還未制定對(duì)外直接投資總體發(fā)展戰(zhàn)略，且不具備真正的全球觀念和跨國(guó)經(jīng)營(yíng)意識(shí)。首先，我國(guó)有些企業(yè)從事對(duì)外投資不是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展到一定程度的結(jié)果，而是帶有某種試探性、偶然性。這些企業(yè)對(duì)外投資是為眼前利益驅(qū)動(dòng)，或是為了獲得海外投資所帶來(lái)的稅收減免，而不是在全球范圍內(nèi)尋求生產(chǎn)和交易的比較利益；其次，我國(guó)更多的企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資的主要目的仍是擴(kuò)大出口市場(chǎng)，而不是依據(jù)企業(yè)全球化發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施計(jì)劃而進(jìn)行投資的。這樣投資的結(jié)果往往是企業(yè)只注重短期效益，走一步說(shuō)一步，企業(yè)海外發(fā)展的持續(xù)性和全體布局性就較差，也將導(dǎo)致企業(yè)在全球市場(chǎng)的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)中缺乏后勁。

（四）缺乏核心技術(shù)且科研創(chuàng)新能力較弱。從總體來(lái)看，我國(guó)企業(yè)的技術(shù)水平偏低，在主流市場(chǎng)或主流產(chǎn)品當(dāng)中我們并沒有多少自主的核心技術(shù)，許多產(chǎn)品特別是高端產(chǎn)品的核心技術(shù)仍然依靠進(jìn)口，而且對(duì)于許多引進(jìn)技術(shù)缺乏吸收消化，大大制約了企業(yè)的發(fā)展。目前，我國(guó)大中型企業(yè)研究開發(fā)經(jīng)費(fèi)占銷售額的比例平均還不到1%，僅有極少數(shù)大企業(yè)能在3%以上，這樣低的開發(fā)投入維持生存尚有困難，更談不上與其他國(guó)家的大型跨國(guó)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)了。

（五）缺乏跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才。國(guó)家對(duì)外投資的主體是企業(yè)，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵在于人才的競(jìng)爭(zhēng)，缺乏高素質(zhì)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)管理人才是我國(guó)企業(yè)提高對(duì)外直接投資水平的主要制約因素。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，目前我國(guó)企業(yè)派出的境外經(jīng)營(yíng)人員很多難擔(dān)重任。據(jù)商務(wù)部研究院《對(duì)外直接投資公司調(diào)查問卷》的結(jié)果顯示，企業(yè)海外投資主要障礙是缺乏海外經(jīng)營(yíng)的管理經(jīng)驗(yàn)和管理人才。海爾總裁張瑞敏也坦率承認(rèn)，即使像海爾這樣在海外已有所成就的企業(yè)，仍然缺乏懂得海外市場(chǎng)及其操作的管理人才。

三、我國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)展策略

針對(duì)我國(guó)對(duì)外直接投資存在的幾個(gè)問題，必須采取有效的發(fā)展策略。

（一）實(shí)施規(guī)模經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略。沒有一定的規(guī)模，就難以實(shí)現(xiàn)較好的效益，也不可能形成較好的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，更難以為長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造條件。中國(guó)企業(yè)，特別是國(guó)有大中型企業(yè)（如首鋼集團(tuán)），應(yīng)該充分利用原有的國(guó)內(nèi)規(guī)模優(yōu)勢(shì)，運(yùn)用市場(chǎng)的作用和國(guó)家的指導(dǎo)，使企業(yè)之間通過強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合或相互兼并等措施來(lái)不斷壯大自己的實(shí)力。

（二）優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)

1、投資地域多元化。針對(duì)現(xiàn)時(shí)我國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)集中于周邊國(guó)家和地區(qū)，長(zhǎng)遠(yuǎn)看來(lái)，投資東道國(guó)應(yīng)該逐步向發(fā)達(dá)國(guó)家延伸，實(shí)現(xiàn)投資地域的多元化。因?yàn)榘l(fā)達(dá)國(guó)家投資環(huán)境規(guī)范，非經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)小。雖然市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更為激烈，貿(mào)易壁壘也相對(duì)較多，我國(guó)產(chǎn)品的科技水平和競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力毅然與發(fā)達(dá)國(guó)家有較大的差距，但雙方有互補(bǔ)性，只要我們充分發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)和后發(fā)優(yōu)勢(shì)，就能在強(qiáng)手如林的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中占有一席之地。當(dāng)然，發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)廣闊，資源豐富，也是我國(guó)企業(yè)海外投資的主要市場(chǎng)。

2、行業(yè)選擇上突出有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的行業(yè)。首先，加大對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家高科技產(chǎn)業(yè)的學(xué)習(xí)型投資。通過對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的直接投資，既能滿足我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化對(duì)先進(jìn)技術(shù)的現(xiàn)實(shí)需求，又是我國(guó)獲取發(fā)達(dá)國(guó)家先進(jìn)技術(shù)的最有效途徑；其次，向海外轉(zhuǎn)移成熟技術(shù)的過剩產(chǎn)業(yè)，擴(kuò)大出口貿(mào)易量。目前，我國(guó)的機(jī)電制造業(yè)、紡織業(yè)、家電制造業(yè)等行業(yè)逐漸形成了成熟的技術(shù)體系，擴(kuò)大這些行業(yè)的投資不僅能優(yōu)化國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，促進(jìn)勞務(wù)和設(shè)備產(chǎn)品出口，而且能提高我國(guó)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)地位。

3、促進(jìn)投資主體多元化。既要鼓勵(lì)有實(shí)力、管理好、擁有自主品牌的國(guó)有控股大企業(yè)拓展境外投資業(yè)務(wù)，給予必要的優(yōu)惠政策，以培養(yǎng)更多的大型企業(yè)或企業(yè)集團(tuán)。同時(shí)，還要鼓勵(lì)更多的民營(yíng)企業(yè)開展對(duì)外直接投資，取消歧視，使其在優(yōu)惠貸款、信息交流和境外投資保險(xiǎn)等方面與國(guó)有企業(yè)享有同等待遇。

（三）科學(xué)制定對(duì)外直接投資總體發(fā)展戰(zhàn)略。應(yīng)根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際要求和中長(zhǎng)期規(guī)劃，結(jié)合國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及國(guó)際收支狀況，制定對(duì)外投資戰(zhàn)略規(guī)劃。明確中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的戰(zhàn)略思想、指導(dǎo)原則、產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向和重點(diǎn)區(qū)域等，從而使我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資能更有力地利用國(guó)內(nèi)外2個(gè)市場(chǎng)、2種資源，抓住新一輪產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的難得機(jī)遇，更好地參與國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工，提升企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展。

（四）提高企業(yè)創(chuàng)新能力和發(fā)展核心技術(shù)。企業(yè)要把創(chuàng)新能力和發(fā)展核心技術(shù)作為對(duì)外投資的重要戰(zhàn)略目標(biāo)，通過獨(dú)資、合資、并購(gòu)和建立戰(zhàn)略聯(lián)盟等方式，在發(fā)達(dá)國(guó)家設(shè)立研發(fā)中心、產(chǎn)品設(shè)計(jì)中心或高新技術(shù)產(chǎn)品開發(fā)公司，了解發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展水平和最新科技發(fā)展動(dòng)向，并雇傭當(dāng)?shù)毓こ處?、科研人員、管理人員和熟練工人，利用當(dāng)?shù)氐南冗M(jìn)設(shè)備，研發(fā)和生產(chǎn)高新技術(shù)及產(chǎn)品，使企業(yè)通過海外研發(fā)和生產(chǎn)，提高企業(yè)創(chuàng)新能力，進(jìn)一步縮短與發(fā)達(dá)國(guó)家的科技差距，發(fā)展自己的核心技術(shù)，增強(qiáng)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

（五）大力培養(yǎng)對(duì)外直接投資的高素質(zhì)人才。首先，通過深化人事制度改革，完善境外企業(yè)派遣、用人和選拔制度，完善企業(yè)經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)約束制度，吸納具有豐富國(guó)際經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)的海外和東道國(guó)人才為我所用；其次，通過中外合作辦學(xué)、國(guó)內(nèi)院校和企業(yè)聯(lián)合辦學(xué)、國(guó)內(nèi)專業(yè)培訓(xùn)以及選派人員到國(guó)際知名的跨國(guó)公司進(jìn)行實(shí)踐鍛煉，實(shí)施跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才培養(yǎng)戰(zhàn)略，多層次、多渠道對(duì)從事跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的人員進(jìn)行培訓(xùn)，以實(shí)施人才國(guó)際化和本土化戰(zhàn)略，集聚人才，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。

四、結(jié)束語(yǔ)

目前，我國(guó)企業(yè)在整體上仍處于對(duì)外直接投資的初級(jí)階段，因此深入分析企業(yè)對(duì)外直接投資存在的問題，實(shí)施正確的發(fā)展戰(zhàn)略，對(duì)提升我國(guó)企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，加快我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的步伐有著深遠(yuǎn)的意義。

（作者單位：安徽大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）

主要參考文獻(xiàn)：

[1]伊玲娜.中國(guó)對(duì)外直接投資存在的現(xiàn)狀及問題探析[J].商業(yè)現(xiàn)代化，2010.8.

篇7

關(guān)鍵詞：對(duì)外投資，走出去戰(zhàn)略，貿(mào)易壁壘，直接投資

當(dāng)前，我國(guó)對(duì)外開放已進(jìn)入到新的歷史階段，要把“引進(jìn)來(lái)”和“走出去”更好地結(jié)合起來(lái)，積極實(shí)施對(duì)外投資戰(zhàn)略。在國(guó)際收支平衡表中，金融項(xiàng)目下的對(duì)外投資包括對(duì)外直接投資（FDI）、證券投資（股本證券、債務(wù)證券）和其他投資（貿(mào)易信貸等）三大部分。本文著重分析對(duì)外直接投資和對(duì)外證券投資。

一、積極實(shí)施對(duì)外投資戰(zhàn)略的重要意義

（一）促進(jìn)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力

在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，資本正日益跨越國(guó)界流動(dòng)，促使資源在更大范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)最優(yōu)配置，也有利于企業(yè)在全球范圍內(nèi)尋找各種投資機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)其利益追求目標(biāo)。在我國(guó)現(xiàn)階段拓展海外投資的進(jìn)程中，政府“扮演”著引導(dǎo)和服務(wù)的角色，企業(yè)是核心。近年來(lái)，我國(guó)企業(yè)海外投資的規(guī)模擴(kuò)展和方式演變，不但體現(xiàn)出國(guó)家的對(duì)外政策更加寬松，為企業(yè)“走出去”提供了必要的政策保障和資助扶持，而且還反映了部分企業(yè)已不滿足于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)所提供的發(fā)展空間，更需要通過多樣的方式尋求海外資源和市場(chǎng)，特別是國(guó)內(nèi)的一些大型企業(yè)開始進(jìn)入到發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，需要通過國(guó)際化整合和開展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，來(lái)獲取專業(yè)人才、專利技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)和海外市場(chǎng)等，從而進(jìn)一步提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，加快我國(guó)跨國(guó)公司和國(guó)際知名品牌的培育。

（二）實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的國(guó)際轉(zhuǎn)移，規(guī)避外貿(mào)壁壘和摩擦

在我國(guó)改革開放進(jìn)程中，為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，曾采取大力吸引外商直接投資的策略，而日本和歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家也看中了我國(guó)廉價(jià)的勞動(dòng)力、資源以及廣大的市場(chǎng)，紛紛向我國(guó)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，使我國(guó)成為其跨國(guó)集團(tuán)的商品生產(chǎn)基地。隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，我國(guó)面臨著日益沉重的資源和環(huán)境壓力，并且在參與經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程中，遭遇了較多的國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義，使商品輸出面臨阻力。而此時(shí)，我國(guó)產(chǎn)業(yè)的國(guó)際化水平已有很大提升，無(wú)論是在資本、技術(shù)、管理方面，還是在人才方面，都初步具備了一定的實(shí)力。為改變我國(guó)制造業(yè)的低端產(chǎn)業(yè)鏈，擴(kuò)大新型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間，為有效地規(guī)避貿(mào)易壁壘，減少貿(mào)易摩擦，促進(jìn)對(duì)外經(jīng)貿(mào)關(guān)系的順利發(fā)展，應(yīng)通過發(fā)展對(duì)外投資，推動(dòng)國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的國(guó)際轉(zhuǎn)移，實(shí)現(xiàn)我國(guó)從勞務(wù)輸出、商品輸出，到資本輸出特別是金融資本輸出的轉(zhuǎn)變，以順應(yīng)國(guó)內(nèi)資源環(huán)境和國(guó)際市場(chǎng)對(duì)我國(guó)對(duì)外合作方式轉(zhuǎn)型的要求。

（三）全球范圍獲取戰(zhàn)略資源.促進(jìn)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展

我國(guó)作為一個(gè)發(fā)展中大國(guó)，在當(dāng)前工業(yè)化中期發(fā)展階段，經(jīng)濟(jì)發(fā)展必然帶來(lái)對(duì)資源能源的大量需求，但相對(duì)需求而言，我國(guó)自然資源匱乏，很難滿足未來(lái)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的需要。據(jù)報(bào)道，當(dāng)前我國(guó)石油進(jìn)口依存度已達(dá)53%，2007年我國(guó)原油產(chǎn)量不到1.9億噸，而原油進(jìn)口量則接近2億噸。為保障資源供應(yīng)安全，我國(guó)必須通過發(fā)展對(duì)外投資，跨國(guó)并購(gòu)一些石油和礦業(yè)公司，在世界范圍內(nèi)掌控必要的石油及其他戰(zhàn)略資源，緩解資源缺乏所帶來(lái)的壓力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。

（四）有效地運(yùn)用外匯儲(chǔ)備.調(diào)控經(jīng)濟(jì)、分散風(fēng)險(xiǎn)、提高收益

近年來(lái)，我國(guó)貿(mào)易順差一路上揚(yáng)，加之外商投資和各類投機(jī)資本的流人，由此形成的雙順差帶來(lái)了巨額外匯儲(chǔ)備，我國(guó)已超過日本，成為全球外匯儲(chǔ)備最多的國(guó)家。截至2008年6月，我國(guó)外匯儲(chǔ)備已超過1.8萬(wàn)億美元。隨著外匯儲(chǔ)備的迅速增長(zhǎng)，央行被迫向市場(chǎng)投放大量基礎(chǔ)貨幣，使國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過剩問題日益凸顯，加劇了通貨膨脹的壓力，也使人民幣承受著越來(lái)越大的升值壓力。與此同時(shí)，我國(guó)巨額外匯資產(chǎn)也面臨著如何有效地降低成本、分散風(fēng)險(xiǎn)和長(zhǎng)期保值增值的重要問題。因此，加大對(duì)外投資、力促企業(yè)走出國(guó)門、轉(zhuǎn)變對(duì)外投資策略、增加外匯利用渠道等，就成為消化市場(chǎng)過剩流動(dòng)性、有效調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)以及保障國(guó)家外匯資產(chǎn)安全的必要途徑。

二、我國(guó)對(duì)外投資的發(fā)展歷程和主要特點(diǎn)

（一）對(duì)外直接投資近年來(lái)發(fā)展迅速

2006年，我國(guó)對(duì)外直接投資凈額（流量）首破200億美元，對(duì)外直接投資累計(jì)凈額（存量）超過900億美元。2006年，我國(guó)對(duì)外直接投資流量位于全球國(guó)家（地區(qū)）排名的第13位。，2007年，我國(guó)對(duì)外直接投資流量為265.1億美元，比2006年增長(zhǎng)25.3%，而存量則達(dá)1179.1億美元。其中，非金融類為1011.9億美元，占85.8%；金融類167.2億美元，占14.2%。2008年，我國(guó)非金融類對(duì)外直接投資又飛速地增長(zhǎng)，僅前6個(gè)月投資額已達(dá)257億美元。

（二）對(duì)外直接投資的主要特點(diǎn)

一是投資方式中跨國(guó)并購(gòu)比較活躍。2006年，我國(guó)通過收購(gòu)兼并方式實(shí)現(xiàn)的直接投資為82.5億美元，占當(dāng)年流量的近40%，其中÷非金融類70億美元，金融類12.5億美元。2007年，通過收購(gòu)、兼并實(shí)現(xiàn)的對(duì)外直接投資雖較上年減少20%，但在今后一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，通過跨國(guó)并購(gòu)來(lái)獲取國(guó)外的資源、技術(shù)和市場(chǎng)，仍將是我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資合作和培育跨國(guó)公司的重要途徑。

二是投資行業(yè)分布比較齊全。2006年底，商務(wù)服務(wù)業(yè)、采礦業(yè)、金融業(yè)和批發(fā)零售業(yè)位居對(duì)外直接投資的前4位，占投資存量的70%。在2007年底，商業(yè)服務(wù)業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、金融業(yè)、采礦業(yè)、交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)和郵政業(yè)合計(jì)占存量的80%。三是投資地區(qū)分布漸趨平衡。2006年，在我國(guó)非金融類對(duì)外直接投資存量和流量中，亞洲與拉丁美洲之和，均占到90%。2007年，我國(guó)金融類對(duì)外直接投資流量主要分布在亞洲和歐洲；非金融類對(duì)亞洲、北美洲、非洲、大洋洲的投資增長(zhǎng)1倍以上。地區(qū)分布不平衡的情況有所改善。

四是投資主體呈現(xiàn)以國(guó)企為主的多元化。2006年，我國(guó)對(duì)外直接投資主體繼續(xù)保持多元化格局，當(dāng)年未有限責(zé)任公司所占比重為33%，位居境內(nèi)投資主體數(shù)量的首位；國(guó)有企業(yè)所占比重為26%，位居境內(nèi)投資主體總數(shù)的第2位；私營(yíng)企業(yè)所占比重為12%，位居境內(nèi)投資主體數(shù)量的第3位。2007年，國(guó)有企業(yè)占整個(gè)境內(nèi)投資主體的比重較上年有所下降，有限責(zé)任公司所占比重上升較多。從對(duì)外直接投資數(shù)額看，國(guó)有企業(yè)特別是中央企業(yè)占絕對(duì)的主導(dǎo)地位。

（三）對(duì)外證券投資的發(fā)展與創(chuàng)新

我國(guó)對(duì)外證券投資起步較晚，1997年只有不到10億美元，1999年突破100億美元，2001年突破200億美元。近兩年來(lái)，由于外匯儲(chǔ)備大幅增加，金融市場(chǎng)流動(dòng)性過剩，使我國(guó)對(duì)外證券投資規(guī)模迅速擴(kuò)大，但由于各種突發(fā)的不確定因素的影響，波動(dòng)較大。我國(guó)對(duì)外證券投資凈流出，2006年為1125億美元，比2005年增長(zhǎng)96%；2007年為23億美元，比上年流量下降98%。2007年末，我國(guó)對(duì)外證券投資存量為2300多億美元。我國(guó)原來(lái)的對(duì)外證券投資主要是商業(yè)銀行購(gòu)置境外債券，最近兩年又推出合格境內(nèi)投資者（ODll）的對(duì)外證券投資。

（四）中國(guó)投資有限責(zé)任公司（CIC）的對(duì)外證券投資

2007年6月，財(cái)政部發(fā)行1.55萬(wàn)億元特別國(guó)債，作為中司的資本金。2007年9月29日，中司正式掛牌成立，注冊(cè)資金達(dá)2000億美元。中司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)除去向國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)注資，依法履行出資人代表職責(zé)外，主要是經(jīng)營(yíng)運(yùn)作國(guó)家的外匯儲(chǔ)備，投資于境外金融產(chǎn)品，使之成為創(chuàng)新對(duì)外證券投資的重要組成部分。中司在2007年所做的幾筆主要的海外投資，均屬于對(duì)外證券投資。

三、我國(guó)未來(lái)發(fā)展對(duì)外投資的對(duì)策建議

（一）積極、穩(wěn)妥地發(fā)展和創(chuàng)新對(duì)外投資

當(dāng)前，從經(jīng)濟(jì)和技術(shù)上都要求我國(guó)加速對(duì)外投資發(fā)展步伐。2006年，我國(guó)對(duì)外直接投資流量、存量分別僅為全球?qū)ν庵苯油顿Y的2.72%和0.85%。這與我國(guó)已有的經(jīng)濟(jì)總量、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和長(zhǎng)遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求不相適應(yīng)。有的學(xué)者建議可抓住此次海外金融危機(jī)的機(jī)遇，開展新一輪海外并購(gòu)。但同時(shí)，也要注意汲取日本在20世紀(jì)80年代開展大規(guī)模海外投資的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，積極、穩(wěn)妥地開展對(duì)外投資行為。要進(jìn)一步完善對(duì)外直接投資結(jié)構(gòu)，從行業(yè)來(lái)說(shuō)，除繼續(xù)加快發(fā)展礦產(chǎn)、金融等行業(yè)對(duì)外投資的同時(shí)，應(yīng)加大制造業(yè)對(duì)外投資力度，更好地發(fā)揮我國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)和提高自主創(chuàng)新能力。從地域分布來(lái)說(shuō)，除繼續(xù)加快對(duì)發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行境外加工貿(mào)易和境外礦產(chǎn)資源開發(fā)等投資的同時(shí)，應(yīng)加大對(duì)美、歐、日的投資力度，通過技術(shù)尋求型對(duì)外投資，來(lái)獲取國(guó)際先進(jìn)技術(shù)；從投資主體結(jié)構(gòu)來(lái)說(shuō)，應(yīng)改變國(guó)有企業(yè)占比過大、民營(yíng)企業(yè)占比過小的狀況，發(fā)展民營(yíng)企業(yè)投資會(huì)更有利于沖破投資壁壘，促進(jìn)投資主體多元化。要加強(qiáng)我國(guó)對(duì)外投資服務(wù)體系建設(shè)，提高財(cái)政、稅收和金融對(duì)企業(yè)海外投資的支持力度，為企業(yè)提供投資目的國(guó)的歷史文化背景、政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、投資環(huán)境、法律規(guī)章、行政程序、稅收政策以及金融、外匯等方面的信息、咨詢和服務(wù)，幫助企業(yè)順利走出去并站穩(wěn)腳跟。要完善對(duì)境外中資企業(yè)的監(jiān)管制度，規(guī)范境外企業(yè)的行為準(zhǔn)則和社會(huì)責(zé)任，加大對(duì)違法違規(guī)企業(yè)的懲處。政府還應(yīng)重視統(tǒng)籌對(duì)外投資擴(kuò)大與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的關(guān)系，保持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融平穩(wěn)、較快發(fā)展，為順利地實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略提供基礎(chǔ)和保障，必須防止類似日本在上世紀(jì)80年代末和90年代初的經(jīng)濟(jì)金融大起大落。

（二）通過多種途徑有效地化解對(duì)外投資中的政治風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)前，我國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的東道國(guó)主要是發(fā)展中國(guó)家，其中，有些國(guó)家的國(guó)內(nèi)政局不穩(wěn)，社會(huì)矛盾較尖銳，加之文化、宗教、民族、部落等沖突，以及經(jīng)濟(jì)利益分爭(zhēng)，蘊(yùn)含一定的政治風(fēng)險(xiǎn)。如，2007年，我國(guó)境外企業(yè)和人員在外遭遇了10余起安全事件，造成人員和財(cái)產(chǎn)的重大損失。因此，需要采取措施來(lái)化解對(duì)外投資中的政治性風(fēng)險(xiǎn)，在處理好國(guó)與國(guó)之間政治關(guān)系的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)資金、技術(shù)、管理、人才等要素的相互流動(dòng)，促進(jìn)雙方具有比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，并推動(dòng)完善國(guó)際貿(mào)易和金融體制，反對(duì)貿(mào)易保護(hù)主義和投資保護(hù)主義，構(gòu)筑和諧共贏的對(duì)外經(jīng)貿(mào)關(guān)系。企業(yè)在對(duì)外投資的運(yùn)作中除應(yīng)高度重視與各國(guó)政府部門以及同業(yè)間的溝通、對(duì)話外，還要善于與當(dāng)?shù)毓?huì)、媒體、社區(qū)等民間組織打交道?？筛鶕?jù)不同投資地的風(fēng)險(xiǎn)狀況，選擇采取全資、合資、建立分支機(jī)構(gòu)等不同的直接投資方式，或者采用參股第三方國(guó)家的公司，再由后者到投資地國(guó)去直接投資·的方式。還要逐步建立起適合我國(guó)國(guó)情的海外投資保險(xiǎn)制度，不斷地加強(qiáng)對(duì)企業(yè)海外投資行為的支持和保護(hù)力度，化解潛在的政治風(fēng)險(xiǎn)，消除企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)的顧慮。

（三）有效地防范和化解對(duì)外投資中潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)

在現(xiàn)代國(guó)際金融形勢(shì)下，對(duì)外投資會(huì)面臨諸多金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。一是金融危機(jī)造成的損失。對(duì)外投資目的國(guó)一旦爆發(fā)金融危機(jī)，就會(huì)使匯市、股市、債市等大幅波動(dòng)，使對(duì)外投資遭受風(fēng)險(xiǎn)。二是金融衍生市場(chǎng)的陷阱。金融衍生產(chǎn)品對(duì)投資者來(lái)說(shuō)既可成為其分散風(fēng)險(xiǎn)、獲取暴利的工具，也可成為投資風(fēng)險(xiǎn)陷阱。三是國(guó)際投機(jī)資本的危害。國(guó)際投機(jī)資本不僅會(huì)以“熱錢”的形式流入他國(guó)，促使資產(chǎn)“泡沫”膨脹和引爆金融危機(jī)，而且還會(huì)對(duì)別國(guó)的對(duì)外投資進(jìn)行劫掠。因此，也應(yīng)逐步培養(yǎng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，進(jìn)行多元化投資，正確處理對(duì)外直接投資與對(duì)外證券投資的關(guān)系。在進(jìn)行海外投資時(shí)，注重對(duì)投資目的國(guó)、投資行業(yè)和品種以及投資時(shí)機(jī)的選擇，注重長(zhǎng)期收益。要注意防范超范圍從事境外期貨、股票、外匯炒賣以及金融衍生品交易等高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，加強(qiáng)疏通資本流通渠道并完善跨境資本流動(dòng)監(jiān)測(cè)和預(yù)警體系，防范資本外逃、侵吞國(guó)有資產(chǎn)和洗錢等危害國(guó)家利益的行為。

篇8

【關(guān)鍵詞】直接對(duì)外投資投資戰(zhàn)略

一、中國(guó)對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀

截至2007年底，中國(guó)累計(jì)對(duì)外直接投資總額1，179.1億美元。相對(duì)于發(fā)展中國(guó)家，由于中國(guó)對(duì)外直接投資的平均發(fā)展速度超過了許多發(fā)展中國(guó)家，存量處于比較高的水平。而與發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外投資相比，中國(guó)對(duì)外投資的流量處于較低水平，中國(guó)開展海外直接投資的實(shí)力還比較薄弱，海外投資企業(yè)數(shù)量、每年海外投資的金額與海外直接投資的累計(jì)總額都還比較小。而且，中國(guó)的海外投資大多數(shù)為中小型項(xiàng)目。在《財(cái)富》雜志公布的2008年全球企業(yè)500強(qiáng)中，僅有35家中國(guó)企業(yè)，且排名大多數(shù)位于下游。

二、中國(guó)對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇戰(zhàn)略研究

1.以資源開發(fā)型產(chǎn)業(yè)作為突破口

我國(guó)現(xiàn)在還處于對(duì)外直接投資的起步階段，并且大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家都經(jīng)歷了從資源開發(fā)業(yè)—制造業(yè)—第三產(chǎn)業(yè)為主的發(fā)展過程。同時(shí)，由于國(guó)際投資環(huán)境日益改善，資源開采業(yè)對(duì)外投資的環(huán)境極為優(yōu)越。對(duì)于一些行業(yè)，如采礦業(yè)、林業(yè)、石油開采業(yè)，世界上一些國(guó)家資源的供大于求，我國(guó)企業(yè)應(yīng)該因地制宜的到國(guó)外去投資，開采、加工和運(yùn)回國(guó)外的資源以滿足國(guó)內(nèi)需要。

2.以制造業(yè)和貿(mào)易替代為海外投資重點(diǎn)

對(duì)我國(guó)現(xiàn)階段的優(yōu)勢(shì)型對(duì)外直接投資而言，投資重點(diǎn)應(yīng)放在生產(chǎn)能力過剩、擁有成熟的適用技術(shù)或小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)的制造業(yè)上。同一些發(fā)展中國(guó)家相比，我國(guó)在紡織、食品、冶煉、化工、醫(yī)藥、電子等產(chǎn)業(yè)上形成了一定的比較優(yōu)勢(shì)。此外，我國(guó)還擁有大量成熟的適用技術(shù)，如家用電器、電子、輕型交通設(shè)備的制造技術(shù)、小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)，這些技術(shù)易于為他們所接受。

3.以第三產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)為未來(lái)的重點(diǎn)發(fā)展方向

根據(jù)對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇應(yīng)與國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化相一致的標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)對(duì)外直接投資的重點(diǎn)應(yīng)該是技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。通過并購(gòu)當(dāng)?shù)馗咝录夹g(shù)企業(yè)或與當(dāng)?shù)負(fù)碛懈咝录夹g(shù)的企業(yè)合資合作，可以直接獲取一般技術(shù)貿(mào)易和引進(jìn)外資所無(wú)法獲得的先進(jìn)技術(shù)，然后將技術(shù)傳播回國(guó)內(nèi)運(yùn)用，從而加快國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的進(jìn)程。例如。聯(lián)想集團(tuán)收購(gòu)IBM的PC事業(yè)部。

三、中國(guó)對(duì)外直接投資的區(qū)位選擇戰(zhàn)略

1.以發(fā)展中國(guó)家作為我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的主要區(qū)位選擇

我國(guó)地處亞洲，良好的合作關(guān)系以及相似的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、需求偏好等使得進(jìn)入障礙較??；中國(guó)的紡織、服裝、家電、機(jī)械等技術(shù)成熟且競(jìng)爭(zhēng)激烈的邊際產(chǎn)業(yè)具有較強(qiáng)的比較優(yōu)勢(shì)；發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快，市場(chǎng)容量大，投資機(jī)會(huì)較多；還可以利用東道國(guó)享有的優(yōu)惠貿(mào)易條件，把產(chǎn)品銷往第三國(guó)。

2.有選擇地增加對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的投資

美國(guó)、加拿大、西歐、澳大利亞及日本等發(fā)達(dá)國(guó)家是目前世界上對(duì)跨國(guó)投資者最具吸引力的地區(qū)。因?yàn)槠鋼碛袃?yōu)良的投資環(huán)境：經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高，科技發(fā)達(dá)，基礎(chǔ)設(shè)施完善，社會(huì)穩(wěn)定，投資法律法規(guī)健全，金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)，各類人才豐富，是對(duì)外直接投資的理想場(chǎng)所。對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外直接投資可以獲取先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，把掌握的高新技術(shù)反饋回國(guó)內(nèi)。

3.積極謹(jǐn)慎地發(fā)展對(duì)獨(dú)聯(lián)體和東歐國(guó)家的投資

這些國(guó)家正處在經(jīng)濟(jì)改革過程中，急需外國(guó)在那里進(jìn)行直接投資。這些國(guó)家擁有僅次于發(fā)達(dá)國(guó)家的工業(yè)基礎(chǔ)、民眾的教育和工人的技術(shù)水平，擁有豐富的自然資源和廣闊的市場(chǎng)，但是其產(chǎn)品出口能力較差，在國(guó)際市場(chǎng)上缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。而中國(guó)產(chǎn)品物美價(jià)廉，比歐美產(chǎn)品更適合于該地區(qū)的市場(chǎng)需求。

四、對(duì)外直接投資的主體選擇戰(zhàn)略

1.重點(diǎn)發(fā)展具有壟斷優(yōu)勢(shì)企業(yè)的對(duì)外直接投資

其直接的效果是創(chuàng)造經(jīng)營(yíng)的中間產(chǎn)品的內(nèi)部市場(chǎng)，避免外部市場(chǎng)交易的風(fēng)險(xiǎn)；使資金的轉(zhuǎn)移、稅賦的合理避逃有了通暢的渠道；同時(shí)降低了談判、詢價(jià)等交易成本；保證本企業(yè)的技術(shù)、技能等不外泄，以持續(xù)獲得利益。對(duì)資源尋求型的投資還可以保證母公司所需資源的穩(wěn)定來(lái)源。

2.大力發(fā)展具有經(jīng)營(yíng)特色的中小型企業(yè)的對(duì)外直接投資

目前世界上的跨國(guó)公司大部分卻是以中小型企業(yè)為主，主要原因就是中小企業(yè)由于其擁有獨(dú)具特色的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)。我國(guó)許多中小型企業(yè)都具備了對(duì)外直接投資的條件：勞動(dòng)力成本低，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移產(chǎn)品的原材料等要素價(jià)格也比較低廉；產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰的基礎(chǔ)上形成了簡(jiǎn)明高效率的組織結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)；擁有符合當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)需要的實(shí)用技術(shù)。

3.促進(jìn)企業(yè)集群的對(duì)外直接投資

根據(jù)邁克爾•波特的競(jìng)爭(zhēng)力理論，一個(gè)國(guó)家的成功是來(lái)自縱橫交錯(cuò)的產(chǎn)業(yè)集群。國(guó)內(nèi)有大量的企業(yè)集群地，如寧波的服裝、北京中關(guān)村的電子產(chǎn)業(yè)等。充分利用“產(chǎn)業(yè)集群”的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)開展對(duì)外直接投資，是我國(guó)對(duì)外直接投資主體選擇的重要戰(zhàn)略。從跨國(guó)公司成長(zhǎng)的角度看，

企業(yè)集群可以作為一跨國(guó)公司成長(zhǎng)發(fā)展過程中內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)的一種替代。

五、中國(guó)對(duì)外直接投資方式的選擇戰(zhàn)略

1.根據(jù)跨國(guó)公司的投資目的制定投資方式的選擇戰(zhàn)略

中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的目的主要是尋求國(guó)外的自然資源和學(xué)習(xí)先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。自然尋求型企業(yè)對(duì)外直接投資方式應(yīng)以合資為主，有利于沖破對(duì)于自然資源開發(fā)的控制以及建立長(zhǎng)期的合作關(guān)系；學(xué)習(xí)型企業(yè)對(duì)外直接投資應(yīng)以并購(gòu)、合資為主。這種進(jìn)入方式能夠直接獲得先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，利用東道國(guó)的人才資源培養(yǎng)自己的人才，掌握先進(jìn)技術(shù)，充分提高中國(guó)企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)能力。

2.根據(jù)中國(guó)的行業(yè)特性制定投資方式的選擇戰(zhàn)略

一些中國(guó)有優(yōu)勢(shì)的行業(yè)在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的時(shí)候，中國(guó)跨國(guó)公司應(yīng)該以新建企業(yè)和合資進(jìn)入方式為主要進(jìn)入方式。現(xiàn)階段，電視機(jī)、電冰箱、洗衣機(jī)等家用電器制造業(yè)和機(jī)床、自行車、鐘表等機(jī)械加工業(yè)是中國(guó)技術(shù)方面比較成熟的，在對(duì)外直接投資中具有投資優(yōu)勢(shì)，這些行業(yè)投資市場(chǎng)主要是經(jīng)濟(jì)技術(shù)水平與中國(guó)接近的發(fā)展中國(guó)家和某些發(fā)達(dá)國(guó)家。

3.根據(jù)東道國(guó)的投資環(huán)境制定投資方式的選擇戰(zhàn)略對(duì)發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資方式，應(yīng)以新建、合資為主，有利于發(fā)揮這兩種投資方式的優(yōu)點(diǎn)，避免并購(gòu)、獨(dú)資的劣勢(shì)。選擇新建和合資方式可以節(jié)約外匯資金，有利于利用當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的市場(chǎng)開發(fā)優(yōu)勢(shì)盡快占領(lǐng)市場(chǎng)、彌補(bǔ)新建企業(yè)所需時(shí)間較長(zhǎng)的不足，新建投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，而且許多發(fā)展中國(guó)家對(duì)新建合資企業(yè)比較歡迎。

參考文獻(xiàn)：

[1]江小娟，杜玲.對(duì)外投資理論及其對(duì)中國(guó)的借鑒意義[J].經(jīng)濟(jì)研究參考，2002，（73）.

篇9

關(guān)鍵詞：流動(dòng)性過剩；國(guó)際收支平衡；外匯占款；消費(fèi)價(jià)格指數(shù)

文章編號(hào)：1003-4625(2007)12-0057-03　中圖分類號(hào)：F830.59　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

流動(dòng)性過剩，簡(jiǎn)單說(shuō)來(lái)就是貨幣當(dāng)局發(fā)行貨幣過多，貨幣量增長(zhǎng)過快，銀行機(jī)構(gòu)資金來(lái)源充沛，居民儲(chǔ)蓄增加迅速。在宏觀經(jīng)濟(jì)方面，它表現(xiàn)為貨幣增長(zhǎng)率超過GDP增長(zhǎng)率；就銀行系統(tǒng)而言，則表現(xiàn)為存款增長(zhǎng)的速度遠(yuǎn)快于貸款增長(zhǎng)的速度。當(dāng)前流動(dòng)性過剩已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的突出問題，我國(guó)所面臨的經(jīng)濟(jì)過熱和輕度通貨膨脹等現(xiàn)象都與之有密切關(guān)系。流動(dòng)性過剩的不斷擴(kuò)大，將會(huì)加劇我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不平衡，影響到我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。所以如何規(guī)避流動(dòng)性過剩給我國(guó)帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)成為當(dāng)務(wù)之急。

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)很多專家學(xué)者對(duì)于流動(dòng)性過剩問題進(jìn)行了研究。朱慶(2006)、連建輝、翁洪琴(2006)針對(duì)流動(dòng)性過剩的表現(xiàn)，及其產(chǎn)生的原因做出了分析；李平(2006)具體分析了銀行流動(dòng)性過剩的危害與治理；何自云、周世鋒、連瑋(2005)則研究了流動(dòng)性過剩的根源，他們得出流動(dòng)性過剩產(chǎn)生的原因如下：第一，我國(guó)國(guó)際收支，特別是貿(mào)易順差持續(xù)擴(kuò)大的結(jié)果；第二，由于人民幣升值預(yù)期的存在，大量外來(lái)資本不斷涌入；第三，各地投資增長(zhǎng)過快，吸引FDI勢(shì)頭不減；第四，銀行儲(chǔ)蓄持續(xù)增加，社會(huì)貸款有效需求的相對(duì)不足。但是上述的研究，沒有對(duì)如何解決流動(dòng)性過剩問題提出明確和具體的觀點(diǎn)，其主要是從國(guó)內(nèi)的角度來(lái)探討如何通過宏觀調(diào)控來(lái)解決流動(dòng)性過剩問題。本文將從開放經(jīng)濟(jì)的角度出發(fā)，通過分析來(lái)說(shuō)明積極發(fā)展我國(guó)的對(duì)外直接投資也是解決我國(guó)流動(dòng)性過剩問題的有效途徑之一，并對(duì)現(xiàn)階段中國(guó)如何發(fā)展對(duì)外投資提出一些政策建議。

一、發(fā)展對(duì)外直接投資是解決流動(dòng)性過剩問題的有效途徑

(一)發(fā)展對(duì)外直接投資可應(yīng)對(duì)我國(guó)外匯占款的不斷增加

大多數(shù)觀點(diǎn)都認(rèn)為，我國(guó)流動(dòng)性過剩產(chǎn)生的主要原因是由于近年來(lái)我國(guó)國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目和資本金融項(xiàng)目同時(shí)順差，使得資本流入數(shù)量遠(yuǎn)大于資本流出數(shù)量，從而使我國(guó)的外匯儲(chǔ)備在15年左右的時(shí)間里增長(zhǎng)了近69倍(從1992年的194.43億美元到2007年6月份的13326.25億美元)。而外匯儲(chǔ)備的不斷攀升，直接造成了外匯占款的不斷增加，從而使得央行貨幣的發(fā)行量也大大增加，最終造成貨幣的長(zhǎng)期超額供給，導(dǎo)致流動(dòng)性過剩。以下圖表反映了2006年以來(lái)我國(guó)外匯儲(chǔ)備變化與貨幣準(zhǔn)貨幣(M2)變化情況：

從圖中我們不難看出我國(guó)的外匯儲(chǔ)備和M：在近年來(lái)仍然處于持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)。所以如果能采取有效措施緩解我國(guó)國(guó)際收支不平衡的狀況，減少因外匯占款而增加的貨幣發(fā)行量，自然可以幫助解決我國(guó)現(xiàn)存的流動(dòng)性過剩問題。在開放經(jīng)濟(jì)條件下，相對(duì)于其他的策略，發(fā)展我國(guó)的對(duì)外直接投資顯然是比較好的選擇。因?yàn)槠髽I(yè)或機(jī)構(gòu)以自有外匯投資，或者用人民幣購(gòu)匯進(jìn)行對(duì)外投資，都可以達(dá)到平衡國(guó)際收支，減輕外匯占款的壓力，從源頭上緩解流動(dòng)性過剩問題的目的。從另一個(gè)角度來(lái)看，中國(guó)巨額的外匯儲(chǔ)備確實(shí)可以轉(zhuǎn)化為龐大的流量?jī)?yōu)勢(shì)，成為我國(guó)對(duì)外投資的基礎(chǔ)。

(二)發(fā)展對(duì)外直接投資可以平衡外資涌入

自2005年7月21日人民幣匯率制度改革以來(lái)，人民幣相對(duì)于美元就一直處于持續(xù)升值狀態(tài)。而自2007年5月18日起人民幣對(duì)美元匯率交易價(jià)浮動(dòng)幅度由千分之三擴(kuò)大至千分之五，波動(dòng)幅度的加大使得人民幣極有可能在今后加速升值。由于人民幣升值預(yù)期的客觀存在，使得大量的外來(lái)資本進(jìn)入中國(guó)投資到股票、房地產(chǎn)市場(chǎng)，以期待能尋找到無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的“套利”機(jī)會(huì)。而且在人民幣大幅升值的預(yù)期已經(jīng)形成的前提下，目前的小幅升值一般會(huì)看成大幅升值的前奏，人民幣升值的投機(jī)性將加重，熱錢流入的速度和流入量將增加，進(jìn)而使流動(dòng)性過剩問題愈演愈烈。

限制外來(lái)熱錢的流入，僅僅依靠政府的管理和調(diào)控是不夠的。而且我們也不可能在短期內(nèi)對(duì)所有外來(lái)資本進(jìn)行嚴(yán)格地限制，畢竟國(guó)內(nèi)眾多產(chǎn)業(yè)(如房地產(chǎn)業(yè))一旦失去外來(lái)資本的支持將會(huì)面臨資金斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。所以我們應(yīng)該化被動(dòng)為主動(dòng)，積極地開展對(duì)外直接投資，將國(guó)內(nèi)部分富余的資金轉(zhuǎn)移到國(guó)際市場(chǎng)當(dāng)中。一方面，可以緩解我國(guó)對(duì)外直接投資和吸引外國(guó)直接投資之間長(zhǎng)期存在的嚴(yán)重失衡(見表1：我國(guó)直接投資總額與外商在華直接投資總額之比僅為1：0.09)；另一方面，可以借助人民幣升值帶來(lái)的成本優(yōu)勢(shì)，將資本投入國(guó)際市場(chǎng)，尋找更多保值增值的機(jī)會(huì)。

(三)發(fā)展對(duì)外直接投資可以彌補(bǔ)我國(guó)內(nèi)需不足的局面

解決流動(dòng)性過剩問題，除了運(yùn)用貨幣政策進(jìn)行宏觀調(diào)控以外，還需要采用其他的經(jīng)濟(jì)措施加以輔助。其中，通過增加消費(fèi)來(lái)擴(kuò)大內(nèi)需，是緩解流動(dòng)性過剩的治本之策。然而在目前我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)持續(xù)上漲(見表2)的情況下，貨幣購(gòu)買力下降，居民的日常消費(fèi)能力將受到約束，進(jìn)而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的有效需求得不到拓展。

因此在當(dāng)前的一段時(shí)期內(nèi)，僅僅通過拉動(dòng)內(nèi)需來(lái)解決流動(dòng)性過剩問題不一定能取得顯著的效果，在一定程度上我們還需要借助國(guó)外市場(chǎng)的力量來(lái)化解國(guó)內(nèi)富余的資金。況且近年來(lái)，我國(guó)國(guó)內(nèi)投資的持續(xù)增加以及生產(chǎn)盲目的外延性擴(kuò)張導(dǎo)致了中國(guó)現(xiàn)階段生產(chǎn)能力相對(duì)過剩問題的存在。所以發(fā)展對(duì)外直接投資既可以向國(guó)外轉(zhuǎn)移部分富余資金，又可以轉(zhuǎn)移部分富余的生產(chǎn)能力，最終實(shí)現(xiàn)我國(guó)產(chǎn)品市場(chǎng)的供需均衡，彌補(bǔ)我國(guó)內(nèi)需不足的現(xiàn)狀，進(jìn)而緩解我國(guó)流動(dòng)性過剩的局面。

(四)發(fā)展對(duì)外直接投資相對(duì)于其他政策的優(yōu)勢(shì)

央行2007年以來(lái)采取了多項(xiàng)措施，例如提高存款準(zhǔn)備金率、發(fā)行票據(jù)，以及使用提高利率等價(jià)格工具來(lái)治理流動(dòng)性過剩。雖然這些政策取得了不少的成效，但是歸根結(jié)底都是試圖在中國(guó)國(guó)內(nèi)消化掉過剩的流動(dòng)性，而不能改變國(guó)際貿(mào)易、資本進(jìn)出等與外部相關(guān)的因素，所以最終只能是被動(dòng)地“吸納和疏導(dǎo)”，而不能從源頭上截住流動(dòng)性流入。相比較而言，發(fā)展對(duì)外直接投資就具有上述政策所不具備的優(yōu)勢(shì)，它可以改變現(xiàn)存的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易結(jié)構(gòu)，最為關(guān)鍵的是：發(fā)展對(duì)外直接投資能夠有效地阻斷貿(mào)易順差與貨幣發(fā)行的連動(dòng)性，讓中國(guó)的外匯儲(chǔ)備通過合理化的手段走出去，進(jìn)而從源頭上解決流動(dòng)性過剩問題。

綜上所述，積極發(fā)展我國(guó)對(duì)外直接投資確實(shí)是解決流動(dòng)性過剩問題的一條有效途徑。其核心思想就是通過對(duì)外直接投資，來(lái)減少因貿(mào)易順差，以及外來(lái)資本流入等原因增加的外匯占款，進(jìn)而達(dá)到減少貨幣發(fā)行，緩解流動(dòng)性過剩的目的。然而中國(guó)所面臨的國(guó)際和國(guó)內(nèi)的政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是瞬息萬(wàn)變的，中國(guó)的

資本走出國(guó)門也面臨著眾多的風(fēng)險(xiǎn)，因此，當(dāng)前選擇正確的對(duì)外投資戰(zhàn)略顯得尤為重要。

二、當(dāng)前形勢(shì)下應(yīng)怎樣發(fā)展我國(guó)對(duì)外直接投資

(一)在投資方式上，應(yīng)主要穩(wěn)步發(fā)展跨國(guó)并購(gòu)

由于并購(gòu)對(duì)于投資者有著許多有利的方面，例如降低成本，獲得現(xiàn)成的生產(chǎn)能力、技術(shù)和品牌，迅速生產(chǎn)產(chǎn)品等等。所以20世紀(jì)90年代以來(lái)，收購(gòu)兼并東道國(guó)企業(yè)已成為跨國(guó)公司國(guó)際直接投資的主要方式。

近年來(lái)跨國(guó)并購(gòu)日益成為中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的重要選擇。中國(guó)商務(wù)部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2002年，中國(guó)企業(yè)通過并購(gòu)方式對(duì)外投資額僅僅是2億美元，但到2005年這一數(shù)據(jù)就已經(jīng)達(dá)到了65億美元。中國(guó)企業(yè)如果想快速融入國(guó)際市場(chǎng)，并能迅速成為所在具體產(chǎn)業(yè)的巨頭，并購(gòu)顯然是最好的策略。然而中國(guó)的海外并購(gòu)必須建立在務(wù)實(shí)審慎的基礎(chǔ)之上，雖然我們發(fā)展對(duì)外投資的目的很明確，如獲得境外不可再生資源，獲取中國(guó)企業(yè)所不具備的核心技術(shù)，以及獲取國(guó)際品牌與銷售渠道并創(chuàng)建世界級(jí)企業(yè)等，但是這些發(fā)展戰(zhàn)略未必都符合被并購(gòu)企業(yè)所在國(guó)的國(guó)家利益。一旦并購(gòu)觸及東道國(guó)的核心利益，對(duì)外投資通常都會(huì)以失敗告終，例如中海油竟購(gòu)優(yōu)尼科，海爾競(jìng)購(gòu)美國(guó)家電巨頭美泰等。所以當(dāng)前中國(guó)的并購(gòu)進(jìn)程應(yīng)該穩(wěn)步進(jìn)行，當(dāng)務(wù)之急是注重并購(gòu)的成功率，進(jìn)而積少成多，這樣才能逐步培育出自身的壟斷優(yōu)勢(shì)。

(二)立足長(zhǎng)遠(yuǎn)，中國(guó)的對(duì)外投資地區(qū)以及對(duì)外投資主體需進(jìn)一步多元化

數(shù)據(jù)來(lái)源：2003年、2004年、2005年中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)(非金融部分)

很明顯，我國(guó)對(duì)外投資區(qū)域相對(duì)集中，港澳地區(qū)以及美歐依然是重點(diǎn)，其主要原因應(yīng)該歸于這些區(qū)域良好的投資環(huán)境。而非洲比較動(dòng)蕩的政治環(huán)境使得中國(guó)近年來(lái)對(duì)其投資增長(zhǎng)緩慢。除了考慮到規(guī)避政治風(fēng)險(xiǎn)外，中國(guó)對(duì)外投資區(qū)域的選擇還必須考慮到投資地的自然資源及相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施、政府政策、物質(zhì)和勞動(dòng)成本等要素。總之，應(yīng)該選擇投資具有比較優(yōu)勢(shì)的國(guó)家和地區(qū)，而且在其他條件相同時(shí)，應(yīng)該采取由近及遠(yuǎn)的策略，優(yōu)先考慮周邊的國(guó)家和地區(qū)。所以，綜合考慮各方面的因素，中國(guó)當(dāng)前的對(duì)外投資應(yīng)該立足于亞洲，并穩(wěn)健地向其他市場(chǎng)拓展，逐步實(shí)現(xiàn)投資區(qū)域的多元化。

在對(duì)外投資地區(qū)多元化的同時(shí)，我國(guó)對(duì)外投資主體也應(yīng)該進(jìn)一步地向多元化發(fā)展。近年來(lái)，中國(guó)對(duì)外直接投資的境內(nèi)主體分布如表4所示。

從表中可以看到，目前中國(guó)對(duì)外直接投資的主體仍是國(guó)有企業(yè)，占到全國(guó)對(duì)外直接投資的5成左右；其次才是民營(yíng)企業(yè)。這是因?yàn)橹袊?guó)國(guó)企的對(duì)外直接投資一般都有政府的行政扶持作為支撐。長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)家在對(duì)外直接投資的審批政策、外匯管制、金融政策及保護(hù)機(jī)制等方面都向國(guó)有企業(yè)傾斜。但是很多國(guó)有企業(yè)都缺乏科學(xué)的投資決策機(jī)制，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)，應(yīng)對(duì)突發(fā)事件的能力有限，致使近年來(lái)因決策失誤造成國(guó)有資產(chǎn)流失的案例比比皆是(例如中航油、國(guó)儲(chǔ)銅等一連串危機(jī)事件的相繼發(fā)生)。所以立足長(zhǎng)遠(yuǎn)，我國(guó)對(duì)外投資的主體不應(yīng)該僅僅是由政府支持的國(guó)企擔(dān)當(dāng)主力，在產(chǎn)權(quán)、機(jī)制、成本、經(jīng)營(yíng)理念等方面占有明顯內(nèi)生優(yōu)勢(shì)的民營(yíng)企業(yè)也應(yīng)該成為未來(lái)中國(guó)對(duì)外投資的主要力量。

篇10

（一）促進(jìn)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力

在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，資本正日益跨越國(guó)界流動(dòng)，促使資源在更大范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)最優(yōu)配置，也有利于企業(yè)在全球范圍內(nèi)尋找各種投資機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)其利益追求目標(biāo)。在我國(guó)現(xiàn)階段拓展海外投資的進(jìn)程中，政府“扮演”著引導(dǎo)和服務(wù)的角色，企業(yè)是核心。近年來(lái)，我國(guó)企業(yè)海外投資的規(guī)模擴(kuò)展和方式演變，不但體現(xiàn)出國(guó)家的對(duì)外政策更加寬松，為企業(yè)“走出去”提供了必要的政策保障和資助扶持，而且還反映了部分企業(yè)已不滿足于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)所提供的發(fā)展空間，更需要通過多樣的方式尋求海外資源和市場(chǎng)，特別是國(guó)內(nèi)的一些大型企業(yè)開始進(jìn)入到發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，需要通過國(guó)際化整合和開展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，來(lái)獲取專業(yè)人才、專利技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)和海外市場(chǎng)等，從而進(jìn)一步提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，加快我國(guó)跨國(guó)公司和國(guó)際知名品牌的培育。

（二）實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的國(guó)際轉(zhuǎn)移，規(guī)避外貿(mào)壁壘和摩擦

在我國(guó)改革開放進(jìn)程中，為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，曾采取大力吸引外商直接投資的策略，而日本和歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家也看中了我國(guó)廉價(jià)的勞動(dòng)力、資源以及廣大的市場(chǎng)，紛紛向我國(guó)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，使我國(guó)成為其跨國(guó)集團(tuán)的商品生產(chǎn)基地。隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，我國(guó)面臨著日益沉重的資源和環(huán)境壓力，并且在參與經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程中，遭遇了較多的國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義，使商品輸出面臨阻力。而此時(shí)，我國(guó)產(chǎn)業(yè)的國(guó)際化水平已有很大提升，無(wú)論是在資本、技術(shù)、管理方面，還是在人才方面，都初步具備了一定的實(shí)力。為改變我國(guó)制造業(yè)的低端產(chǎn)業(yè)鏈，擴(kuò)大新型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間，為有效地規(guī)避貿(mào)易壁壘，減少貿(mào)易摩擦，促進(jìn)對(duì)外經(jīng)貿(mào)關(guān)系的順利發(fā)展，應(yīng)通過發(fā)展對(duì)外投資，推動(dòng)國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的國(guó)際轉(zhuǎn)移，實(shí)現(xiàn)我國(guó)從勞務(wù)輸出、商品輸出，到資本輸出特別是金融資本輸出的轉(zhuǎn)變，以順應(yīng)國(guó)內(nèi)資源環(huán)境和國(guó)際市場(chǎng)對(duì)我國(guó)對(duì)外合作方式轉(zhuǎn)型的要求。

（三）全球范圍獲取戰(zhàn)略資源.促進(jìn)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展

我國(guó)作為一個(gè)發(fā)展中大國(guó)，在當(dāng)前工業(yè)化中期發(fā)展階段，經(jīng)濟(jì)發(fā)展必然帶來(lái)對(duì)資源能源的大量需求，但相對(duì)需求而言，我國(guó)自然資源匱乏，很難滿足未來(lái)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的需要。據(jù)報(bào)道，當(dāng)前我國(guó)石油進(jìn)口依存度已達(dá)53%，2007年我國(guó)原油產(chǎn)量不到1.9億噸，而原油進(jìn)口量則接近2億噸。為保障資源供應(yīng)安全，我國(guó)必須通過發(fā)展對(duì)外投資，跨國(guó)并購(gòu)一些石油和礦業(yè)公司，在世界范圍內(nèi)掌控必要的石油及其他戰(zhàn)略資源，緩解資源缺乏所帶來(lái)的壓力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。

（四）有效地運(yùn)用外匯儲(chǔ)備.調(diào)控經(jīng)濟(jì)、分散風(fēng)險(xiǎn)、提高收益

近年來(lái)，我國(guó)貿(mào)易順差一路上揚(yáng)，加之外商投資和各類投機(jī)資本的流人，由此形成的雙順差帶來(lái)了巨額外匯儲(chǔ)備，我國(guó)已超過日本，成為全球外匯儲(chǔ)備最多的國(guó)家。截至2008年6月，我國(guó)外匯儲(chǔ)備已超過1.8萬(wàn)億美元。隨著外匯儲(chǔ)備的迅速增長(zhǎng)，央行被迫向市場(chǎng)投放大量基礎(chǔ)貨幣，使國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過剩問題日益凸顯，加劇了通貨膨脹的壓力，也使人民幣承受著越來(lái)越大的升值壓力。與此同時(shí)，我國(guó)巨額外匯資產(chǎn)也面臨著如何有效地降低成本、分散風(fēng)險(xiǎn)和長(zhǎng)期保值增值的重要問題。因此，加大對(duì)外投資、力促企業(yè)走出國(guó)門、轉(zhuǎn)變對(duì)外投資策略、增加外匯利用渠道等，就成為消化市場(chǎng)過剩流動(dòng)性、有效調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)以及保障國(guó)家外匯資產(chǎn)安全的必要途徑。

二、我國(guó)對(duì)外投資的發(fā)展歷程和主要特點(diǎn)

（一）對(duì)外直接投資近年來(lái)發(fā)展迅速

2006年，我國(guó)對(duì)外直接投資凈額（流量）首破200億美元，對(duì)外直接投資累計(jì)凈額（存量）超過900億美元。2006年，我國(guó)對(duì)外直接投資流量位于全球國(guó)家（地區(qū)）排名的第13位。，2007年，我國(guó)對(duì)外直接投資流量為265.1億美元，比2006年增長(zhǎng)25.3%，而存量則達(dá)1179.1億美元。其中，非金融類為1011.9億美元，占85.8%；金融類167.2億美元，占14.2%。2008年，我國(guó)非金融類對(duì)外直接投資又飛速地增長(zhǎng)，僅前6個(gè)月投資額已達(dá)257億美元。

（二）對(duì)外直接投資的主要特點(diǎn)

一是投資方式中跨國(guó)并購(gòu)比較活躍。2006年，我國(guó)通過收購(gòu)兼并方式實(shí)現(xiàn)的直接投資為82.5億美元，占當(dāng)年流量的近40%，其中÷非金融類70億美元，金融類12.5億美元。2007年，通過收購(gòu)、兼并實(shí)現(xiàn)的對(duì)外直接投資雖較上年減少20%，但在今后一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，通過跨國(guó)并購(gòu)來(lái)獲取國(guó)外的資源、技術(shù)和市場(chǎng)，仍將是我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資合作和培育跨國(guó)公司的重要途徑。

二是投資行業(yè)分布比較齊全。2006年底，商務(wù)服務(wù)業(yè)、采礦業(yè)、金融業(yè)和批發(fā)零售業(yè)位居對(duì)外直接投資的前4位，占投資存量的70%。在2007年底，商業(yè)服務(wù)業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、金融業(yè)、采礦業(yè)、交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)和郵政業(yè)合計(jì)占存量的80%。

三是投資地區(qū)分布漸趨平衡。2006年，在我國(guó)非金融類對(duì)外直接投資存量和流量中，亞洲與拉丁美洲之和，均占到90%。2007年，我國(guó)金融類對(duì)外直接投資流量主要分布在亞洲和歐洲；非金融類對(duì)亞洲、北美洲、非洲、大洋洲的投資增長(zhǎng)1倍以上。地區(qū)分布不平衡的情況有所改善。

四是投資主體呈現(xiàn)以國(guó)企為主的多元化。2006年，我國(guó)對(duì)外直接投資主體繼續(xù)保持多元化格局，當(dāng)年未有限責(zé)任公司所占比重為33%，位居境內(nèi)投資主體數(shù)量的首位；國(guó)有企業(yè)所占比重為26%，位居境內(nèi)投資主體總數(shù)的第2位；私營(yíng)企業(yè)所占比重為12%，位居境內(nèi)投資主體數(shù)量的第3位。2007年，國(guó)有企業(yè)占整個(gè)境內(nèi)投資主體的比重較上年有所下降，有限責(zé)任公司所占比重上升較多。從對(duì)外直接投資數(shù)額看，國(guó)有企業(yè)特別是中央企業(yè)占絕對(duì)的主導(dǎo)地位。

（三）對(duì)外證券投資的發(fā)展與創(chuàng)新

我國(guó)對(duì)外證券投資起步較晚，1997年只有不到10億美元，1999年突破100億美元，2001年突破200億美元。近兩年來(lái)，由于外匯儲(chǔ)備大幅增加，金融市場(chǎng)流動(dòng)性過剩，使我國(guó)對(duì)外證券投資規(guī)模迅速擴(kuò)大，但由于各種突發(fā)的不確定因素的影響，波動(dòng)較大。我國(guó)對(duì)外證券投資凈流出，2006年為1125億美元，比2005年增長(zhǎng)96%；2007年為23億美元，比上年流量下降98%。2007年末，我國(guó)對(duì)外證券投資存量為2300多億美元。我國(guó)原來(lái)的對(duì)外證券投資主要是商業(yè)銀行購(gòu)置境外債券，最近兩年又推出合格境內(nèi)投資者（ODll）的對(duì)外證券投資。

（四）中國(guó)投資有限責(zé)任公司（CIC）的對(duì)外證券投資

2007年6月，財(cái)政部發(fā)行1.55萬(wàn)億元特別國(guó)債，作為中司的資本金。2007年9月29日，中司正式掛牌成立，注冊(cè)資金達(dá)2000億美元。中司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)除去向國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)注資，依法履行出資人代表職責(zé)外，主要是經(jīng)營(yíng)運(yùn)作國(guó)家的外匯儲(chǔ)備，投資于境外金融產(chǎn)品，使之成為創(chuàng)新對(duì)外證券投資的重要組成部分。中司在2007年所做的幾筆主要的海外投資，均屬于對(duì)外證券投資。

三、我國(guó)未來(lái)發(fā)展對(duì)外投資的對(duì)策建議

（一）積極、穩(wěn)妥地發(fā)展和創(chuàng)新對(duì)外投資

當(dāng)前，從經(jīng)濟(jì)和技術(shù)上都要求我國(guó)加速對(duì)外投資發(fā)展步伐。2006年，我國(guó)對(duì)外直接投資流量、存量分別僅為全球?qū)ν庵苯油顿Y的2.72%和0.85%。這與我國(guó)已有的經(jīng)濟(jì)總量、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和長(zhǎng)遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求不相適應(yīng)。有的學(xué)者建議可抓住此次海外金融危機(jī)的機(jī)遇，開展新一輪海外并購(gòu)。但同時(shí)，也要注意汲取日本在20世紀(jì)80年代開展大規(guī)模海外投資的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，積極、穩(wěn)妥地開展對(duì)外投資行為。要進(jìn)一步完善對(duì)外直接投資結(jié)構(gòu)，從行業(yè)來(lái)說(shuō)，除繼續(xù)加快發(fā)展礦產(chǎn)、金融等行業(yè)對(duì)外投資的同時(shí)，應(yīng)加大制造業(yè)對(duì)外投資力度，更好地發(fā)揮我國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)和提高自主創(chuàng)新能力。從地域分布來(lái)說(shuō)，除繼續(xù)加快對(duì)發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行境外加工貿(mào)易和境外礦產(chǎn)資源開發(fā)等投資的同時(shí)，應(yīng)加大對(duì)美、歐、日的投資力度，通過技術(shù)尋求型對(duì)外投資，來(lái)獲取國(guó)際先進(jìn)技術(shù)；從投資主體結(jié)構(gòu)來(lái)說(shuō)，應(yīng)改變國(guó)有企業(yè)占比過大、民營(yíng)企業(yè)占比過小的狀況，發(fā)展民營(yíng)企業(yè)投資會(huì)更有利于沖破投資壁壘，促進(jìn)投資主體多元化。要加強(qiáng)我國(guó)對(duì)外投資服務(wù)體系建設(shè)，提高財(cái)政、稅收和金融對(duì)企業(yè)海外投資的支持力度，為企業(yè)提供投資目的國(guó)的歷史文化背景、政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、投資環(huán)境、法律規(guī)章、行政程序、稅收政策以及金融、外匯等方面的信息、咨詢和服務(wù)，幫助企業(yè)順利走出去并站穩(wěn)腳跟。要完善對(duì)境外中資企業(yè)的監(jiān)管制度，規(guī)范境外企業(yè)的行為準(zhǔn)則和社會(huì)責(zé)任，加大對(duì)違法違規(guī)企業(yè)的懲處。政府還應(yīng)重視統(tǒng)籌對(duì)外投資擴(kuò)大與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的關(guān)系，保持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融平穩(wěn)、較快發(fā)展，為順利地實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略提供基礎(chǔ)和保障，必須防止類似日本在上世紀(jì)80年代末和90年代初的經(jīng)濟(jì)金融大起大落。

（二）通過多種途徑有效地化解對(duì)外投資中的政治風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)前，我國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的東道國(guó)主要是發(fā)展中國(guó)家，其中，有些國(guó)家的國(guó)內(nèi)政局不穩(wěn)，社會(huì)矛盾較尖銳，加之文化、宗教、民族、部落等沖突，以及經(jīng)濟(jì)利益分爭(zhēng)，蘊(yùn)含一定的政治風(fēng)險(xiǎn)。如，2007年，我國(guó)境外企業(yè)和人員在外遭遇了10余起安全事件，造成人員和財(cái)產(chǎn)的重大損失。因此，需要采取措施來(lái)化解對(duì)外投資中的政治性風(fēng)險(xiǎn)，在處理好國(guó)與國(guó)之間政治關(guān)系的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)資金、技術(shù)、管理、人才等要素的相互流動(dòng)，促進(jìn)雙方具有比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，并推動(dòng)完善國(guó)際貿(mào)易和金融體制，反對(duì)貿(mào)易保護(hù)主義和投資保護(hù)主義，構(gòu)筑和諧共贏的對(duì)外經(jīng)貿(mào)關(guān)系。企業(yè)在對(duì)外投資的運(yùn)作中除應(yīng)高度重視與各國(guó)政府部門以及同業(yè)間的溝通、對(duì)話外，還要善于與當(dāng)?shù)毓?huì)、媒體、社區(qū)等民間組織打交道。可根據(jù)不同投資地的風(fēng)險(xiǎn)狀況，選擇采取全資、合資、建立分支機(jī)構(gòu)等不同的直接投資方式，或者采用參股第三方國(guó)家的公司，再由后者到投資地國(guó)去直接投資·的方式。還要逐步建立起適合我國(guó)國(guó)情的海外投資保險(xiǎn)制度，不斷地加強(qiáng)對(duì)企業(yè)海外投資行為的支持和保護(hù)力度，化解潛在的政治風(fēng)險(xiǎn)，消除企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)的顧慮。

（三）有效地防范和化解對(duì)外投資中潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)

在現(xiàn)代國(guó)際金融形勢(shì)下，對(duì)外投資會(huì)面臨諸多金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。一是金融危機(jī)造成的損失。對(duì)外投資目的國(guó)一旦爆發(fā)金融危機(jī)，就會(huì)使匯市、股市、債市等大幅波動(dòng)，使對(duì)外投資遭受風(fēng)險(xiǎn)。二是金融衍生市場(chǎng)的陷阱。金融衍生產(chǎn)品對(duì)投資者來(lái)說(shuō)既可成為其分散風(fēng)險(xiǎn)、獲取暴利的工具，也可成為投資風(fēng)險(xiǎn)陷阱。三是國(guó)際投機(jī)資本的危害。國(guó)際投機(jī)資本不僅會(huì)以“熱錢”的形式流入他國(guó)，促使資產(chǎn)“泡沫”膨脹和引爆金融危機(jī)，而且還會(huì)對(duì)別國(guó)的對(duì)外投資進(jìn)行劫掠。因此，也應(yīng)逐步培養(yǎng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，進(jìn)行多元化投資，正確處理對(duì)外直接投資與對(duì)外證券投資的關(guān)系。在進(jìn)行海外投資時(shí)，注重對(duì)投資目的國(guó)、投資行業(yè)和品種以及投資時(shí)機(jī)的選擇，注重長(zhǎng)期收益。要注意防范超范圍從事境外期貨、股票、外匯炒賣以及金融衍生品交易等高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，加強(qiáng)疏通資本流通渠道并完善跨境資本流動(dòng)監(jiān)測(cè)和預(yù)警體系，防范資本外逃、侵吞國(guó)有資產(chǎn)和洗錢等危害國(guó)家利益的行為。

（四）全面提高對(duì)外投資主體的倉(cāng)身素質(zhì)和競(jìng)爭(zhēng)能力

要按照現(xiàn)代企業(yè)制度，不斷深化企業(yè)體制改革，加強(qiáng)公司治理，完善內(nèi)控機(jī)制，注重自身創(chuàng)新。要提高企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)管理能力，加快開發(fā)自有技術(shù)和打造國(guó)際知名晶牌。要加強(qiáng)企業(yè)人才隊(duì)伍建設(shè)，增強(qiáng)企業(yè)融人所在地社會(huì)的能力，在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中，遵循國(guó)際慣例和規(guī)則，遵守投資地的相關(guān)法律法規(guī)，尊重當(dāng)?shù)匚幕L(fēng)俗習(xí)慣，在各種商務(wù)活動(dòng)中樹立講信譽(yù)的良好形象；要加強(qiáng)和諧共處、互利共贏的觀念，積極開展本地化經(jīng)營(yíng)，擴(kuò)大本地就業(yè)；要改變追求短期利益最大化的經(jīng)營(yíng)理念，增強(qiáng)社會(huì)責(zé)任意識(shí)，積極參與當(dāng)?shù)氐纳鷳B(tài)環(huán)保、扶危濟(jì)困、助學(xué)等公益慈善事業(yè)。